HashWhale BTC矿业周报 | DeepSeek崛起冲击全球科技股；矿工盈利能力的稳健（1.27-2.02）

1、比特币市场和挖矿数据

在 2025 年 1 月 27 日至 2 月 2 日期间，比特币价格走势呈现出显著的波动性，市场情绪在多空博弈中反复切换，具体表现如下：

本周比特币整体呈现震荡整理、快速下探、反弹突破后下跌的走势，市场多空博弈激烈。价格一度跌破 100, 000 美元后迅速反弹，并在 104, 000 美元和 102, 000 美元形成关键支撑。30 日晚短暂突破 106, 100 美元，但未能企稳，随后回调至 102, 000 美元附近，并进一步下探至 99, 540 美元附近。整体来看，市场仍处于震荡格局，整体来看，市场依然处于震荡偏弱的格局，短期内需重点关注 105, 200 美元的上行阻力与 98, 000 美元的下行支撑位。

比特币价格走势（2025/01/27-2025/02/02）

市场动态与宏观背景

1. 资金流动：机构资金谨慎，市场短期观望情绪增强

本周比特币市场资金流动呈现分化趋势，交易所净流入量上升，显示部分投资者选择获利了结，形成一定抛压。衍生品市场方面，永续合约资金费率偏负，反映出市场短期做空情绪较强，杠杆资金对高位突破持谨慎态度。同时，Grayscale GBTC 的持续资金流出对市场构成下行压力，而现货比特币 ETF 的净流入量放缓，表明机构资金未能提供足够的买盘支持，市场整体呈现观望态势。

2. 技术面：震荡整理格局，关键支撑与阻力位交替测试

比特币本周维持震荡整理格局，多次测试 102, 000 美元和 104, 000 美元支撑区域，买盘支撑较为坚挺，但反弹至 105, 200 美元上方后未能有效突破，显示上方抛压较重。从技术指标来看，RSI（相对强弱指标）在 50 附近震荡，未能提供明确的趋势信号，而成交量在关键位置突破时未能显著放大，反映出市场动能不足。整体来看，市场仍处于盘整阶段，若 102, 000 美元失守，可能进一步回调至 98, 500 美元，而 105, 200 美元的突破则可能推动价格上行至 106, 500 美元 - 108, 000 美元区域。

3. 市场情绪：多空博弈加剧，短期风险偏好下降

市场情绪方面，本周比特币恐惧与贪婪指数从“贪婪”区域回落至“中性”，显示投机情绪有所降温，投资者对短期行情的信心减弱。同时，链上活跃度下降，日均交易量减少，表明市场短期内缺乏强劲的新增资金流入。期权市场隐含波动率（IV）略有上升，反映出市场对未来波动的预期有所增加，但整体风险偏好有所下降，短期内投资者仍处于谨慎观望阶段。

4. 行业新闻与宏观背景：政策与市场动态影响市场预期

宏观背景方面，美联储 2 月 FOMC 会议临近，市场对降息预期有所降温，美元指数维持高位，对比特币等风险资产形成一定压力。此外，现货比特币 ETF 的资金流入放缓，市场流动性支撑减弱，短期上行动能受限。中国 AI 初创公司 DeepSeek 于 1 月 28 日发布了开源多模态人工智能模型 Janus-Pro，在基准测试中表现出色。虽然此类技术创新主要集中在 AI 领域，但也可能间接影响投资者对高科技和数字资产的兴趣，进而影响比特币市场。

宏观背景方面，市场对美联储降息的预期有所降温，美元指数维持高位，对比特币等风险资产构成一定压力。此外，现货比特币 ETF 的资金流入放缓，市场流动性支撑减弱，限制了比特币短期的上行动能。另一方面，AI 行业重大进展引发市场避险情绪，特别是国产 AI 模型“DeepSeek”崛起冲击全球科技股，比特币随之跌破 10 万美元关口，创下近期新低。整体来看，宏观经济政策与科技行业发展正共同塑造加密市场短期走势，投资者需持续关注政策预期及行业动向。

哈希率变化：

在 2025 年 1 月 27 日至 2 月 2 日期间，比特币网络哈希率经历了显著波动，显示出矿工算力的动态调整以及市场环境对挖矿活动的影响。1 月 27 日至 28 日，比特币哈希率初期稳定在 775 EH/s 附近，短暂下探后迅速回升至 873.35 EH/s，随后回落至 850 EH/s 区间，并在晚间进一步下降至 752.36 EH/s。1 月 28 日晚间，哈希率在 800 EH/s 附近震荡。1 月 29 日至 30 日，哈希率基本维持在 800 EH/s 水平， 29 日晚间出现小幅上升，达到 870.30 EH/s。1 月 30 日，哈希率维持在 835 EH/s 附近，但在晚间下降至 754.84 EH/s，显示出一定的算力波动。1 月 31 日至 2 月 1 日，哈希率持续调整。1 月 31 日白天相对稳定，在 750 EH/s 附近运行，晚间则上升至 815.35 EH/s。然而， 2 月 1 日哈希率先是下降至 659.12 EH/s，随后迅速反弹至 856.65 EH/s。2 月 2 日哈希率迅速拉升至 1034.99 EH/s，随后震荡升至 1067.35 EH/s，表明网络算力在短时间内发生了剧烈变化。

比特币网络的哈希率数据

挖矿收入：

根据 The Block 的数据，比特币矿工在 1 月的总收入已达到 13.8 亿美元，尽管相比于 2024 年 12 月的 14.4 亿美元略有下降，但仍维持在较高的收入水平，显示出矿工盈利能力的稳健。2025 年 1 月 27 日至 2 月 2 日期间，矿工收入受比特币价格波动及区块奖励变化的影响。在此期间，比特币价格一度跌破 10 万美元后回升，同时哈希率经历了大幅波动，反映出矿工算力调整与市场情绪变化的双重作用。此外，交易手续费在本周期内也对矿工收入产生了一定贡献，随着网络拥堵程度的变化，部分时段矿工收入出现小幅增长。总体来看，本周比特币矿工的盈利能力依然保持较高水平，但未来仍需关注比特币价格走势和挖矿难度调整，这些因素可能会影响矿工的长期盈利状况。

比特币矿工收入数据

能源成本和挖矿效率：

2025 年 1 月 27 日，比特币网络在 11: 22: 53 完成了新一轮的难度调整，难度值下调 2.12% 至 108.11 T。这一调整降低了矿工的挖矿难度，提高了整体挖矿效率。目前，比特币网络的平均算力为 806.57 EH/s，预计下次比特币挖矿难度将在 2 月 9 日上调 1.82% 至 110.08 T。随着难度调整的发生，矿工的运营效率也随之优化，从而影响整体能源消耗。

2 月 1 日消息，受美国寒潮影响，电价上涨导致比特币挖矿难度自 2024 年 9 月底以来首次下调。据比特币挖矿公司 Luxor 统计，美国占全球比特币算力的 36% ，其中德州贡献近一半。1 月极地寒流使美国电力成本上升，矿企盈利受挫， 1 月 27 日挖矿难度因此下调。此前六个月内，挖矿难度仅有两次下降。Luxor 预计，随着气温回暖，算力将逐步恢复稳定。此外，部分美国矿企，如 Riot Platforms，正计划将部分算力转向 AI 及高性能计算业务，以降低市场波动风险。

比特币挖矿难度数据

2、政策和监管新闻

美国多个州推进比特币储备立法，德克萨斯州加入推动行列

美国多个州推进比特币储备立法，亚利桑那州已批准法案，德克萨斯州加入行列。1 月 27 日，亚利桑那州参议院财政委员会以 5 比 2 的投票结果批准了一项法案，允许公共资金投资比特币和其他数字资产。与此同时，南达科他州和肯塔基州也提出类似立法，推动建立战略性比特币储备。此外， 1 月 30 日，德克萨斯州副州长 Dan Patrick 宣布将比特币储备纳入 2025 年立法优先事项，进一步推动该州比特币储备法案的提案。德克萨斯州加入了至少五个正在推动比特币或加密货币储备的州，标志着美国在推动数字资产纳入公共财政领域方面的持续进展。

萨尔瓦多国会已修订其比特币法律，以符合 IMF 协议

1 月 30 日消息，萨尔瓦多国会已迅速通过立法，修订其比特币法律，以符合国际货币基金组织（IMF）协议。 执政党议员 Elisa Rosales 表示，此次修正案旨在确保比特币作为法定货币的永久性，同时促进其实际应用。

伊利诺伊州提出比特币储备法案，要求持有期至少 5 年

1 月 30 日消息，伊利诺伊州议员 John Cabello 提出 HB 1844 法案，提议在州财政部设立战略性比特币储备基金。

该法案规定，比特币进入州政府托管后必须持有至少 5 年，之后才允许进行转让、出售或转换为其他加密货币。该法案目前已提交至规则委员会，等待立法者最终批准。

HB 1844 法案截图

美国德克萨斯州副州长宣布将“比特币储备”作为 2025 年立法优先事项

1 月 30 日消息，美国德克萨斯州副州长 Dan Patrick 宣布了该州 2025 年的立法优先事项，其中包括提议建立德克萨斯比特币储备。德克萨斯州加入了美国至少五个正在推动建立比特币（BTC）或加密货币储备的州，包括亚利桑那州和犹他州，这些州的战略储备法案已在委员会中通过。

3.比特币相关新闻

全球企业与国家比特币持仓情况（本周统计）

• MicroStrategy 以约 105, 596 美元均价增持 10, 107 枚比特币，总持仓达 471, 107 枚 BTC，购入成本约 304 亿美元，均价约 64, 511 美元。此外，MicroStrategy 提交混合型证券注册申请，计划利用潜在收益进一步增持比特币。

• Metaplanet 计划筹集约 1160 亿日元（约 7.45 亿美元）用于购买比特币，这将创下亚洲股市历史上最大规模的比特币资金筹集记录。同时，Metaplanet 也公布了其比特币战略，计划到 2025 年底持有 1 万枚 BTC，并在 2026 年底进一步增持至 2.1 万枚 BTC。

• Nuvve 计划将 30% 闲置资金用于购买比特币，以实现财库资产多元化，并支持比特币支付选项。

• 萨尔瓦多 目前持有 6, 049.18 枚比特币，约合 6.18 亿美元。

• 贝莱德 IBIT 现货比特币 ETF 持仓达 576, 529.33 枚 BTC，占比特币总供应量 2% ，市值超 588 亿美元。

• Worksport 宣布完成首笔比特币和 XRP 购买，并计划继续增持，同时在官网添加加密货币支付选项。

• Monochrome 现货比特币 ETF（IBTC） 持仓达 305 枚 BTC，市值突破 5000 万美元，约 5027.65 万美元。

• Thumzup Media Corporation 发布股东信披露持有 19.106 枚 BTC，且公司将根据董事会批准的战略将高达 90% 的流动资产分配给比特币。

• Matador 宣布花费约 50 万美元增持 3.38 枚比特币，当前持仓达到近 65 枚 BTC，并计划继续增持比特币。

• Genius Group 寻求最高 5500 万美元的配股和额外贷款融资，以购买 BTC 充实其比特币储备，预计配股净收益将达 3300 万美元，且额外贷款融资可达 2200 万美元。

特朗普： 100% 支持加密货币行业，并会将比特币推向一个新高度

1 月 27 日消息，Bitcoin Magazine 首席执行官 David Bailey 在 X 平台表示，美国总统特朗普在与其对话中谈到，“他将会 100% 支持加密货币行业，并会将比特币推向一个新高度。” David Bailey 还在帖子中感谢特朗普兑现了对加密行业的承诺。

《富爸爸穷爸爸》作者： 2 月将迎来史上最大股市崩盘，大量资金或将流向比特币、黄金和白银

1 月 27 日消息，《富爸爸穷爸爸》作者 Robert Kiyosaki 在社交媒体上重申其 2013 年书中预测，称 2025 年 2 月将迎来史上最大股市崩盘。他表示，这一崩盘将导致大量资金从股票和债券市场流向比特币、黄金和白银。

他预测比特币将迎来大幅增长，并建议投资者尽早布局加密货币及贵金属资产。他强调，即便是少量投资如一个 Satoshi，也可能带来巨大收益。Kiyosaki 将这一崩盘视为资产“打折”的机会，同时提醒投资者远离“虚假资产”。

此前消息，《富爸爸穷爸爸》作者表示买一聪比特币也能变富。

社交媒体发文截图

特斯拉第四季度报告其持有的比特币已获得 6 亿美元收益

1 月 30 日消息，特斯拉第四季度报告其持有的比特币获得了 6 亿美元的收益，因为特斯拉采用了新的会计规则，允许公司每季度按市场价格对数字资产进行估值。

根据 Arkham Intelligence 的数据，这家电动汽车制造商持有的比特币数量为 11, 509 枚 BTC，根据目前的市场价格估算，其价值为 11.9 亿美元。不过，特斯拉在其 2024 年第四季度报告中并未披露其持有的比特币，仅提及 “数字资产 ”按市价计算的 6 亿美元收益。

10x Research：比特币可能面临供应紧缩，通过山寨币获得稳定回报变得愈发困难

1 月 30 日消息，10x Research 分析称，比特币可能面临供应紧缩，尽管市场仍缺乏关键的市场结构数据支持。他们指出，目前市场存在多项积极信号，包括链上数据、季节性趋势、突破指标、中国春节效应、中立的美联储政策以及加密友好的总统等因素。然而，这些因素尚未与市场结构形成共振。

此外，10x Research 还提到，在当前牛市中，通过山寨币获得稳定回报变得愈发困难。仅在 11 月 5 日美国大选至 12 月 6 日/9 日就业报告期间，山寨币表现较强，而随后美联储 12 月中旬的鹰派表态令市场承压。

Bitwise：特朗普加密货币令可能会扰乱比特币的 4 年周期

1 月 30 日消息，Bitwise 投资总监马特-侯根（Matt Hougan）表示，加密货币不会 “完全克服 ”四年周期，但他表示，市场回调将比以前 “更短、更浅”。美国总统唐纳德-特朗普最近颁布的加密货币行政令可能会打破加密货币市场在过去十年中经历的四年繁荣和萧条周期。

侯根在 1 月 29 日的一份说明中说，特朗普在 1 月 23 日发布的全面命令以及证券交易委员会的变化，带来了 “加密货币的全面主流化”，银行和华尔街可以 “积极进入这一领域”。

他补充说，加密货币交易所交易基金 “足够大”，可以从新投资者那里带来数十亿美元的资金，但他表示，他相信特朗普关于探索建立数字资产储备和起草监管框架的行政命令 “将带来数万亿美元的资金”。

四年周期相关图片

渣打银行：DeepSeek AI 的出现可能对比特币等风险资产有利

1 月 30 日消息，渣打银行分析师 Geoffrey Kendrick 表示，DeepSeek AI 的出现可能对比特币等风险资产有利，因为 DeepSeek 的低成本特性有助于降低通胀，而比特币等无 AI 关联的资产可能因此受益。

尽管多数分析师预计美联储将维持利率不变，但部分观点认为可能出现“略显鸽派的意外”，这或许会缓解 DeepSeek 对比特币价格的短期冲击。Kendrick 预计，比特币有望在未来几天反弹，但具体走势仍取决于美联储主席鲍威尔的政策立场。他认为，如果美联储态度中立，比特币价格可能重新站上 10.5 万美元。

捷克央行拟投票决定 70 亿美元比特币储备提案，财长警告 BTC 波动风险

1 月 30 日消息，捷克国家银行（CNB）今日将就一项 70 亿美元的比特币储备提案进行投票，但捷克财政部长 Zbynek Stanjura 警告比特币的高波动性，认为其不符合央行稳定性的要求。

CNB 行长 Michl 计划提议将最高 5% 的储备投资于比特币，并指出，自 BlackRock 等机构推出 BTC 现货 ETF 后，市场对比特币的兴趣持续增长。然而，他也承认 BTC 的高波动性，并表示仍需进一步评估其在央行储备中的潜在作用。

如果提案获批，CNB 或将持有至少 70 亿美元的比特币，占其总储备 1460 亿美元的一部分。该提议在捷克本地行业获得一定支持，Trezor 分析师 Lucien Bourdon 表示，捷克长期以来是比特币创新的前沿国家，包括全球首个矿池、硬件钱包及大型比特币会议。

分析师：预计比特币将在本季度末创下新高

2 月 1 日消息，Swyftx 首席分析师 Pav Hundal 表示，目前空头的气氛变得非常紧张，有利于加密货币的宏观环境表明，比特币预计将在本季度末创下新高。

BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 此前预测，比特币可能回落至 70, 000 至 75, 000 美元的区间，如果真的发生或将引发“小型金融危机”。不过，Derive 研究主管 Sean Dawson 博士最近表示，比特币在第一季度跌至 75, 000 美元水平的可能性不到 10% 。