回顾过往牛熊周期：下轮牛市将在2023 年中开跑？

万事几乎都是周期性的，我能确定的事情很少，但可以确定的是：周期最终总是占上风，没有什么会永远朝着一个方向前进。大树不可以参天，比特币也不会归零。

坚持以现状预判未来，对投资者最不利。我们正处于比特币第5 轮牛熊周期的末端，第6 轮有可能在2023 年中后期开始，现在让我们回顾一下，这5 轮周期发生了什么？

2010 年– 2011 年11 月：比特币第一个牛熊周期

比特币还只是一群专业开发者的小众实验，称为「Cypherpunks」。2010 年7 月，Mt. Gox 成立，2011 年6 月遭到骇客攻击期间，比特币的价格从0.06 美元飙升，最高达到29.38 美元，不到一年时间上涨近500 倍，随后其价格在11 月之前跌至2.14 低点，半年内暴跌93%。

2011 年11 月– 2013 年7 月：塞浦路斯危机引发比特币新二轮

正所谓「黎明前是最黑暗的时刻」，在塞浦路斯持续不断的金融危机中，比特币的超然地位吸引了投资者。随着恢复交易的Mt. Gox 爆出新的问题，比特币在2013 年4 月触顶212.38 美元。此后一周的时间里，比特币就下跌近70%，至66 美元下方。

2013 年7 月– 2015 年1 月：中国加入比特币「战场」，第三轮周期

2013 年底，比特币交易世界的中心跨过日本海，从Mt. Gox 总部所在的东京，来到地球上人口最多的国家—— 中国。2013 年11 月底，比特币从7 月的68 美元低谷一跃站上1200 美元，最终于2015 年1 月在200 美元下方筑底，下跌了84%。

2015 年1 月– 2018 年12 月：比特币成为主流，第四轮周期

在经历最漫长的熊市后，比特币于2015 年1 月展开了适配的最长牛市，比特币挖矿奖励「减半」以及多次分叉的影响，攀登所谓的「忧虑之墙」，于2017 年圣诞节前的当周创下2 万美元的最高点。一年后，比特币终于筑底，公众将其视作郁金香泡沫般、转瞬即逝的时尚现象。

2018 年12 月迄今：机构与华尔街导致荣枯

和前几个周期的趋势相似，比特币此后再度出现所谓的「浴火重生」，在过去两年屡创新高。

此轮上涨周期的最大动力来自机构的认可。券商、保险公司和华尔街投行在内的各种企业，甚至某些国家的央行，都在探索。近期的危机也始于此，GBTC 正是大量机构的入口。

比特币周期的结论

可以合理预期，比特币价格周期波动幅度下降、周期持续时间延长。

熊市价格：比特币从69000 美元的极限回撤幅度达82%，即12420 美元（极限价格并未一定能到）。

熊市周期：比特币历史最长的熊市持续了415 天，目前熊市为360 天，预计农历春节过后，有可能就是第6 轮牛市起点。

在熊市期间，如果不想离开市场，而又想生存的法则，就是把所有加密货币资产换成比特币，这个FTX「骇客」，巴哈马政府的卖币公务员都知道这个事。