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ChainAegis:Blend链上数据分析

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2023 年 5 月 1 日,NFT 交易平台 Blur 官方宣布上线 Blur Lending(简称 Blend)。Blend 是一种支持任意抵押品(包括 NFT)的点对点永久借贷协议。自上线第一周开始,总贷款量(67, 180, 783 )相较于上一周(18, 130, 120 )上涨了 270.54% ,Blend 周贷款量(图示绿色)表现强势,周贷款量(50, 103, 252 )约为其他集中周贷款量总量(17, 077, 531 )的 2.93 倍。

ChainAegis:Blend链上数据分析

一、 Blend 基本面分析

Blend 是 Dan Robinson 和 Transmissions 11 合作构建的, Dan Robinson 是 Uniswap V3 的发明者之一,而 Transmissions 11 是 Paradigm 的研究员,也是 Seaport 的主要贡献者。 Blend 主要特点为以下四点:

( 1 )点对点机制。 Blend 采用点对点的模式,每笔贷款都是单独匹配的。

( 2 )无预言机。使用复杂的线下报价系统,本身不依赖预言机,协议本身有更大的自洽性和安全性。

( 3 )无到期日。默认情况下, Blend 贷款有固定利率,永远不会过期。借款人可在任意时间偿还,这是对传统点对点模式的最大改进。

( 4 )可清算。若拍卖失败,借款人将被清算,抵押品归贷款人所有。

Blend 推出还了以下 2 种机制:

( 1 )定期贷款(有限期贷款)

贷款人签署一份线下报价,以特定的利率和到期时间借出一定本金的 ETH ,用于任何指定系列的 NFT 。他们将其公开(例如,通过将其发布到一个链下报价库)。而借款人可通过浏览链下报价库选择一个合适报价,然后借款人创建一个链上交易,履行贷款人的提议,把他们的 NFT 放在一个有留置权的保险库里,并把本金从贷款人那里转移到自己身上。在到期之前,借款人可向贷款人还款(还款 = 贷款金额 + 利息),以此来撤回抵押品。过期后,如果贷款没有得到偿还,抵押品将被清算,归贷款人所有。需要注意的是,若 NFT 的价值已经低于还款额,借款人可以选择不偿还贷款。

( 2 )再融资拍卖

Blend 并不是简单的向贷方提供抵押品,而是采用针对利率的荷兰式拍卖进行竞争性拍卖程序来延长贷款。荷兰式拍卖也称“降价拍卖”,是一种特殊的拍卖形式,通常指卖家由高到低叫价,直到有买家接受叫价而成交。

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结合上图可以看到,若在定期贷款中借款人没有偿还债务,则是以 0% 的利率开始进行再融资拍卖,该利率将保持稳步上升。在拍卖过程中,新贷款人在确定合适的利率后可通过线上提交报价来接管贷款,新贷款人需向旧贷款人支付全额还款。新利率为拍卖决定的利率。需要注意的是,贷款人可任何时候发起再融资,这一设计对于借款人来说并不友好。

二、 数据分析

2.1 TVL

5 月 1 日, Blend 上线当天 TVL 达 $ 5.21 M ,截止到 5 月 17 日, TVL 为 $ 22.914 M ,上涨了 339.8% 。

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2.2 每日贷款数

截止到 5 月 15 日, Blend 贷出 ETH 总量 81, 661 ETH ,总计 4, 667 笔贷款,独立借款人数量 787 ,放款人数量为 1, 155 。以下为 Blend 每日贷款数及其总量变化情况:

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如图所示, Blend 上线第一日达 499 笔贷款交易,后期虽短时下滑,但整体呈现稳定。截止到 5 月 15 日,日均贷款量为 418.9 。

2.3 NFT 交易数据

目前 Blend 已上线 6 个 NFT 系列,分别为: Wrapped Cryptopunks 、 Azuki 、 Milady 、 DeGods 、 MutantApeYachtClub 和 Bored Ape Yacht Club 。其中, DeGods 于 5 月 8 日上线, MutantApeYachtClub 和 Bored Ape Yacht Club 于 5 月 15 日上线。 ChainAegis 就其 LTV 、 APY 、每日交易量及每日再融资的数量分析如下:

( 1 )评价贷款风险指标 LTV

贷款价值比( Loan-to-Value , LTV )是指贷款金额和抵押品价值的比例。以房屋贷款为例,如果房子的价值为 1, 000 万,贷款金额为 700 万,贷款价值比即为 70% 。若资产价格相对稳定,则贷款价值比相对较高, 不同的抵押品贷款的贷款价值比根据银行自身政策各不相同 。

以下是 Blend 每个特定的 NFT 系列每天的贷款价值比( LTV )的变化情况。在 Blend 中, LTV= 贷款金额 / 抵押品价值(抵押品价值 = 平均地板价)。

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上线第二天, Milady LTV 值最高,达 84.36% 。 Wrapped Cryptopunks 于 5 月 2 日至 9 日超过了 Milady ,位居第一,此后下降。 Mailady 与 DeGods LTV 相对较低。此前, Blur 官方表示, Cryptopunks 、 Azuki 与 Milady 三个 NFT 系列会有 2 倍借贷积分的优惠。据报道,该积分将会与日后的第二季空投有关,积分越多,则有机会拿到更多的 $BLUR 空投代币。

( 2 ) APY

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年利率( Annual Percentage Yield , APY )指的是一年复利(利息 + 本金)所赚取的金额。据 Dune 数据统计, DeGods , MutantApeYachtClub 和 Bored Ape Yacht Club 系列上线第一日 APY 分别高达 479% 、 230% 、 260% 。上线后开始迅速降低,截止到 5 月 17 日, MutantApeYachtClub 、 DeGods 、 Azuki 、 Milady 、 Bored Ape Yacht Club 、 Wrapped Cryptopunks 的 APY 分别为 39% , 19% , 7% , 30% , 8% , 58% 。

( 3 )每日交易量

随着 APY 的降低,交易量逐渐增大,交易者可获取的借贷积分变多,未来获取 $Blur 空投的概率变大。

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以上为 Blend 上不同系列 NFT 每日交易量。截止到 5 月 17 日, Blend 上主要以交易 Azuki 系列(图示橙色)为主,累积交易量为 5.41 万 ETH ,占总交易量的 45.81% ; Wrapped Cryptopunks 系列(图示深蓝色)次之,累积交易量为 2.82 万 ETH ,占总交易量 23.90% 。 DeGods 系列上线至今相对稳定,日均交易量为 801.3 ETH 。 MutantApeYachtClub 、 Bored Ape Yacht Club 日交易量也在不断增长,较上线第一日分别增长 13.5% 、 191.3% 。

( 4 )每日再融资

以下为 Blend 每日再融资情况。截止到 5 月 17 日开始, Blend 累积再融资数量为 2, 793 。 5 月 10 日创单日再融资数量新高,达 320 笔。

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依照 NFT 序列类别来看, Blend 再融资以 Milady (图示灰色)与 Azuki (图示橙色)为主,且二者每日再融资数量相差不大,分别占总量 43.91% , 41.60% 。 MutantApeYachtClub 上线时间虽短,但也有一定表现。

2.4 借款人和贷款人的数量

以下为 Blend 每日借款人和贷款人情况。总体来看,借款人要略高于贷款人的数量。截止到 5 月 15 日,借款人总量为 2, 572 ,贷款人数量为 2, 112 。

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2.5 Top 10 贷款人

以下为按贷款总额排名的 TOP 10 贷款人地址信息。截止到 5 月 15 日,地址 0x 048...13 a 0 累积贷款 3, 421.17 ETH ,位居第一。地址 0x 020...5872 累积贷款 2, 460.86 ETH ,位居第二,值得一提的是,该地址为此前声称要推出 NFT 圈的黄立成地址(以太坊域名: machibigbrother.eth )。

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2.6 Top 10 借款人

以下为按借入总额排名的 TOP 10 借款人地址信息。截止到 5 月 15 日,地址 0x 97 c...6 a 20 累积借入 3, 833.73 ETH ,位居第一。地址 0x 023...379 f 累积借入 1, 710 ETH ,位居第二。

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结合 Top 10 贷款人及借款人来看,贷款人贷款笔数整体偏多,金额总量偏大,排名前 6 的贷款人地址均高于 1, 000 ETH 。相对来看,借款人借款总体笔数较少,金额总量偏小,仅排名前 3 的借款人地址高于 1, 000 ETH 。

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