山寨季会来吗？Bankless看涨这6个代币

原文参考 Bankless

编译｜Odaily星球日报 Golem（ @web3_golem ）

比特币在 7 月 14 日突破 12 万美元创下新高，与此同时，“山寨之王”ETH 今日突破 3100 美元，走势强劲。市场普遍观点也认为山寨季将于近期 1 ~ 2 个月内开启。

那么当下，有哪些山寨币值得埋伏呢？Bankless 的分析师团队一直在基于基本面预测山寨币的价格走势，Odaily星球日报将在本文中整理 Bankless 分析师团队近期对 8 个山寨币的具体走势预测及理由，其中对 6 个代币看涨，对 2 个代币看跌，供读者自行参考。

看涨代币

Euler（EUL）

• 赛道：DeFi

• 理由：产品具有吸引力，TVL 持续增长

预测时间段： 2025 年 7 月 10 日至 2025 年 10 月 10 日

预测时币价： 15.05 美元

预测至今币价表现：下跌 9.77%

Euler 在 2025 年经历了飞速增长。按年度累计计算，Euler 的 TVL 增加了 10 倍，上个月刚刚突破 10 亿美元。 5 月底，Euler 推出了 EulerSwap，一个“更智能的 DEX”，通过挂钩将 Euler 借贷金库与 Uniswap V4 整合，以解决诸如资金闲置、抵押品效用不足以及成本高昂的再平衡等效率低下的问题。与借贷市场整合的资本高效型 AMM 设计已成为 DeFi 领域的最新热潮之一。凭借 EulerSwap 的部署，Euler 现在在这个领域提供了足够的吸引力。

因此，Bankless 分析师团队对 EUL 的后续表现看涨，这个快速增长的借贷市场可能在未来几个月中表现亮眼，前提是存款能够继续增长。

但作为一个借贷市场，Euler 产品的使用高度依赖于对原生加密信贷的需求。Euler 的高风险跨市场再抵押机制，一旦发生席卷整个市场的危机，可能会给储户和代币持有者带来额外风险。

Pudgy Penguins（PENGU）

• 赛道：元宇宙

• 理由：移动端游戏即将推出，解锁代币新功能

预测时间段： 2025 年 5 月 8 日至 2025 年 8 月 8 日

预测时币价： 0.01 美元

预测至今币价表现：上涨 220%

4 月份 Pudgy Penguin 首席执行官 Luca Netz 宣布了一项奖励充满热情的内容创作者的活动，每 1000 次推文和围绕 PENGU 代币的梗图发布可获得 2 美元。同时 Pudgy Penguins 去年与 NFL Rivals 创作者 Mythical Games 合作，计划在 2025 年推出自己的移动游戏，PENGU 可能成为游戏内交易的原生货币。

基于以上原因，Bankless 分析师团队对 PENGU 后续表现看涨，认为该代币具有进一步上涨的潜力，因为精明的投机者试图抢先体验即将推出的 Pudgy Penguin 手机游戏以及它将为 PENGU 解锁的新功能。

但需要注意的是，这种动态也可能会让代币陷入经典的“买消息，卖消息”的情景中，最终游戏发布和 PENGU 支付公告会触发抛售，早期买家获利了结。

Spark（SPK）

• 赛道：DeFi

• 理由：相对估值有利，空投抛压在减弱

预测时间段： 2025 年 6 月 18 日至 2025 年 9 月 18 日

预测时币价： 0.05 美元

预测至今币价表现：下跌 24.47%

SPK 自 6 月 17 日空投以来已经承受了显著的下跌，在空投后仅一天内就损失了四分之一的价值。虽然 TGE 通常会导致短期抛售压力，但回调也可能提供了一个有吸引力的入场价格。

SPK 的完全稀释估值为 5 亿美元，活跃贷款规模接近 17 亿美元，与其他一些竞争激烈的贷款市场相比，SPK 属于相对价值型投资。例如，Morpho 的 FDV 为 13 亿美元，活跃贷款规模为 23 亿美元。 此外 SPK 持有者可以质押其代币来赚取 Spark 和 Symbiotic 积分，预计这些积分将在未来某个日期转换为流动代币。

不过也因补贴积分挖矿，SPK 代币将在未来 10 年持续发行。这种未来的持续卖压可能会压低 SPK 价格。

但 Bankless 分析师团队还是认为 SPK 后续表现可能会上涨，因为随着其在市场中的相对估值有利，一旦即时空投抛售压力减弱，该代币可能会迎来一波上涨。

Lido（LDO）

• 赛道：LST

• 理由：加密质押和 DeFi 监管环境变好

预测时间段： 2025 年 6 月 11 日至 2025 年 9 月 11 日

预测时币价： 0.98 美元

预测至今币价表现：下跌 7.52%

5 月 29 日，美国证券交易委员会公司财务部确认，某些质押活动，包括第三方持有加密资产并管理质押操作的“托管安排”，根据《证券法》可免于注册。同时 在 6 月 9 日加密工作组“去中心化金融圆桌会议”上，美国证券交易委员会主席 Paul Atkins 表示，该委员会正在考虑为链上产品和服务提供“创新豁免”，以创建基于区块链的金融市场的规则。

随着监管环境的转变，Bankless 分析师团队对 LDO 后续表现看涨，认为在积极的质押和 DeFi 监管的希望下，该代币是值得持有的以太坊流动性质押代币。

不过需要注意的风险是，Lido 的市场份额正在下降。年初至今，Lido 的 ETH 质押市场份额已从 28.2% 下降至 25.29% ；这一关键指标自 2024 年初以来一直在下降。此外，自 2024 年 3 月达到峰值以来，Lido 的 ETH 总质押量已下降 16% 。

Aave（AAVE）

• 赛道：DeFi

• 理由：TVL 和活跃贷款双新高

预测时间段： 2025 年 5 月 28 日至 2025 年 8 月 28 日

预测时币价： 261.79 美元

预测至今币价表现：上涨 25.95%

尽管 Aave 的 TVL 在 2025 年Q1呈下降趋势，但 4 月份，Aave 的 TVL 和活跃贷款指标就增长超 50% ，目前分别达到了 299.23 亿美元和 198 亿美元的新高。同时 Aave 的代币回购计划于 4 月 9 日开始，自启动以来已累计回购 6.1 万枚 AAVE，花费超 1300 万美元，为 DAO 带来超过 700 万美元的利润。

因此， Bankless 分析师团队对 AAVE 后续表现看涨，认为只要 TEH 价格持续上涨，AAVE 作为以太坊典型借贷市场代币就能够从不断增长的杠杆需求中获益。

但自 4 月 30 日起，Aave 开始接受 Pendle 本金代币（PTs）作为 Ethena 资产的抵押品。5 月 6 日，Aave 表示有意通过其 GHO 稳定币为 Uniswap LP 头寸提供信贷。引入此类特殊代币类型可能会带来新的风险。

Maple Finance（SYRUP）

• 赛道：DeFi

• 理由：TVL 持续上升，产品收益率名列前茅

预测时间段： 2025 年 5 月 15 日至 2025 年 8 月 15 日

预测时币价： 0.31 美元

预测至今币价表现：上涨 48.15%

Maple Finance 是 2025 年加密货币领域表现最好的借贷市场之一，年初至今，其存款量呈抛物线式增长 677% ，并且其推出的超额抵押产品取得了显著成功，就其风险状况而言，该产品也是链上收益最高的投资机会之一。

自 5 月 6 日币安上线 SYRUP 现货后，SYRUP 价格大幅上涨，并吸引了一批新的代币买家。此外，此举似乎也为 Maple Finance 本身带来了宣传，自公告发布以来，其存款量增长了 37% 。

因此， Bankless 分析师团队看涨 SYRUP 后续表现，认为只要 Maple Finance 能够保持强劲的增长轨迹和其高于市场平均水平的收益率，该代币就有上涨空间。

但其风险是，虽然 Maple Finance 在近几个月展现了强劲的增长前景，与主要竞争对手相比，SYRUP 的估值还是较高。Aave 的完全稀释估值（FDV）是其总锁仓价值（TVL）的 15% ，而 SYRUP 则相对较高地达到了 34% 的 FDV/TVL 比率。

看跌代币

Derive（DRV）

• 赛道：交易所

• 理由：尽管进行了 Pro 升级，但平台使用指标依旧糟糕

预测时间段： 2025 年 7 月 10 日至 2025 年 10 月 10 日

预测时币价： 0.05 美元

预测至今币价表现：下跌 1.76%

得益于“Pro”版本的发布，Derive 的代币价格翻了一倍多。 Derive 的“Pro”版本为交易者提供了可定制的界面，并将常见的具有明确风险的多腿期权策略（例如价差期权和蝶式期权）的保证金要求降低了高达 60% 。降低保证金要求可以增加用户可以购买的期权数量，并可能提高平台的费用生成能力。

虽然 DRV 代币价格在过去一个月内持续上涨，但关键的使用统计数据却未能佐证这一涨势。自 2 月份以来，DRV 的总锁定价值一直徘徊在 1 亿美元左右，交易量和平台费用也在此期间显著下降。

因此，Bankless 分析团队对 DRV 后续表现看跌，认为尽管 Pro 升级提高了资本效率，但 Derive 在多个关键指标上的持续糟糕表现未能证明其上涨的合理性。

Movement（MOVE）

• 赛道：L2

• 理由：丑闻满天飞，丧失投资者信任

预测时间段： 2025 年 5 月 1 日至 2025 年 8 月 1 日

预测时币价： 0.2 美元

预测至今币价表现：下跌 24.38%

2025 年初，Bankless 分析师团队就对 MOVE 看跌，当时理由是担心 1 亿美元的 B 轮融资将 Movement Network 的估值定为 30 亿美元，比 MOVE 当时 90 亿美元的完全稀释估值低了三分之二。

此前 CoinDesk 的报道揭示了 Movement 基金会内部人员如何利用做市商在代币生成后以人为抬高的价格抛售 MOVE 代币的细节，同时揭露了一个由联合创始人和存在利益冲突的法律顾问组成的网络。 这位陷入困境的创始人在因做市商“异常行为”而接受内部调查后，已无限期休假。

同时此前 Movement 备受期待的早期用户“Movedrop”已被多次推迟，这些事件都已已打压了生态系统的情绪。

因此，Bankless 分析师团队再次对 MOVE 看跌，认为现有的代币持有者可能会放弃这个充满丑闻的网络，转而选择其他替代方案。