质押PRIME还是直接购买PROMPT？Wayfinder收益最大化研究

作者： DMD

编译：Tim，PANews

注释：本文并非财务建议，仅提供信息参考。

在过去的一年里，我一直在分享质押PRIME代币获得PROMPT的预估收益数据，这些数据经常被社区引用参考。在经过TGE后的实际验证后，我很高兴这些预估数据具有较高的准确性：

该模型估算的PROMPT积分总数 = 锁定的PRIME数量×持续时间×乘数。质押者将根据其质押比例获得相应的积分份额。

将模型与包括我自身钱包在内的三个不同钱包进行对比时，估算模型对PROMPT接收量的预测值比实际高出约20%。我认为这主要有两个原因：

1.我原本预计流通中的PRIME会有40%被质押，而实际上质押比例高达45%，这意味着总积分数量超出预期，从而导致了更明显的稀释效应。

2.PROMPT积分总数量目前仍无法确定，因为部分质押者可能释放其质押（这会减少总积分数）或继续扩展质押（这会增加总积分数）。

除此之外，收益估算高度依赖于PRIME和PROMPT的价格。当PRIME价格下跌时，收益率上升，用户会被激励购买更多代币并进行质押。当然，收益率还是取决于PROMPT的最终估值。

随着TGE发生后更多信息的披露，我认为下表可能是对质押PRIME收益率最准确的预测。本次更新已考虑更多PRIME被质押（通过生成更多PROMPT积分）的情况，同时维持5亿美元FDV的估值。此外，新增一列数据用以排除TGE时面向社区空投的28%代币份额：

简要总结：立即最大化质押PRIME代币，将在未来797天内通过PROMPT形式获得106%的收益。

从上表可以清晰地看出，自2024年6月以来，收益机会已大幅下降。这种下降主要体现在两方面：乘数效应持续衰减，而PROMPT积分随时间推移不断累积，参与者入场越迟，可获取的积分比例就越低。这种情况在TGE后尤为显著，此时总供应量的28%已完成释放，且后续每周都将有新增代币进入流通市场，供用户申领。

情景分析：质押PRIME与购买PROMPT

下面分析比较了当前市场参与者面临的两种选择：是在公开市场上直接购买PROMPT，还是通过购买PRIME并进行质押（在此过程中获得PROMPT收益）。为此，我们将假设PRIME会按照前文所述的49.8倍收益乘数进行最大化质押，质押周期为797天。

今天购买价值1000美元的PRIME代币，你将获得约333枚PRIME。根据上表数据，若将这些代币进行最大质押，可产生333×39690积分，即1320万积分。

鉴于计划将4亿枚PROMPT代币根据1.8万亿总积分按比例分配给所有积分质押者，当前1320万枚代币应产生约2944枚PROMPT代币。考虑到已有28%的PROMPT完成分发，我们将对此进行等比缩减调整，即该积分量对应代币产出将降至约2119枚PROMPT。需要说明的是，该计算并非绝对精确，因为PROMPT分发机制实际取决于每日积分累计情况，但上述方法为理解收益提供了一种简明直观的估算框架，其数值范围基本合理。

下表在质押期结束时，将这一数字应用于PRIME和PROMPT的估值场景：

另一方面，对于直接购买PROMPT代币的人来说，计算起来更为简单。最终，假设PROMPT价格为0.5美元，用1000美元投资可以获得2000枚PROMPT代币，这个数量要少于通过购买PRIME代币并进行全额质押所能获得的数量。

当然，就目前而言，直接在公开市场上购买PROMPT的好处在于，你可以随时在PROMPT的局部高点出现时获利了结。

假设在质押活动结束时，PROMPT的估值为10亿美元且PRIME价格保持稳定，那么质押期结束时代币的价值将如上所述达到3118美元。

不过，考虑到加密货币的波动性，PROMPT很可能在未来两年内触及历史高点（例如达到40亿美元的完全稀释估值，类似于AI代理热潮巅峰期VIRTUAL项目曾达到的FDV水平），随后回落至更为合理的10亿美元FDV估值区间。

如果在公开市场上今天买入价值1000美元的PROMPT代币，并在当前局部高点卖出，将获得8000美元收益，这比通过质押PRIME获得的价值高出两倍有余。

总结

那些希望获得PROMPT敞口的人，无论是通过全额质押PRIME还是直接在公开市场购买，都应考虑以下因素：

• 你认为在2年的质押期结束时，PRIME和PROMPT的最终价值会是多少？
• 你认为未来两年内PROMPT的历史最高价会是多少，最关键的是，你能在最高点卖出吗？

最终，这在很大程度上取决于个人情况。不可否认的事实是，大多数投资者无法在市场高点成功抛售。与此同时，正如许多PRIME持有者所亲身经历的，将代币锁定超过两年却看着其价值暴跌90%，这种经历着实令人难受。当然，鉴于PRIME在Web3游戏领域的领先地位，以及今年即将到来的多重利好催化剂：包括备受期待的《Colony》和《Sanctuary》游戏发行，所以我很难想象PRIME会从当前价位再下跌超过50%。

此外，团队已经在考虑创建新的代币经济调控机制，以实现PRIME代币的通缩从而提升价值积累，这让我确信该游戏代币的下行空间在此阶段已被有效控制。

最后我要声明的是，以上内容均不构成财务建议，如果上述任何计算存在错误，我也不承担责任。