原文作者：马赫，Foresight News
1 月 14 日，BERA 短时爆拉，从 0.5 美元飙升至 0.9 美元，这在过往周线图曾出现 12 连跌中，实属罕见。当日，Berachain 基金会发布了其 2025 年年终总结，强调了主网启动后的生态扩展、技术优化以及社区参与，但也坦承了市场波动带来的种种压力。
Berachain 主网启动后不论是 TVL 还是币价，均经历了剧烈波动。或许这不仅仅是市场周期的影响，更是内部策略与外部压力的综合结果。
TVL 从 30 亿跌至 1.8 亿，链 24 小时收入 84 美元
2025 年 2 月，Berachain 正式启动主网，引入了创新的 PoL 共识机制，该机制旨在通过流动性证明来激励应用和用户参与，而不是传统的 Proof of Stake，这使得 Berachain 成为专为 DeFi 应用设计的 Layer 1 链，旨在提升资本效率和用户采用率。启动初期生态迅速扩张，吸引了数百个 dApp，包括 DEX 如 BEX、借贷协议和 NFT 市场。
TVL 一度飙升至 33 亿美元，活跃地址超过 14 万，交易量达 959 万笔。 基金会还通过 RFA（Request for Application）和 RFC（Request for Comment）程序，支持了多个生态项目，并与机构如 BitGo 合作，提供托管服务，提升了项目的专业性。此外，Berachain 的社区建设和营销策略在早期阶段表现出色。熊主题的 NFT 系列（如 Bong Bears）吸引了大量用户，空投和激励计划进一步刺激了参与度。这些举措帮助 Berachain 在 2025 年上半年成为 DeFi 领域的热点，排名第六大 DeFi 链。
然而，当币价不断阴跌，据 DefiLlama 数据显示，其 TVL 已跌至 1.8 亿美元，24 小时链收入 84 美元，其链上稳定币总量为 1.535 亿美元。
散户优先？代币大部分份额归属 VC，2 月迎大额解锁
Berachain 基金会年终更新中承认，加密市场的「散户优先」策略整体效果不佳，导致资源重新分配。 这直接引发了一系列问题。首先是裁员和团队变动。作为战略调整的一部分，Berachain 基金会裁减了大部分散户营销团队，转而聚焦基础开发。 Berachain 首席开发者 Alberto 也将离职，与前银行同事共同创办一家 Web2 公司。
基金会强调离职是友好的，但这无疑削弱了项目的核心技术力量。社区中，一些开发者已转向其他链如 Monad，进一步加剧了人才流失。
或许，Berachain 基金会宣传的「散户优先」策略，从未真正启动过。
项目最初强调社区驱动，但实际执行中，激励机制未能持续吸引用户，代币分配也将散户晾在一旁。
PoL 机制虽创新，但其复杂性（如多代币模型，包括 BERA 和 BGT）让用户望而却步，导致网络活动锐减。2025 年 11 月，项目因 Balancer 协议漏洞而暂停网络，所幸未影响用户资金安全。
BERA 币价自 9 美元高点后一路下跌至如今的 0.7 美元，短短一年时间，曾经的所谓天王公链代币跌幅超 10 倍。
这一崩盘源于低流通和高 FDV 的模型，导致价格人为膨胀后迅速崩塌，而这些问题根源在于 Berachain 的代币分配机制。早期贡献者获得总供应量的 16.82%，私募投资者获得代币份额达到非常惊人的 34.31%，属于非常典型的 VC 币。 此外，NFT 持有者可获高达数千万美元代币，而测试网用户仅 60 美元空投，引发「贫富差距」争议，部分忠实用户被边缘化。
这与「散户优先」口号背道而驰，项目本质上是 VC 主导的低流通高 FDV 模式：早期投资者以 0.82 美元入场，获 10-15 倍回报，而散户承受崩盘。 基金会创始人 Smokey 承认，如果重来，不会卖那么多代币给 VC，并已回购部分以减少稀释。2025 年 10 月，Berachain 基金会与 Greenlane Holdings 合作启动 BeraStrategy，将 BERA 作为储备资产也难挽币价颓势。
此外，VC 如 Brevan Howard 的 Nova 基金持有退款权，可在 2026 年 2 月前要求全额退款 2500 万美元，进一步凸显了 Berachain 对 VC 的倾斜。
社区不满情绪高涨，许多用户称其为「终极欺诈 L1」。
今年 2 月 6 日，Berachain 将解锁 6375 万枚 BERA，约占总供应量的 12.16%， 解锁份额中，私募投资者就有 2858 万枚。从今年 3 月起，BERA 每个月解锁的份额是总供应量的 2.53%。考虑到当前流动性枯竭，今年持续大额解锁或许会引发大量抛压。
