Dai是makerDAO创建并发行的一种锚定美元USD 1：1的稳定币，是基于以太链发行的。和BTC、ETH、EOS以及一般的Token不同，Dai不是通过挖矿产生的，而是必须由Dai的需求者质押一定量的ETH，然后由一系列的智能合约作用向ETH的质押者发行一定数量的Dai。这个有点类似USDT，但USDT是号称背后有真实的美元的质押（虽然从审计结果看其实也买有），而Dai则是通过真实的ETH的质押，并由质押的ETH按照当时实际的市场价值所发行出来的, DAI 同样是通过资产抵押发行， DAI 是通过抵押数字资产发行，去中心化发行。

如果一个货币其价值时刻在剧烈波动，就无法作为一个日常支付和交易的货币，谁也无法承担今天发的工资，第二天就跌掉了三分之一。在币价高度不稳定时，在不退出加密货币市场的情况下，稳定币就可以提供价值保值。通常发行稳定币的方式是通过资产担保来发行，像USDT、TUSD等就是通过美元资产来担保发行等额稳定币，如银行存款1亿美元就发行1亿USDT， 既通过锚定法币来实行稳定性。 USDT 因审计不公开，经常被质疑超发，如1亿美元担保发行1.5亿USDT，就会导致0.5亿USDT无法兑换美元。这也是为什么在监管下发行的稳定币，如TUSD、GUSD有逐步取代USDT的趋势。 DAI 同样是通过资产抵押发行， DAI 是通过抵押数字资产发行，去中心化发行，他可以有效弥补USDT在发行不透明上的不足。

从比特币诞生至今，加密数字货币市场发展十分迅速，规模巨大。首先，数字货币数量不断增长。自 2009 年 1 月，第一个加密数字货币比特币发行，到 2018 年末，全球加密数字货币超过 2000 个。其次，数字货币总市值大幅度增长。2017 年 5 月之前，数字货币市值规模很小，但是之后便呈现快速增长趋势，到 2018 年 1 月达到峰值，接近 8000 亿美元。之后，数字货币总市值呈下降趋势，但仍超过 1000 亿美元。 而目前对于稳定币的需要随着整个加密市场的爆发而日趋旺盛！

Dai 可以看作是博弈论的杰作，其对经济激励进行了仔细的权衡来实现一个目标：Dai 的价格持续接近 1 美元。 当 Dai 的价格超过 1 美元时，它设计的机制将采取措施来降低 Dai 的价格;当 Dai 的价格低于 1 美元时，机制则会来提高它的价格。参加这一机制的理性用户之所以这么做，是因为每当 Dai 的价格不为 1 美元时，他们就能赚钱，偏离 1 美元的越远，他们获得的将 Dai 的价格修定为 1 美元的经济激励就越强。 例如，你需要一笔贷款，而你又拥有 ETH，你相信 ETH 将升值，那么你就可以用 ETH 作抵押来生成 Dai，用 Dai 在交易平台购买更多的 ETH，用 ETH 来生成更多的 CDP(抵押债务头寸，也就是 Dai 的抵押贷款), 杠杆交易就完全可以在区块链上进行，无需任何第三方或者中心化机构。 对 Dai 的需求增加，将使其价格上涨至 1 美元以上，当这发生时，你可以生成 Dai，立刻将其以超过 1 美元的价格售出 Dai，这样你就可以赚钱了。 当 Dai 的价格不足 1 美元时，那些 CDP 的拥有者则可以以更低的价格来偿还债务。例如，张三用价值 1000 美元的 ETH 开了一个 CDP，随后取出了 500 个 Dai。在关闭这个 CDP 时，需要偿还 500 个 Dai。如果 Dai 的价格降至 0.99 美元，那么就可以以 495 美元的价格来购买 500 个 Dai 来归贷款，从中赚取价值 5 美元的 ETH。 这种供需平衡确保了 Dai 总是能锚定 1 美元。 Dai 的成功体现在每个 Dai 保持 1 美元的价格。因为它能够持续保持 1 美元的锚定值，人们对它的信任就会增加，形成正循环。 Dai 是一种完全基于区块链的货币。 任何想要收购Dai的人都必须将ETH存入一种名为债务抵押债券头寸(CDP)的精明合约中，CDP根据抵押品的美元价值发行Dai代币。盯住美元的汇率制度是通过MakerDAO制度的激励机制维持的。" 简单来说，DAI是一个类似合约的设计：它不强行保证和USD的1:1锁定，而由激励机制来驱动套利玩家使DAI的价格稳定在1USD。 DAI为什么会采用这样的设计，原因是和去中心化密不可分的。在去中心化的体系中，并不存在银行这种中心化的设施，没有一个机构可以承兑稳定币。所以设计一种基于ETH的合约，通过激励措施来确保其价值锚定美元，从原理上来讲，和ETHUSD的永续合约非常接近了。当然，后者还是需要在中心化的交易所里完成，而DAI，可以直接在ETH链上进行承兑，公开透明。

1）菠菜市场：菠菜市场对新技术、新产品的应用，往往领先于其他行业。出于躲避监管的需求，菠菜市场如今也青睐加密货币。但是，加密货币价格波动太大，用来作长期投注并不理想：赌徒们不但要面临菠菜中的风险，还要承担加密货币本身价格变动的风险。而使用像Dai这样价格稳定的加密货币，他们就安心多了。 （2）金融市场：在金融行业，期权和其他金融衍生品一般都需要价格稳定的抵押品。Dai很符合他们的需求。比如，在Dai的母平台Maker上，就提供了去中心化的交易杠杆。 （3）国际贸易：由于各国间的政策不同，以及汇率变动等影响，所以，国际贸易的成本可能很高。而使用Dai来进行结算，就可以很大程度上减少外汇波动的影响。并且，交易过程中还可以省去中间人等环节，这样就更高效、且节约成本。 （4）透明的会计系统：如今，不少中心化组织/机构会计系统的廉洁程度受人诟病。如果使用Dai作会计系统，那么，所有交易都是完全可验证的。这样，就可以提高政府、企业和组织的效率并减少发生腐败的机会。

Maker智能合约的核心是CDP。我们用一个类比来描述。例如你在银行要求用房屋净值来抵押贷款。你把你的房子当作抵押品，他们给你发放现金贷款。如果你的房子市值下降，他们会要求你偿还贷款。 如果你不能偿还贷款，他们会拿你的房子拍卖。为了让这件事回到Maker身上，只需用ether代替你的房子，用智能合约代替银行，并以Dai代替贷款。当您把ether（抵押品）交给Maker的CDP智能合约（银行）时，系统向你发放Dai（贷款）。如果您的ether币值低于某个值时，您必须像偿还银行贷款一样偿还智能合约Dai，否则它会将您的ether将被拍卖。 总之，CDP只是Maker系统中存放抵押品（ether）的地方。

Dai 没有像 Tether 这样的中心化机构来支持它的币值，也没有用真正的美元来支持每个 Dai 价值 1 美元的银行。它完全是在以太坊网络上用智能合约来实现其存在的。 Maker 使用抵押品和价格聚合系统确保1Dai为1USD。该抵押品由MKR代币持有人管理。 MKR持有人充当万不得已的最后买家。以确保1Dai = 1 USD。 区块链的魔法，智能合约。 全球清算为稳定币Dai提供了最后一层安全保障。

Dai（Maker的稳定币）由抵押品（以太币）支持。假设你是ether持有者，你想拥有Dai。你的第一步就是将你的Ether发送到一个简称为CDP的“担保债务头寸”智能合约中。CDP是一种运行在以太坊区块链上的智能合约，并且存在于Maker生态系统中。

MakerDAO 是以太坊上的智能合约系统，提供第一个去中心化稳定币 Dai (以太美元) 和衍生金融产品。 Dai 由链上资产足额抵押担保发行，和美元保持1:1锚定，1 Dai = 1 美元。个人和企业可以通过兑换 Dai 或者抵押借 Dai 获得避险资产和流动资金。 Maker 在抵押贷款、保证金交易、国际转账、供应链金融等方面都已经有落地应用。 Maker 1 Dai = 1 美元 Maker 通过超额抵押及利率机制使 Dai 稳定在1美元。 抵押品由 MKR 持有人以及一系列智能合约共同管理。 MKR 持有人充当最后买家(buyer of last resort) 全局结算提供终极安全保障 Maker 提供去中心化的保证金交易功能 Dai 特征 Dai 的价格恒定在1美元。

Dai 可以像其它 ERC-20 Token 那样进行自由交易，任何拥有以太坊钱包的个人都可以拥有、接受和交换它，不需要任何中间人。任何人或者公司都无法控制它，这使它具有先前无法实现的功能。 Dai 可以立刻进行转账，可以跨境交易，而且无需费用(除了以太坊的手续费之外)。商户接受 Dai 可以享受区块链技术带来的巨大好处，而无需担心加密资产巨大的波动性。与此相类似，消费者也不需要担心花掉了一个正在持续升值的加密资产。

在交易市场，面对的对手是市场的稳定币币种，包括最成交量最大稳定币USDT以及USDC、BSUD等等 但是Dai 的竞争优势是独特的，因为 Dai 的背后是一整套复杂的智能合约系统，涉及抵押品选择、风险管理和稳定币的发行。市场上其他稳定币大多为单一法币托管模式，只有用户存入美元，才能发行新的稳定币。而 Dai 的抵押品可以包括各种链上资产以及证券，加上 Dai 是无需准入的，任何人都在 Maker 系统中抵押数字资产，生成 Dai。任何其它 ERC20 的稳定币都可以作为 Dai 的抵押品，增加 Dai 的市值。

从交易者的角度来说，流动性最好的稳定币，就是风险最小的稳定币。因为当黑天鹅事件发生的时候，你可以有足够的流动性来掩护撤退。当然，搞清楚自己持有的稳定币，在什么情况下会"失效"也很重要，比如USDT在陷入诉讼风波以及被挤兑时，可能会不稳定；而DAI则是在ETH价格发生剧烈波动时，会"失效"。交易者可以根据自己对市场的判断，调整自己的稳定币持仓。DAI在未来的一段时间里，可能仍旧不能做到我们所预期的稳定性，但是"去中心化"的系统，总是能在"中心化"系统失效的时候站出来。DAI依然是那些信仰"去中心化金融"的人们的最优选择。未来会有更多的人参与到建设DeFi生态中来，DAI也会借此机遇生长、壮大。

Dai的应用前景还是十分广阔的。当然，Dai的系统也存在一定的风险。首先，由于智能合约是新兴技术，底层区块链的失败可能会导致交易停止或迫使交易回滚等。其次，如果发生金融“黑天鹅”事件，可能会引发人们的恐慌，加速人们对未偿付 Dai 的赎回。并且，在Dai的早期阶段，也存在流动性风险。随着技术和Dai系统本身的发展，希望及相信这些风险会得到较好的控制。

我们认为主要的风险来自于CDP的合约机制，它需要比较稳定的抵押物。当作为抵押的ETH和ERC20系列代币的价格发生剧烈变动的时候，DAI的稳定性会明显受到影响。

Maker Dai stablecoin被人们称为一款消费级稳定币，因为它从前辈和竞争对手中吸取教训并脱颖而出。它成为将区块链技术引入大众市场的应用。Dai 的成功体现在每个 Dai 保持 1 美元的价格。因为它能够持续保持 1 美元的锚定值，人们对它的信任就会增加，形成正循环。