继续前进？4大指标显示比特币不会在19800美元驻足

本文来自 Cointelegraph，编译 | PANews

苦等三年后，比特币再次站上新高峰，但比特币会在19800美元驻足吗？实际上，四大指标显示19800美元的比特币只是一个开始……

大多数投资者都知道比特币期货和期权市场对现货价格的影响越来越大，还有一些加密货币交易所的流动性情况也会导致比特币价格波动。考虑到衍生品市场在比特币价格波动中的作用越来越大，专业交易者开始尝试分析一些关键指标来衡量市场活动，这些指标的重要性也变得越来越高。

对于普通散户投资者而言，比特币期货合约和期权合约可能相对复杂一下，但是如果仔细研究期货溢价、融资率、期权偏斜和看涨期权比例等关键指标，或许能让你的市场表现脱颖而出。下面，就让我们一起来看看这些过去不太被关注的比特币“信号”吧：

1、期货溢价

期货溢价指标主要用来分析长期期货合约相对于传统市场的当前现货价格，该指标可以被视为投资者对市场乐观的相对反映，固定日历时间的期货交易价格往往比常规现货交易的价格略高。

在健康市场中，两月期货溢价率大约为0.8％至2.3％，任何高于此范围的数字都表示市场极度乐观。但如果该指标数据低于这一范围，则说明市场看跌。

上图是比特币两月期货合约溢价率走势，资料来源：Digital Assets Data。

从数据走势来看，过去一周显然经历了“过山车”式的震荡，比特币两月期货溢价率指标在11月24日达到2％，当时比特币价格很快飙升到19434美元的峰值。之后比特币两月期货溢价率下跌到1.1％，伴随而来的价格下跌14％，但需要注意的是，虽然两月期货溢价率下跌到1.1%但该指标仍保持在0.8％以上。这意味着，投资者依然认为当前市场水平是看涨的，结果也如预期，我们看到比特币价格在11月30日获得了新的高点19,850美元。

2、永续期货资金费率

永续合约（有时也被人成为反向掉期合约）使用嵌入式费率（embedded rate）评估，该指标通常每隔八小时计算一次。分析资金率指标可以确保汇率风险不会失衡，因为即便买卖双方持仓量始终保持一致，但双方所使用的杠杆也可能会有所不同。

当买方（多头）要求使用更大杠杆时，期货资金率为正，此时买家将会是需要支付费用的人。在牛市时期，市场通常对长线投资的需求更多，该指标就显然尤为重要。

如果永续期货资金率每周都能维持在2％以上，表示市场极为乐观，在市场上涨期间这个水平可以接受的，但如果比特币价格处于横盘状态，或是处于下降趋势中，那么2%的期货资金率可能会有问题，因为在这种情况下，一旦遇到市场意外下跌的话，买方高杠杆就会引发大量清算。

上图展示了比特币永续期货资金率，资料来源：Digital Assets Data。

请注意，尽管最近我们处于牛市阶段，但你会发现每周永续期货资金率仍然保持在2％以下。这种情况表明：尽管交易员感到乐观，但买家并没有使用太多杠杆交易，也意味着市场比较健康。同样地，在11月26日比特币价格暴跌1400美元期间，该指标同样保持在健康的中性水平，说明如今大多数比特币买家还是比较理性的，并没有使用高杠杆交易。

3、期权偏斜

与期货合约不同，比特币期权合约通常分为两个部分。看涨（买入）期权允许买主在到期日以固定价格获得比特币，需要注意的是，期权工具的卖方在到期日有义务进行比特币交易。

一般来说，看涨（买入）和看跌（卖出）期权的Delta偏斜率基本上维持在25%。如果使用看涨期权来防止价格上涨，那么可能会导致成本更高，此时偏斜指标就会变为负数范围。当投资者看跌时，情况恰好相反，导致看跌期权不得不以溢价交易，此时偏斜指标就会发生正向转移。

期权偏斜在-15％（略微看涨）至+ 15％（略微看跌）之间波动是比较典型且预期的，对于大多数市场而言，如果该指标在大多数时间内保持平稳或接近零反而是非常不寻常的。

因此，交易者应该更多地关注该指标的极端情况，一旦期权偏斜出现较大波动，可能表明做市商不愿意在买方或卖方中的任何一方冒险。

上图是比特币三个月期权25％Delta偏斜走势，资料来源：Skew.com。

从上图可以看出，自11月5日以来，比特币期权交易者开始不愿抛售自己的头寸，他们似乎更希望承受上行风险，因此从交易员的角度来看，可能会认为这是一个非常看涨的市场动向。

4、期权看跌-看涨交易率

最后我们要介绍的这个指标，主要是通过看涨（买入）期权和看跌（卖出）期权来评估市场动态，人们可以从中衡量市场整体情绪。一般而言，看涨期权用于看涨策略，看跌期权用于看跌策略。

期权看跌-看涨交易率如果维持在0.70的话，表明看空的卖出期权未平仓头寸比看多的买入期权滞后30％，因此市场处于看涨阶段。

相比之下，如果期权看跌-看涨交易率指标维持在1.20，这意味着看空的卖出期权未平仓头寸比看多的买入期权领先20％，意味着市场处于看跌阶段。需要注意的是，该指标汇总了整个比特币期权市场，因此时间范围包括所有日历月份。

上图展示了比特币期权看跌-看涨交易率走势，资料来源：Skew.com。

在目前市场上这样的情况下，比特币期权看跌-看涨交易率指标维持在0.64水平，投资者会很自然地会寻求下行保护，毕竟比特币价格已经超过了19,000美元，即使比特币期权看跌-看涨交易率远低于此前六个月的平均水平0.90，但一些专业交易员依然保持了较为积极的市场情绪。

结论

总体而言，目前比特币市场这四个关键指标都保持在稳定状态。不过也有分析人士支持，比特币价格可能会下跌以重新测试16,200美元支撑位。但随着价格再次回到19,500美元上方，几乎所有投资者都想知道比特币是否有足够的力量来打破这次创下的历史新高。

如果从衍生品交易的角度来看，似乎没有什么能阻止比特币继续前进。

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