SignalPlus宏观研报(20230711)：美国通胀放缓，加密资产受青睐

与全球各地通胀走高的趋势相反，中国 6 月份 CPI 持平，PPI 进一步陷入负值区域 ，通货紧缩的早期迹象加上经济持续疲软，重新加剧了市场对立即性经济宽松措施的期待，推动美元兑人民币汇率升至 10 月份以来的最高水平，与美元兑大多数主要货币走弱的趋势相反。

在美国方面，通胀数据也较为友好，Cleveland 联储 10 年期通胀预期下跌速度为史上最快之一（是 1980 年以来第四大季度跌幅）， 6 月二手车价格也同比下跌 10.3% ，来到 2021 年中期以来最低水平。

这些数据都有助于 拉低市场对周三 CPI 数据的预期 ，目前市场共识认为核心 CPI 将环比上涨 0.3% ，同比上涨 5% ，某些机构（例如高盛）预估，由于汽车价格和住房通胀的大幅下降，核心环比增长将进一步下降至 0.2% 。

有利的数据背景帮助全球固定收益市场在经历近期的抛售后出现缓解性的反弹， 5 年期国债收益率当天下跌 11 个基点，也帮助股市在早盘的疲弱后小幅上涨 ，除此之外，夏季的交易相对平静。

在加密货币方面， 主流数字资产投资产品获得 1.36 亿美元的资金流入，是连续第三周增长，有助于回收前两个月的资金流出；BTC 仍然是投资者的首选，占据 67% 的主导地位 ，资金流入仍主要通过 Greyscale。尽管稳定币余额持续下降且近期 NFT 活动量/地板价进一步下跌，但加密货币价格仍相对稳定，随著我们进入暑假，我们预计价格将持续在区间内波动，且隐含波动率仍将保持低迷。