波场 TRON 行业周报：BTC 短线反弹或见顶，Treehouse 提供无风险 Defi 收益

全球市场受美国关税政策及经济数据影响波动加剧。美股分化，过去一周，标普500跌0.85%，道指涨0.32%，纳指跌1.12%。IMF于4月22日下调美国2025年经济增长预期至1.8%（1月为2.7%），因关税不确定性冲击贸易信心。欧盟、加拿大计划对等报复，通胀预期上升。德国2025年经济增长预期降至0%。未来一周，美国非农就业数据、美联储利率表态及关税谈判成为焦点。若贸易摩擦加剧，供应链压力或推高商品价格，压制风险资产，需保持谨慎。

加密市场展现韧性，未随美股大幅下行。比特币逼近95,000美元，受益于BTCETF净流入。Coinbase Institutional报告显示，Q1加密市场总市值（除BTC外）略降，风险投资放缓，山寨币信心偏弱。监管层面，SEC对稳定币和DeFi平台的新规动向备受关注，可能影响市场情绪。技术面上，比特币若未突破近期高点，或回测前期支撑。投资者应分散配置，警惕高波动代币风险，关注区块链在支付和去中心化应用领域的长期潜力。

去中心化人工智能平台 Fetch.ai 推出一款企业工具包，将人工智能分析与区块链技术相结合，用于供应链和医疗保健领域。FET 代币价格环比上涨，这得益于欧洲物流合作伙伴关系增强了数据隐私；ReFi 项目 Flowcarbon 获得由 a16z 领投的 500 万美元融资，用于扩展其碳负排放区块链，并在 Polygon 平台上将 10,000 个碳信用额代币化，用于资助重新造林；去中心化身份协议 Litentry 于发布其 v2.0 身份中心，为 Web3 和 DeFi 实现了跨链身份控制。Cointelegraph 指出，Litentry 已集成 Polkadot 和以太坊，为超过 5,000 个 dApp 提供安全身份验证支持，从而提高用户隐私和采用率。

1.1. 基于Sui以及Aptos构建，融资超500万美元的Move生态系统核心流动性引擎MSafe解析

MSafe 钱包（即 Momentum Safe）是首个基于 Move 构建的多签名、非托管数字资产管理解决方案。

MSafe 钱包的主要优势

技术详解

MSafe 为开发者提供了一种工具，用于去中心化协议管理中的风险。主要有两个使用场景：

使用 MSafe 部署智能合约

使用 MSafe 调用入口函数

组件

系统

基于系统架构，MSafe 协议具有以下优点：

通过这种不同层次的数据存储模型，我们能够提供一个去中心化的系统，其中交易执行的核心依赖仅为区块链本身，并且还能提供扩展性和灵活性，从而提供更好的用户体验。

交互式 CLI

CLI 工具是与 MSafe 钱包交互的命令行界面。该工具作为面向开发者的专业工具，提供了一些高级功能。

CLI 工具支持的功能包括：

其中，第 5 和第 6 项功能是 CLI 特有的，仅此工具支持。

目前，CLI 仅支持 Aptos Devnet。智能合约将在长时间运行的 Testnet 上部署。

点评

总结来说，MSafe 钱包具备很高的安全性、去中心化特性和互操作性，适合开发者和需要高安全性管理的企业或个人使用，但当前的网络支持和用户友好度相对较低。

1.2. 融资超1100万美元，致力于为各类公链扩容的高性能内存基础设施Optimum有何独特之处？

Optimum 是全球首个去中心化的高性能内存基础设施，旨在为任何区块链提供扩展数据访问、减少网络负担，并推动下一代去中心化应用（dApp）。它基于随机线性网络编码（RLNC）技术，这是一个经过MIT开发的成熟数据编码方法，Optimum将缓慢且冗余的网络转变为快速、高效、可扩展的系统。

Optimum 是一个去中心化的灵活节点（flexnodes）网络，任何人都可以运行并无需许可地连接到任何区块链。通过 Optimum，区块链获得了一个内存总线和类似现代计算机性能的 RAM。Optimum 的核心是构建一个可证明的最优内存基础设施，将区块链转变为高速、可扩展的计算网络。其架构是模块化的、无需许可的，并通过 API 易于集成。

Optimum 的产品包括 Optimum P2P 和去中心化随机存取内存（DeRAM），为整个区块链生态系统提供以下好处：

架构简述

OptimumP2P 是一个高性能的消息传递（即传播）库，允许任何网络中的节点在发布-订阅协议下快速相互通信。OptimumP2P 经过优化，具有高速度、低延迟和低带宽的特点。该系统基于成熟的传播算法，但采用了创新的方法，即使用由麻省理工学院（MIT）开发的前沿网络编码技术——随机线性网络编码（RLNC）。

传播是一个广泛使用的信息传播机制，通过一组相互不一定已知的对等节点来进行。这样的协议在 Web2 和 Web3 网络中都被使用。在 Web3 领域，传播尤其用于在交易和区块创建时进行传播。

传播是 Web3 系统中最为关键的性能方面之一。例如，传播缓慢可能导致验证者提议的区块未能被纳入账本历史，从而危及网络的稳定性以及验证者的区块奖励。同样，接收新交易的延迟可能会影响 MEV 优化器、意图解算器等的盈利能力。因此，更快的消息传播对 Web3 协议中的参与者以及整个网络的健康至关重要。

随机线性网络编码（RLNC）是一种高级的擦除编码形式，它将数据转化为更小的块，并在 传输前将它们编码成随机线性组合。该方法显著提高了网络效率和容错性，即使在传输过程中丢失了一些数据块，也能确保数据能够准确地重建。

当前的传播协议在消息的最终传递上表现良好，但存在以下问题：

RLNC 的使用解决了这两方面的问题。通过 RLNC，对等节点不需要一次性传输完整的消息  ，而是传输更小的片段，这些片段是原始消息的编码部分。每个片段都是唯一的，且不管节点收到哪些片段，只要它们收到足够数量的片段，就能够解码出完整的消息。

这意味着：

点评

总结来说，Optimum 通过采用 RLNC 技术，优化了数据传播的效率和可靠性，显著提升了区块链系统的性能。然而，它的实现复杂度较高，并且对节点的稳定性和系统资源有较高要求，需要综合考虑其在不同场景下的适用性。

1.3. 浅析由Cyber领投,Animoca以及Ether.fi参投超1千万美元的去中心化delta-neutral 稳定币协议Resolv

Resolv 是一个去中心化金融（DeFi）协议，提供 USR，这是一种完全由以太坊（ETH）支持的 delta-neutral 稳定币。通过采用 delta-neutral 策略，Resolv 对冲加密市场的波动性，旨在提供价格稳定性和收益生成。该平台还拥有 Resolv 流动性池（RLP），该池吸收与 delta-neutral 策略相关的风险，为用户提供杠杆化的收益 farming 机会。

该协议的主要功能包括：

USR 和 RLP 均可通过用户按 1:1 比例存入抵押品来进行铸造和赎回。

特点解析

USR 是一种完全由 ETH 抵押品支持的稳定币。USR 的主要特点包括：

ETH 投资组合以超过 100% 的比例支持 USR。多余的抵押部分作为 RLP（Resolv 流动性池）的支持。RLP 的主要特点包括：

Resolv 维持一个由以下头寸组成的抵押池：

对于 ETH 库存，期货对冲头寸紧密跟踪 ETH 数量，以确保抵押池对 ETH 价格变化的敏感度接近零（即抵押池形成了一个 delta-neutral 投资组合）。

抵押池由链上和链下部分组成。链下部分是为了维护期货头寸所需的。

协议处理抵押池的几个方面：

为了估算抵押池不同部分的价格，协议使用以下几种价格来源的组合：

Resolv 抵押池定期实现以美元等值计算的定期利润（亏损）。抵押池价值的变化来源于：

利润（亏损）计算

利润（亏损）由协议定期计算，每个奖励周期结束时进行计算。奖励周期的具体说明：

奖励分配

利润按以下方式分配：

如果在奖励周期内实现亏损，这些亏损将分配给 RLP。

奖励分配反映方式

点评

优势：

劣势：

2.1. 详解由Compound领投，潜在估值或超4亿美元的潜力型Defi分析平台Treehouse Finance

简介

Treehouse 是一个去中心化金融（DeFi）分析平台，为 DeFi 用户提供数据、分析和风险管理服务，同时推动社区创新。

Treehouse 架构

技术解析

tETH是一种流动性再质押代币（LST），旨在将分散的链上以太坊利率市场整合在一起。持有 tETH的用户通过利率套利赚取超过以太坊权益证明（PoS）奖励的真实收益，同时仍然能够将 tETH用于DeFi活动。tETH 还为去中心化报价利率（DOR）的实施提供基础支持。

确保链上利率效率 ：tETH 持有者通过将利率聚合到以太坊的“无风险”利率，积极影响链上市场。

使固定收益套利机会民主化 ：tETH 使用户能够参与通常只有机构投资者才能使用的套利策略。

支持去中心化报价利率（DOR） ：通过持有 tETH，用户帮助增强 DOR 的加密经济安全性。

tETH = LST + 市场效率收益 + 积分

tETH 生成的收益来自液态质押代币（LST），并通过借贷协议中的利率套利机会进一步增强。

工作原理：

用户通过存入 ETH 或液态质押代币 (LST)，收到与其在整体 tETH 池中的份额成比例的 tETH，代表其在池中的权益。随后，协议执行一系列重新平衡操作以通过套利获得真实收益，包括：

在 Treehouse dApp 上，tETH 的赎回将通过流动性池来进行，涉及通过 tETH/wstETH 曲线流动性池进行链上交换到 wstETH。

Treehouse 将帮助促成超过赎回范围（Redemption Band）价值的赎回。

赎回范围（Redemption Band）指的是在 0 wstETH 到 200 wstETH 之间进行的赎回操作。

为了维持流动性并减少在 tETH/wstETH 曲线流动性池中的滑点，用户若赎回的数量超过赎回带宽，可以选择直接与 Treehouse 进行交互。通过此过程，用户可以销毁他们的 tETH，并按照 dApp 上显示的当前 tETH:wstETH 兑换率，获得相应的底层资产份额。

然而，这类赎回操作将受到大约 7 天的提取周期限制。这段时间使得协议有足够的时间将底层的 LST 资产转换回原生 ETH，以完成赎回请求。

Treehouse dApp 上的 tETH:wstETH 兑换率旨在准确反映 tETH 资产与 wstETH 的内在价值对比。目前，许多协议允许用户直接将其 LST 或 LRT 兑换为底层资产，但会强加提取周期。在市场高度波动的时期，这种做法会带来问题，因为协议仅依赖市场力量来确定 LST 或 LRT 的价格，即使底层资产充足。

tETH 资产赎回的独特角色

通过协议拥有的挂钩保护机制（PPP），Treehouse 承担了独家责任，负责将 tETH 兑换为其底层资产。

如果 tETH:wstETH 在 tETH/wstETH 曲线流动性池中脱钩，导致 tETH 的内在价值超过其市场价格，Treehouse 将介入并使用 Treehouse 保险基金从公开市场购买 tETH，以便进行即时赎回。这一机制为 tETH 持有者提供了以下几个好处：

收益分配

来自协议拥有的挂钩保护机制（PPP）操作所产生的利润将按以下方式分配，以支持协议生态系统的各个方面：

利用率

Treehouse 将实施一个内部利率来管理借贷 ETH 的利用率。这可以确保可持续的借贷成本，并解决借贷平台上借贷需求波动可能带来的挑战。

内部利用率 - 上限

该利率作为预防性阈值，旨在预先应对借贷平台的 ETH 金库利用率接近可能导致不利借贷成本的水平的情况。当借贷平台的实际利用率超过协议内部利用率的上限时，Treehouse 将进行再平衡，以减轻潜在的影响，从而保护 tETH 的策略。

贷款偿还策略

协议持续监控 ETH 金库的利用率。例如，对于 Aave，当内部利用率上限（>89%）被突破，并在超过两天以上保持在该阈值之上时，系统会触发干预。这种方法旨在区分临时波动与稳定趋势，后者需要协议的干预。

Treehouse 会不断计算需要转换成 ETH 的 LST 数量，以保持利用率在预定范围内。尽管如此，如果在 LST 到 ETH 转换窗口期间利用率进一步上升（例如，从 90% 增加到 91%），协议会重新计算并准备额外的 LST 进行转换。这样可以确保偿还金额始终调整利用率，朝着内部最佳水平靠拢。

总结

Treehouse 通过创新的 tETH、DOR 和 PPP 机制，在 DeFi 和收益优化方面提供了许多优势，尤其是在利率套利和市场稳定性方面。然而，它的复杂性和依赖 DeFi 平台的风险可能使一些用户面临挑战。整体而言，Treehouse 适合那些能够理解其机制并愿意参与复杂操作的用户，而对于寻求简易操作和快速流动性的用户来说，可能并不完全适合。

1. 市场整体表现

（美东时间 11 月 1 日）以太坊现货 ETF 总净流出 1O92.56 万美元

BTC

解析

上周BTC在持续反弹并突破89000美元以及91000美元两个重要阻力区后受阻于96000美元附近价格区间，从图示不难看出，96000美元正好与斐波那契阻力线重合，这意味着该价位附近具备较强抛压，因此对于用户来讲，短线需要关注的支撑可暂看至93000美元，但鉴于该支撑附近不具备高密度筹码，因此被跌破的概率偏高，重点关注91700美元二线强支撑，不破则继续关注下一轮反弹强度，若放量下行则可直接向下看至87700~89000美元强支撑区间，本周若无基本面重大利空刺激，上述区域可被看作坚实的短期底部。

ETH

解析

对于ETH来说，反弹仍困难重重，因上方面临多个强阻力，其中，最近的一线阻力可关注1860美元，其次为1960美元二线阻力以及2100美元的三线阻力，按照当前基本面的不确定性趋势来看，本周甚至下周的反弹暂时难以突破2100美元以上。

至于支撑方面，短线支撑可关注1760美元，跌破则可直接看至1700美元的颈线位强支撑，若回调在该区域附近企稳则可继续看好二次反弹并测试1860~1960美元区间。

2.公链数据

解析

Stacks的Nakamoto升级于4月22日正式启动，旨在解决网络拥堵问题，并将Stacks的区块生产与比特币主链解耦合。​这一升级将引入新的区块生产机制，更新其独特的转账共识算法。​新的区块“签名者”将开始上线，验证“任期”交易。​在升级完全激活之前，这一过程将进行“练习”。

Stacks的目标是引入更大的实用性，如智能合约和其他去中心化金融（DeFi）功能，利用比特币作为基础层。​为此，Stacks还推出了sBTC，这是一种与比特币1:1挂钩的资产，允许用户将BTC桥接到Stacks生态系统中。

在Nakamoto升级之前，Stacks的智能合约部署达到了新的历史高点，超过1,400个每月部署，显示出开发者对Stacks生态系统的信心。此外，Stacks的原生代币STX在过去24小时内上涨超过16%，首次进入市值前25名，显示出市场对该升级的积极反应。

解析

EVM Layer 1 区块链动态

EOS Network Foundation 于 4 月 14 日成功上线其 EVM 主网，宣称其性能为“最快的 EVM”，每秒可处理超过 800 次交换，速度是 Solana 和 BNB 的三倍，是 Avalanche 的 25 倍。

Telos Foundation 宣布将在 2025 年全面整合 SNARKtor，采用硬件加速技术，使用 TLOS 作为原生代币，并在以太坊上进行 Rollup。

Polkadot 的 2025 年路线图发布，计划支持 EVM 和 Solidity，采用多核架构提升扩展性，并通过 XCM v5 升级跨链消息传递，提高互操作性。

非 EVM Layer 1 区块链动态

Solana 的非投票交易吞吐量在过去一年持续增长，预计到 2025 年，平均吞吐量将超过每秒 5000 次交易，峰值可能更高。 ​

N1 区块链确认了原始投资者的支持，并计划在未来几个月内上线主网。该平台支持多种编程语言，旨在提供超低延迟和高吞吐量的去中心化应用平台。 ​

W Chain 在新加坡启动了其 Layer 1 主网的软启动，计划于 2025 年 3 月全面上线。该平台旨在成为数字货币的中心枢纽，确保无缝的互操作性，以满足不断发展的商业需求。

解析

以太坊核心层：EVM演进提案

4月21日，以太坊联合创始人Vitalik Buterin提出用基于开源RISC-V指令集的新执行环境替代当前EVM。他认为，这可以“极大提升以太坊执行层效率”，减少解释开销，简化执行环境。
他同步发布了一个分阶段计划，准备逐步淘汰现有EVM，同时保持对Solidity和Vyper的兼容性，并支持更快的零知识证明生成，降低Layer 2 Rollup的资源需求。

zkSync ：安全事件及恢复

4月22日，zkSync安全团队披露，攻击者利用项目空投智能合约中的漏洞，铸造了大约1.11亿枚ZK代币，导致协议资金损失约500万美元。
到4月24日，黑客在“安全港”期内接受了10%的赏金条款，归还了近500万美元的被盗资产，标志着这次事件基本圆满解决，同时展示了zkSync通过安全委员会中介的赏金处理流程的有效性。

Polygon Agglayer ：价值积累及Breakout孵化计划

4月22日，Polygon发布了《POL价值积累#1》报告，展示了POL质押如何同时为Polygon PoS链和Agglayer提供动力，使质押者可以跨链获得奖励，并加强了流动性激励机制。
随后在4月24日，Polygon Labs正式推出了 Agglayer Breakout Program ，这是一个由Polygon基金会支持的孵化器项目，向参与者提供资金、技术支持，并为POL质押者分发5–15%项目原生代币的空投，以扶持高潜力链上项目，并进一步将生态增长与代币持有者的利益绑定在一起。

Arbitrum ：退出NVIDIA AI加速器计划

4月27日，Arbitrum基金会宣布退出NVIDIA Ignition AI加速器计划，原因是品牌使用上的争议。这反映出区块链项目与传统科技企业在合作上存在一定摩擦。
此前已有报道指出，Arbitrum已完全退出了NVIDIA的AI项目，引发了市场对Arbitrum外部合作策略及其对ARB代币情绪影响的关注。

Optimism ：治理与第14次升级提案

Optimism Collective准备执行 第14次链上升级（Upgrade #14） ，即Isthmus L1合约与MT-Cannon部署，计划在2025年4月25日通过多签仪式完成。
如果该提案获得批准，这将成为Optimism多链治理蓝图的重要步骤，为演进中的Superchain架构打下基础，改进Sequencer合约与核心基础模块。

2025年4月消费者信心指数（美国密歇根大学）终值为52.2，较3月的57.0下降8%，连续第四个月下滑，反映出消费者对经济前景的担忧加剧。截至4月19日当周，美国初请失业金人数录得222,000人，符合市场预期的222,000人，高于前值215,000人，显示劳动力市场整体仍具韧性。

本周（4月28日-5月2日）重要宏观数据节点包括：

4月30日：美国第一季度GDP初值、美国3月核心PCE物价指数年率

5月1日：日本央行利率决议、美国4月ISM制造业PMI

俄罗斯

为精英投资者推出加密货币交易所： 俄罗斯将为精英投资者推出国家支持的加密货币交易所，以促进加密资产交易并在受控环境中支持市场发展。

韩国

积极参与稳定币法规制定： 韩国央行宣布将积极参与制定稳定币相关法规，以防范货币和金融稳定风险，保护投资者并确保金融稳定。

巴拿马

支持加密货币支付市政费用： 巴拿马城宣布将接受比特币（BTC）、以太坊（ETH）、USDC、USDT等加密货币支付市政费用（如税收、公交票等），技术对接完成后正式启用，推动加密货币应用落地。

波多黎各（美国属地）

针对加密货币避税的税收法案： 美国立法者提出《波多黎各数字资产公平税收法案》，旨在加强对加密资产税收的监管，遏制利用波多黎各作为加密避税天堂的行为。