分析：比特幣是健康回調非走熊，五大指標揭示調整或告終

儘管比特幣近期從歷史高點最高下殺超過 30%，但有分析指出，從歷史走勢、美元走弱、衍生品市場數據仍健康、風險偏好情緒可望回暖等多項關鍵指標來看，此輪比特幣跌勢可能已經結束。
（前情提要： 渣打銀行：比特幣下跌是因美股疲軟，兩催化劑助攻BTC年底上看20萬美元 ）
（背景補充： 比特幣突破8.3萬》烏克蘭同意停戰30天、川普喊卡對加拿大鋼鋁50%報復性關稅 ）

受 川普關稅戰恐慌情緒蔓延影響，比特幣本週一度跌破 77,000 美元，創下近四個月低點，且從歷史高點 109,350 美元下跌超過 30% 以上，市場一片愁雲慘霧。不過 Cointelegraph 分析 ，多項關鍵指標表明，此輪調整可能已經結束。

比特幣熊市需 40% 下跌

首先，一些分析師認為，比特幣已進入熊市，不過當前走勢與 2021 年 11 月熊市顯著不同，當時比特幣在 60 天內從 69,000 美元暴跌 41% 至 40,560 美元，但目前調整更像是 2024 年 6 月開始在 60 天內回調 31.5% ，真正進入熊市需要至少 40% 的跌幅，目前尚未達到此水平。

美元弱勢有利支撐比特幣

其次，比特幣通常與美元指數走勢呈現反向關係，在 2021 年比特幣熊市期間，美元走強，美元指數從 2021 年 9 月的 92.4 上漲至 2021 年 12 月的 96.0，但現在情況不同，美元指數從 2025 年初的 109.2 跌至目前的 104，當前美元走弱的環境，有利於比特幣價格企穩。

衍生品市場仍健康

第三，衍生品市場數據顯示穩定跡象，儘管價格在 3 月 2 日至 11 日期間下跌 19%，比特幣期貨年化溢價仍維持在 4.5%，遠高於 2022 年 6 月熊市時期的負溢價水平，同時，永續合約資金費率仍接近零，顯示多空槓桿需求平衡，沒有熊市中出現的過度做空需求。

風險情緒若改善市場可望反彈

第四，市場目前聚焦在美國政府可能於 3 月 15 日面臨關門危機、AI 泡沫風險，多家市值超過 1500 億美元的上市公司從高點大幅回落，包括特斯拉 (-54%)、輝達 (-34%) 、台積電 (-26%) 等，這種風險情緒蔓延，導致比特幣出現短期調整。

但如果美國國會就相關預算法案達成協議，避免政府關門，市場情緒將改善，比特幣等風險資產可望反彈。

房地產危機有望使資金流入幣市

另外，還有另一個因素是，美國房地產市場最近出現早期危機跡象，但這對比特幣可能反而有利，綜合來看，比特幣重回 90,000 美元的可能性，受到以下因素支撐：

1. 美元走弱
2. 歷史經驗顯示 30% 回調並不代表熊市
3. 比特幣衍生品市場保持韌性
4. 美國政府停擺風險可能解除
5. 房地產市場危機可能促成潛在資金外流

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