“我们已不再处于早期阶段。”这句话在Crypto推特圈中广为流传。上周，有3.5万人参加了2025年BTC大会，参会者包括BTC爱好者、美国参议员、白宫工作人员、贝莱德分析师，甚至还有曾被监禁的丝绸之路创始人罗斯·乌布利希特。BTC的现货价格已远超10万美元，BTC支持者们正在庆祝其“走向主流”。
然而，在阵阵掌声和ETF推动的价格图表背后，却隐藏着一个更为冷静的事实： BTC距离真正的主流应用仍相去甚远 。
尽管BTC价格创下历史新高，且华尔街对其接纳度日益提升，但全球仅有4%的人口持有BTC。从绝对数量来看，大约有3.37亿人持有BTC，这一数字仅为Snapchat用户数量的一半。即便将所有另类资产的持有者都计算在内，总人数也仅为6.59亿，仍比主流应用的用户数量少数亿。
尽管蕴含着万亿美元的潜力，BTC在仍处于发展期的生态系统中，依旧是边缘工具。
BTC仍处在上世纪90年代末的互联网阶段
将BTC的采用曲线与早期互联网对比：
2025年的BTC，就如同电子邮件尚未完全普及之前的互联网。它是一个充满创新的领域，但远未达到无处不在的程度。使用BTC钱包和阅读此类文章，就如同拥有一个AOL账户，或是从随计算机杂志附赠的光盘上安装最新版本的Netscape浏览器。
当BTC的普及率达到4%时，相当于2000年新年前夜的互联网状态。那时，全世界都害怕在午夜钟声敲响时让电脑开着，生怕千年虫病毒摧毁人类文明。
当时，诺基亚3210手机充斥着大街小巷和教室，基本图像只能逐行加载，下载一张专辑需要一整天的时间，搜索工作则由一个名为Jeeves的在线管家来完成。自那以后，互联网发生了翻天覆地的变化，同理， BTC若想沿着同样的道路继续发展，其生态集成仍需诸多变革 。
拉斯维加斯会议上的部分参会者可能会觉得自己是后来者。但从统计数据来看，他们仍然是早期采用者。
互联网普及率（数据来源：Our World in Data）
华尔街买入，大众却不使用
Crypto资产领域的叙事日益依赖机构参与。自2024年初SEC批准ETF以来，已有超过440亿美元的资金涌入美国现货BTC ETF。养老基金、资产管理公司和家族办公室都将BTC作为投资组合的对冲工具。
然而，BTC的日常实用性却并未得到提升。日活跃地址数量已从2021年的峰值110万下降至近70万。尽管传统金融（TradFi）的资金将BTC legitimized为资产类别，却未转化为更广泛的交易应用。罗斯·乌布利希特作为BTC叛逆根源的象征出席了会议， 这凸显了BTC作为政治工具与作为机构商品之间的矛盾 。
BTC活跃地址数量（数据来源：Glassnode）
尽管BTC的知名度不断提高，但在走向大规模普及的道路上仍面临着诸多障碍：
- 用户体验不佳 ：设置钱包或管理助记词仍然不够直观。一旦出错可能导致资产永久丢失。
- 进入门槛高 ：对于服务不足的用户来说，小额入金渠道听起来很理想，但交易所费用、监管检查和缓慢的交易时间都削弱了用户体验。
- 监管不明确 ：ETF为BTC带来了合法性，但全球范围内针对钱包、Mining和商业活动的监管政策碎片化，引入了混乱和风险。
- 文化认知度低 ：即使在数字化程度较高的社会中，BTC也更被视为一种投机性资产，而非支付或储蓄工具。
基础工作与现实议程
多项计划正在为BTC的更广泛应用奠定基础：
“BTC不再小众。”WisdomTree分析师Dovile Silenskyte在今年1月表示。这或许在资本市场领域是事实，但在人们如何使用货币方面，这一说法尚未得到体现。如今，一枚BTC的价格已超过10万美元，远超美国家庭的平均净资产（不包括房屋净值）。 随着BTC变得越来越具有收藏价值，其可用性可能下降 ，除非Layer2解决方案和更广泛的接入能逆转这一趋势。
若想将炒作转化为实际的金融包容性，BTC支持者应围绕以下几点进行重新定位：
- 优先落地场景 ：突出阿根廷自由职业者收入或东非闪电网络汇款等真实案例，而不仅仅是ETF资金流入或名人背书。
- 采用有意义的指标 ：普及程度不应以市值来衡量，应跟踪活跃钱包使用量、闪电网络流动性以及商家集成等指标。
- 为边缘用户设计 ：最关键的用户群体生活在经济不稳定、银行服务匮乏的地区。BTC的承诺正是在这些地区得到检验，而非在拉斯维加斯的盛会上。
- 政策清晰 ：监管一致性比政治作秀更为重要。欧洲的《Crypto资产市场法规》（MiCA）或有针对性的Mining激励措施等框架可以推动BTC的普及。
庆功之后才是真正的开始
BTC或许已在新闻头条和对冲基金领域取得了突破，但真正的考验尚未开始。正如互联网在20世纪90年代的承诺直到21世纪初才随着手机、宽带和用户友好型应用程序的出现而得以实现一样，BTC的全球影响力也将取决于炒作之后的创新。
BTC钱包总数仍在持续增长，但闪电网络使用量、活跃钱包数量和每日链上交易者数量均未能重回历史高点。 BTC价格飙升，但链上使用率却并未同步提升 。我们不能在战斗远未结束时就沾沾自喜并宣告胜利。
因此，尽管可以像庆祝1999年互联网泡沫那样庆祝BTC价格突破10万美元大关，但互联网的普及得益于智能手机（尤其是iPhone）的推动。那么，BTC领域又出现了哪些类似的创新呢？
拉斯维加斯峰会是一场庆典。但BTC在支付、储蓄、汇款和金融主权方面的革命，并不会在电视上播出。它将在默默无闻中悄然展开，一步一个脚印地向前推进。
