EN
比特币股票流动：S2F 模型是一个好的比特币价格指标吗？
如果您一直在关注比特币，您可能会遇到比特币股票到流量 (S2F) 模型，并想知道它是否是一个好的比特币价格指标。继续阅读以了解比特币 S2F 模型是什么、它是如何工作的，以及它是否可以准确地预测比特币的价格。
什么是比特币股票流通（S2F）模型？
比特币股票流通模型是一种工具，它试图通过比较比特币的当前供应量与其年产量来预测比特币的价格。
该模型于 2019 年 3 月由匿名的比特币交易员Plan B首次发布，并多次正确预测了比特币的价格。
在比特币之前，股票流通模型被用来预测商品和贵金属（如黄金和白银）的价格。这是因为所有这些资产都有一个共同点——稀缺性。
例如，黄金的供应有限，因为寻找和开采黄金的过程既费时又昂贵。
同样，比特币也是一种稀缺资产，因为它的硬币供应上限以及新的比特币单位是如何铸造的。新硬币的生产遵循称为“采矿”的过程，其中涉及使用昂贵的采矿硬件和大量电力。此外，比特币的最大供应量上限为 2100 万枚，其中大约 1900 万枚已经在流通。因此，库存到流量模型利用比特币的日益稀缺来预测其价格。
这表明该模型在稀缺资产的情况下表现出良好的准确性。但是，当尝试像法定货币这样具有无限且不可控供应的资产时，库存到流量模型可能非常不准确。
比特币 S2F 是如何计算的？
在 S2F 模型中，存量是指资产的现有库存或储备，流量是指其生产的年率。要获得资产的库存流量比，您必须将其现有供应除以其年生产率。
将比特币当前的流通供应量除以新币的年开采率，就可以得到比特币的存量流量比。
比特币目前的供应量约为 1900 万枚，年流量为 328,500 BTC（基于当前区块奖励的数量）。该数据是从供应计划中获得的，该计划内置于比特币的代码中。
比特币区块链上的一个区块大约每 10 分钟被开采一次，矿工们每开采一个区块，都会获得 6.25 BTC 的新铸造代币的区块奖励。比特币挖矿难度算法确保每天挖出大约 144 个区块，每天总共挖出 900 个区块。因此，目前比特币年流量为 328,500 BTC。
通过应用 S2F 公式，当前的 S2F 比率将为 57.712。这意味着在不考虑减半事件和供应上限的情况下，开采比特币总供应量大约需要 57 年。因此，该模型表明，由于我们知道比特币的确切供应率，因此可以预测比特币的价格。
S2F 比率随着时间的推移而变化，因为比特币的供应率通过减半而减少。减半是比特币区块链上的预定事件，每 210,000（大约四年）减少一次区块奖励，直到达到 2100 万个硬币的最大供应量。因此，随着年流量的减少，S2F 费率会随着时间的推移而增加。
例如，在 2020 年减半之前，该比率在 2019 年为 25。目前，该比率徘徊在 57.7 左右。比特币在 2024 年减半后，将攀升至 124。因此，高比率意味着流量减少和比特币价格上涨。
考虑到比特币减半事件中经常出现的价格飙升，许多投资者使用 S2F 模型作为其比特币价格预测工具之一。
比特币 S2F 模型的准确性如何？
存量到流量模型的历史预测相当准确，尤其是在其发明的最初几年。在 B 计划于 2019 年发布的图表中，比特币的价格略低于 S2F 预测的价格。
B 计划后来在 2019 年在 Medium 上发表了一篇文章，称在 2020 年比特币减半后，比特币的市值将达到 1 万亿美元，折合价格为 55,000 美元。
根据 Statista 的数据，在他做出预测后的头几个月，比特币的价格远未达到如此高的水平，截至 2020 年 7 月，比特币的交易价格为 11,118.92 美元。然而，在文章发表九个月后（准确地说是 2021 年 2 月），比特币的市值飙升至 1 万亿美元以上，交易价格约为 56,000 美元。
这是 S2F 预测最后一次接近准确。
看一下 Plan B 的 2021 年及以后的图表，S2F 模型预测比特币在 2022 年的交易价格应该在 100,000 美元左右。但准确度远非准确，因为比特币目前的交易价格约为 30,194.17 美元（2022 年 6 月 1 日），超过比 S2F 预测低 70%。
这表明S2F 模型在确定比特币价格方面存在局限性。比特币 S2F 模型预测中使用的唯一变量是比特币的供应及其相对稀缺性，而没有考虑需求。
但是经济学的基本规律表明，对任何资产定价的两个最重要的因素是需求和供给。由于需求是由人类决定的，它会随着我们偏好的变化而不断变化。
有几个因素会影响需求，包括法规、市场波动、比特币新闻、认知、气候等。
例如，由于对比特币达成共识的方法对环境的影响存在一些担忧，比特币的价格在 2021 年 5 月暴跌。结果，许多人抛售了他们的硬币，像中国这样的一些国家禁止使用加密货币。
此外，自比特币 S2F 模型发明以来，其他变量已经在加密市场中发挥作用。
与其他资产或金融市场相比，加密市场还很年轻，因此为重大变化留下了空间。例如，DeFi 等创新在 2020 年成为头条新闻， NFT在 2021 年席卷整个加密市场，风险投资家正在向加密项目注入更多资金，而 DAO 有望成为 2022 年的话题。
考虑到需求因素和不断变化的市场条件，可以肯定地说比特币的价格可能并不总是遵循比特币 S2F 模型的预测。
S2F 对比特币投资者来说是一个很好的指标吗？
一些投资者在做出比特币投资决策时一直在利用 S2F 比率，因为它在历史上的表现相当不错。
然而，到 2022 年，比特币的价格与其比特币 S2F 的预测相去甚远。再说一次，我们不能确定一年中剩下的几个月里有什么比特币。
比特币投资策略需要考虑的一个关键因素是你是长期投资还是短期投资。S2F 模型在较长的时间范围内比较短的时间范围内表现更好。
尽管 S2F 模型是有限的，因为它只考虑了两个因素（当前供应和年产量），但密切关注它可能仍然对希望增加或减少头寸的中长期投资者有用。
但是，将其作为唯一指标来做出比特币投资决策可能不是一个好主意。
