以太坊LSD赛道是什么，后市翻倍叙事在哪！

在上海升级前，以太坊总质押量在无法提币的情况下已超过 18M 枚，尽管升级后提取了近十万枚，但是更高的流动性长期来看势必会吸引更多资金入场，而以太坊总质押量的提升，也或将为 LSD 赛道制造了翻倍的机会…

以太坊 LSD 的缘起？

去年 9 月，以太坊信标链与主网合并，实现了以太坊从 PoW 共识机制过渡至 PoS 共识机制的重大突破。

然而，为了保证网络的安全性，参与验证的节点需要质押 32 个以太坊，不仅提高了参与网络验证节点的门槛，而且验证节点占总供应量 14.5% 的质押使得以太坊进入了通缩阶段，市场上的流动性紧缩。

对于资产流动性较高，但不希望亲自运营节点的用户，可以选择质押即服务 (SaaS) 方案将签名私钥交付给服务商运营验证节点，并收取一定的服务费。然而，在这种方案中参与验证仍然存在 32 个 ETH 的门槛，且这部分流动性仍然不可用。

此外，用户虽然保留提款私钥，但退出质押仍然需要签名私钥的验证，而且用户的收益与平台的运营能力直接相关，是故在服务商的选择层面，用户的机会成本被提高了。

因此，联合质押模式解决了这个痛点，用户可以质押任意数量的 ETH 并获取 LSD，由 DAO 掌握该 ETH 的控制权和提款私钥，并由第三方维护验证节点。该解决方案几乎取消了参与验证的资产和运营门槛，并且将用户的 ETH 分散到不同的运营节点以规避风险，但用户失去了对签名私钥和提款私钥的直接控制权。

上海升级后的 LSD

提款开放，LSD 赛道价值

尽管以太坊提款开放，但想要将质押的以太坊全部提取出来，仍然是受到限制的，纵使随着总质押量的增加，每日提款数量将得以提高，但提款依旧不会在短时间内释放。然而，提款的开放反而强化了 LSD 和 ETH 之间的价格挂钩，而 LSD 在质押期间为用户提供流动性的类杠杆属性没有改变。

从数据上看，4 月 14 日以太坊质押量占比仅 14.4%，上海升级之后以太坊质押的流动性大大提高，长期来看将进一步吸引资金参与质押，而基于以太坊质押的 LSD 赛道也将有着翻倍的可能。

以太坊的下一站：坎昆升级

1、 上海升级4月13日，利好LSD叙事； 坎昆升级预计5-6月，利好Layer2（L2）叙事。

2、 L2是最近1-2年内，区块链领域最大的叙事。同时，L2还和zk、defi、衍生品、链游等叙事交相辉映。

3、 坎昆升级最主要的内容是EIP-4844，而EIP-4844是为L2量身定做的优化方案。

4、 原本L2要把交易数据压缩存到L1执行层的calldata中，并同步到全网的每个节点，永久保存，这十分昂贵。 EIP-4844可以让L2把数据只存到共识层的节点里，不上链，且只保存30天。

5、 这将使L2至少可以得到一个数量级以上的成本优化。并显而易见的使L2与其他的L1相比获得更大的竞争力。

6、 从现在起，树立一个观念吧。 L2就是未来，任何以太坊以外的L1，炒作可以，但长期价值都要打个问号。这句话不一定100%对，但80%是对的。 从长期价投看，与其看L1，不如看看L0和L3。

7、 我们该做什么？ 抓住L2、抓住zk。 Arb前几天其实明显低估，当然现在整体也不算高。 zk几个天王的空投，该撸就撸起来，生态尽早熟悉，尽早参与。 2年内，只要你能抓住L2+zk，投资收益应该就能超过大部分人。

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