原文作者：David，深潮 TechFlow
2026 年会是 IPO 大年 。这个判断在 1 月就得到了验证。
1 月还没过完，加密托管商 BitGo 在纽交所敲钟，中国 AI 公司智谱和 MiniMax 先后登陆港交所。三家公司，不同赛道，都选在 1 月。
智谱公开发售超额认购 1164 倍，MiniMax 首日涨 109%。钱是真的在往里冲。
但 1 月的这几家只是开始，预期今年进行 IPO 的排队名单要长得多。国外的超级独角兽越做越大，港股和 A 股还有一批中国科技公司在走流程...
哪些可能在今年落地，估值多少，什么时候有机会参与？
我们盘点了 2026 年那些值得关注的 IPO，按赛道拆开来看。
美股的千亿美元俱乐部
数据来源：BloomBerg，AI 整理
如果 2025 年是加密公司集体上市的一年，2026 年可能是科技巨头重新打开 IPO 大门的一年。
这一轮最受关注的不是初创公司，是那批私 募市场养了很多年的超级独角兽。
它们的共同点是估值已经到了私募市场的极限，能接盘的机构就那么几家，继续融下去意义不大。
其中，有些是因为之前市场环境不好错过了窗口，有些是因为创始人刻意保持私有化。
2026 年，这些条件正在同时成熟。
1. SpaceX，给星辰大海估值
预估市值： 1.5 万亿美金
预估时间： 2026 年 Q3/Q4
12 月 10 日，马斯克在推特上确认：
SpaceX 计划 2026 年 IPO。
根据彭博社报道，目标融资超过 300 亿美元，估值约 1.5 万亿美元。如果成真，这将超越沙特阿美 2019 年的 290 亿美元纪录，成为人类历史上最大的 IPO。
SpaceX 目前有两块核心业务。第一块是火箭发射，2025 年 Falcon 9 发射超过 160 次，占全球发射总量的一半以上。第二块是 Starlink 卫星互联网，2025 年在轨卫星超过 10000 颗，用户超过 800 万，预计年收入 155 亿美元。
按照 SpaceX 内部文件推算，当 Starlink 用户达到规模后，公司年收入可达 360 亿美元，运营利润率 60%。
如果能实现，1.5 万亿的估值意味着约 70 倍市销率。这个比率已经很高了，但对于 50%以上增速的公司，市场可能愿意买单。
另外，你可能忽略的一个小数据是，SpaceX 看起来是一家太空公司，实际上 70%的收入来自 Starlink。
投资者买的不是「火星殖民」的梦想，而是一家全球最大的卫星互联网服务商，一家披着太空外衣的网络服务提供商。
马斯克为什么现在愿意上市？
据 Ars Technica 报道，主要是为了融资建设太空数据中心，比如用改造版 Starlink 卫星作为轨道 AI 算力节点。
听起来像科幻小说，但 SpaceX 过去 20 年干的事情，哪一件不像科幻小说？
给星辰大海估值，足够性感。
2. OpenAI vs Anthropic，AI 双雄上市比赛
预估市值： 8300 亿 -1 万亿美元（OpenAI） ，2300 亿 -3000 亿美元 （Anthropic）
预估时间： 2026 年底 -2027 年初（OpenAI） ，2026 年下半年 （Anthropic）
这两放在一起写，ChatGPT 和 Claude 往往大家也在一起用。
OpenAI 目前估值约 5000 亿美元，年化收入超过 130 亿美元（Sam Altman 甚至曾说过收入远超这个数字），目标是以 1 万亿美元估值上市。
公司的 CFO Sarah Friar 表态上市瞄准 2027 年，但部分顾问认为可能提前到 2026 年下半年。
Sam Altman 在播客中说得很坦白：“我对当上市公司 CEO 这件事的兴奋程度是 0%。”
但他也承认，“我们需要大量资本，迟早会突破股东人数限制。”OpenAI 刚完成从非营利到营利的架构重组，微软持股降至 27%，为上市扫清了障碍。
Anthropic 动作更快。
据金融时报报道，公司已聘请 Wilson Sonsini（曾帮谷歌、LinkedIn 完成 IPO 的律所）准备上市，最早可能在 2026 年。
目前估值 1830 亿美元，正在进行新一轮融资，目标估值超过 3000 亿美元；同时微软和英伟达可能联合投资 150 亿美元。
收入数据上，Anthropic 看着更有盼头：
年化收入约 90 亿美元，预计 2026 年达到 200-260 亿美元，2028 年可能触及 700 亿美元。Claude 的订阅收入增速是 ChatGPT 的 7 倍，虽然基数更小。
两家公司的竞争很难说谁胜谁负。
OpenAI 在 C 端占据主导，ChatGPT 周活跃用户 8 亿；但 Anthropic 在企业市场增长更快。
谁先上市？目前看 Anthropic 准备得更充分。但 OpenAI 的体量更大，一旦决定行动，市场关注度会完全不同。
3. 字节跳动不上，TikTok 可以上？
预估市值： 4800 亿 -5000 亿美元
预估时间： 考虑中，不确定
字节跳动是全球估值第二高的未上市公司，仅次于 OpenAI。
2025 年 11 月的老股交易中，今日资本以近 3 亿美元竞得股份，对应估值 4800 亿美元。
公司 2024 年全球营收 1100 亿美元，同比增长 30%。抖音在中国市场的统治地位无需多言，豆包聊天机器人月活超过 DeepSeek 成为国内第一。
2026 年计划资本支出 1600 亿元人民币，其中 850 亿元用于 AI 芯片采购。
但字节跳动之前明确表示：没有 IPO 计划。
不过，变数可能在于 TikTok。如果美国分拆最终落地，市场传闻 TikTok 美国单独估值可能从目前的 4000 亿美元升至 5000 亿美元。
分拆后的 TikTok 美国，反而可能成为 2026 年最大的科技 IPO 之一。
4. Databricks，你没听过，但都在用
预估市值： 1340 亿 -1600 亿美元
预估时间： 2026 年 Q1-Q2
Databricks 是一家大多数普通人没听过、但几乎所有大公司都在用的公司。
它提供数据湖+数据仓库的统一平台，让企业存储、处理、分析海量数据，并在上面训练 AI 模型。
2025 年 12 月，Databricks 完成 40 亿美元 L 轮融资，估值 1340 亿美元。
作为对比，其估值三个月前还是 1000 亿，一年前是 620 亿。这种增速在私募市场极其罕见。
财务数据上，公司年化收入超过 48 亿美元，同比增长 55%；
其中 AI 产品收入超过 10 亿美元。2 万多家客户包括 OpenAI、Block、西门子、丰田、壳牌。最关键的是，公司已经实现正向现金流。
分析师普遍预期 Databricks 将在 2026 年初上市。
如果真 IPO 了，它将和 Snowflake 形成直接竞争。Snowflake2020 年 IPO 时估值 700 亿美元，首日股价翻倍。
Databricks 的规模更大、增速更快，市场预期只会更高。
5. Stripe，最不着急的那个
预估市值： 915 亿 -1200 亿美元
预估时间： 2026 上半年有信号，但可能拖
Stripe 可能是这批里面最特殊的一家：最有资格上市，但最不想上。
估值 915 亿美元，收入超过 180 亿，已经盈利。处理了全球 1.4 万亿美元的支付，OpenAI、Anthropic、Shopify、亚马逊都是客户。财务上，这是这批公司里最干净的。
但创始人 Collison 兄弟一直在回避 IPO 的问题。2025 年 2 月他们在 All In 播客上解释：
Stripe 是盈利的，不需要通过上市融资；很多金融服务公司比如 Fidelity 几十年都没上市；股东可以通过定期的员工股票回购获得流动性，不一定需要公开市场。
这套逻辑能撑多久？
Sequoia 已经开始想办法给 LP 分配 Stripe 股份了，这通常是 VC 催公司上市的信号。员工的 10 年期权也陆续到期，套现压力越来越大。
如果 2026 年 IPO 市场持续火热，Stripe 顺势上的概率不小。但如果市场转冷，Collison 兄弟完全有资本继续等。他们和这批其他公司不一样的地方在于，选择权在自己手里。
6. Canva，可能是这批里风险最小的
预估市值： 500 亿 -560 亿美元
预估时间： 2026 年下半年
Source：https://www.stylefactoryproductions.com/blog/canva-statistics
和前面那些千亿美元的巨兽比，Canva 显得安静很多。澳洲设计工具公司，估值 42 亿美元，收入超过 30 亿，盈利。
没有地缘政治风险，没有 AI 军备竞赛的烧钱压力，业务模式也简单：卖订阅，做设计工具。
Blackbird Ventures 去年 11 月告诉投资人，Canva 会在 2026 年下半年准备好。CEO Melanie Perkins 之前一直抵触上市，但员工流动性需求可能推动她改变想法。
如果你在这批 IPO 里面找一个「稳」的选项，Canva 可能是最接近的。没有 SpaceX 那么性感，但也没有那么多变数。
总结来看，这批公司扎堆在 2026 年准备上市不是巧合。
比如 AI 军备竞赛需要弹药。OpenAI 计划未来 5 年投入 1.4 万亿美元，Anthropic 承诺 500 亿建数据中心，字节每年砸重金购买芯片。这些钱私募市场填不满。
不过对普通投资者来说，这批 IPO 的意义可能和之前不太一样。
这些公司在私募市场已经长到足够大、足够成熟，能买到的时候已经不是「早期」了。最肥的那段增长，被私募市场吃掉了。
中国科技 IPO，港股和 A 股两条线
智谱和 MiniMax 在 1 月抢跑港股，但中国科技公司的 IPO 大戏才刚开始。
2026 年， 商业航天和机器人是两条最热的主线，目标市场分别是 A 股科创板和港股。
Source：X 用户 @jukan05
编译整理：深潮 TechFlow
1. 蓝箭航天，冲刺「商业火箭第一股」
预估市值： 200-220 亿元人民币
预估时间： 2026 年
上市地： 科创板
2025 年 12 月 31 日，蓝箭航天科创板 IPO 获受理，计划募资 75 亿元。从启动辅导到获受理只用了 5 个月，火箭速度。
蓝箭是国内商业航天的头部玩家，做的是液氧甲烷发动机和运载火箭。
创始人张昌武是金融背景出身，2015 年创业，10 年融了 17 轮，背后站着 85 支基金。最新估值约 220 亿元，红杉、经纬、碧桂园创投都是早期股东，国家制造业转型升级基金去年也进场了。
蓝箭选的是科创板第五套标准，这套标准原本只给生物医药用，去年才扩围到商业航天。
要求是「实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨」。去年 12 月蓝箭的朱雀三号做了回收测试，一级火箭没能软着陆，但入轨任务成功了，勉强够线。
不过 1 月 5 日，蓝箭被抽中现场检查，这是今年第一批。后续进度要看检查结果。
2. 中科宇航，进度第二快的火箭公司
预估市值： 超 100 亿元人民币
预估时间： 2026 年
上市地： 科创板
中科宇航 1 月刚完成上市辅导，是继蓝箭之后 IPO 走得最快的商业航天企业。
这家公司是中科院力学所孵化的，做的是中大型固体火箭。力箭一号已经发射 8 次，保持着国内民营火箭吨级载荷连续发射的纪录。
1 月 12 日，力鸿一号完成亚轨道飞行试验，最高飞到 120 公里，成功越过卡门线进入太空环境，载荷舱伞降回收。
和蓝箭的液体火箭路线不同，中科宇航走的是固体火箭路线，成本更低、响应更快，但运力天花板也更低。两家公司卡的是不同的市场。
创始人杨毅强 58 岁，航天一院出身，做过长征十一号的首任总指挥。这种「国家队」背景在商业航天圈子里是稀缺资源。
3. 宇树科技，无人不知的春晚明星
预估市值： 超 120 亿元人民币
预估时间： 2026 年
上市地： 科创板（大概率）
2025 年春晚，16 台穿着东北花袄的人形机器人跳《秧 BOT》，背后的公司就是宇树科技。这一段表演让宇树一夜出圈，也让资本疯抢。
宇树做的是四足机器人和人形机器人，核心卖点是垂直整合。电机、减速器、控制器、激光雷达、运动控制算法全是自研。创始人王兴兴持股 34.76%，是实控人。公司 2016 年成立，现在员工过千，年营收约 10 亿元，净利润已经有几千万。
7 月 18 日，宇树出现在证监会 IPO 辅导名单里，保荐机构是中信证券。知情人士说大概率走科创板。以 120 亿估值算，上市后会是科创板机器人板块的新龙头。
机器人公司通常选港股，因为烧钱、再融资需求大。宇树选 A 股，说明它的财务状况比同行健康。
4. 港股的“18C”通道，一批科创企业在路上
港交所 2023 年 3 月推出「18C 章」，专门给「特专科技公司」开的上市绿灯。核心逻辑是：
你可以不盈利，甚至可以没什么收入，只要技术够硬、研发投入够大、市值够高，就能来港股上市。
门槛分两档。「已商业化公司」要求市值至少 60 亿港元、最近一年收入至少 2.5 亿港元。「未商业化公司」市值要 100 亿港元起，但对收入没有硬性要求。
智谱和 MiniMax 今年 1 月敲钟，走的也是这条路。港股的好处是门槛灵活，对亏损公司友好。坏处是流动性不如 A 股，估值普遍偏低。
2026 年港股还有一批在排队，和国内科创板在一起看的话，下面这些赛道或许值得关注：
1）半导体是最拥挤的赛道。
长鑫存储（CXMT）和长江存储（YMTC）是「红色记忆体」三巨头中的两家，分别做 DRAM 和 NAND Flash，都在冲科创板。
燧原科技是国产 GPU「四小龙」之一，也在排队科创板。港股这边，昆仑芯（百度旗下 AI 芯片公司）、豪威科技（图像传感器）、兆易创新（存储芯片，1 月 13 日港股上市）、佰维存储都有动作。中微公司（刻蚀设备龙头）也要去港股二次上市。
2） 新能源设备扎堆港股。
欣旺达、亿纬锂能是全球头部电池供应商，阳光电源做光伏和风电逆变器，利元亨做锂电池制造设备。这几家都瞄准港股。
3）航天赛道不止火箭。
时空道宇（吉利旗下）做 AI 卫星互联网，递了港股的表。爱思达航天做火箭复合材料整流罩，冲科创板。
篇幅所限，这些公司我们不逐一展开，但可以看出一个趋势：
2026 年中国科技 IPO 的主战场，科创板吃硬科技（半导体、航天、机器人），港股吃新能源和已经有收入的 AI 公司。
最后，在金银等贵金属狂飙的背景下，无论你看好美股还是国内资产，都祝各位能在资本市场抓到属于自己的大机会。
