作者： Chloe， ChainCatcher
近期 Solana Foundation 总裁 Lily Liu 在 X 发文表示“区块链上的游戏不会回归”，并表示区块链游戏已死。
她的判断源自一则 Polymarket 贴文，“Mark Zuckerberg 的 Meta 在砸了 800 亿美元之后，正逐步放弃元宇宙愿景”。虽然 Meta 的蓝图并未明确涉及区块链或加密资产，但其策略与过去几年 Web3 链游描绘的未来高度重叠：虚拟世界、数字资产所有权、沉浸式的线上经济体。
连最有钱的玩家都退坑，区块链游戏过去曾作为加密行业最有潜力“破圈”的王牌叙事，今日是否已经日暮途穷？
去年 8 月，Proof of Play 发布了一则像是在跟市场忏悔的公告，其全链上海盗 RPG《Pirate Nation》将在 30 天内关闭。两条专属区块链下线，代币奖励归零，社区玩家只能将资产烧毁换取所谓的“证书”，该证书也许有一天会有用，但大概率也许不会，而这家游戏工作室于两年前募集了 3,300 万美元，誓言要打造链上游戏的未来。
公告发布后 PIRATE 代币在数日内暴跌 92%。 共同创办人 Adam Fern 坦承：“关闭 Pirate Nation 是我参与过最艰难的决定之一。但事实是，它永远不可能成为一款突破性的大众市场作品。”
Pirate Nation 并非孤例，它只是 2025 年链游大溃败中的一小部分缩影。
一一摊开去年的区块链游戏宣布关停清单。曾透过 NFT 土地购买吸引了 2.03 亿美元资金的以太坊游戏《Ember Sword》，在去年 5 月宣布关闭，开发商 Bright Star Studios 直言缺乏资金。
基于 Solana 构建的第三人称射击大逃杀游戏《Nyan Heroes》曾是超过 25 万名 PC 平台玩家的愿望清单，却同样因为融资断裂而在去年五月结束运营，其代币 NYAN 从高点暴跌超过 99%。《Final Fantasy》创作者 Square Enix 的以太坊链游《Symbiogenesis》同样在七月走到终点。
还有 Gala Games 旗下获得《The Walking Dead》正版授权的 MMORPG 也在七月下线。基于 NFT 的机械化战斗游戏《MetalCore》则在三月关闭服务器后音讯全无，开发商已悄悄转向在 Steam 上推出一款跟区块链毫无关系的新游戏。
近期让市场最为唏嘘的则是《Wildcard》，该项目在今年 3 月 TGE 后市值最高仅冲至 110 万美元，社区普遍质疑该项目不负责任、软 rug。据加密资产数据平台 RootData 显示，Wildcard 曾获 4,600 万美元融资，由 Paradigm 领投。
其创办人 Paul Bettner 则曾参与开发《Words With Friends》和《Lucky's Tale》等知名游戏，但如今，即便是顶级 VC 背书加上资深游戏人操盘，也挡不住整个链游赛道的坍塌。
除此之外，还有《Deadrop》、《Blast Royale》、《Mojo Melee》、《Tokyo Beast》、《OpenSeason》、《Captain Tsubasa Rivals》，每一个项目背后都是数百万甚至数千万美元的投资、无数游戏用户的积累，以及最终化为乌有的承诺。
多数创始人具备真实的游戏开发背景，募资时对链上游戏的愿景也并非全然空谈，为何最后却还是落到项目关停或是回归 Web2 的结局？
“Web3 游戏在尚未验证玩家需求之前，就已经透过代币和 NFT 构建起了一整套投资者驱动的资本结构。”换言之，为这些游戏提供资金的人，与最终需要留在游戏里的人，从一开始就不是同一群人。
当开发过程中发现链上玩家群体比预期更小、更偏向短期套利，代币持续下跌、开发成本不断攀升时，工作室的选择只剩下关闭或抛弃区块链身份转向传统市场，而无论走哪条路，早期的 Web3 投资者和 NFT 持有者都是最终的买单方。
农场模拟游戏《Moonfrost》就是典型案例。开发商 Oxalis Games 募集了 650 万美元，运营了超过一年的 Play-to-Airdrop 活动，以每个 150 美元的价格售出 1,833 个 NFT 盒子。然后在 2025 年 11 月，团队宣布离开 Web3，在 Steam 上以付费 PC 游戏重新上线，不再有 NFT、代币或区块链。
且就在公告前一天，CEO Ric Moore 还在公开场合谈论着如何打造“缓慢而有意义的 Web3 游戏”。 团队给出的理由是：“Web3 玩家想赚钱，Web2 玩家只想要一款好游戏。”他们花了三年时间和百万的真金白银，才看清楚真正的规则。
2025 年 Blockchain Game Alliance（BGA）的行业报告也证实了链游的退潮：区块链游戏年度投资额降至约 2.93 亿美元，相较 2021 年的 40 亿美元和 2022 年峰值的 100 亿美元，跌幅惊人。DWF Labs 将当前阶段形容为“必要的重置”。而该赛道失败留下的最大后遗症，或许是整个链游的公信力危机。
BGA 报告显示，36% 的受访者将“诈骗、欺诈或 rug pull”列为行业最大威胁，即便多数项目的关停并非蓄意诈骗，但从外界视角看，“募资、发币、倒闭”的反复循环与 rug pull 几乎无法区分。 “这个行业需要真正的游戏开发者与真正的想玩游戏的用户，缺一不可。”
链游叙事的崩塌，并不意味着加密行业的消费级应用走到了尽头。BGA 报告显示 65.8% 的行业从业者仍对未来 12 个月保持乐观，这份乐观是建立在可交付的产品和可持续的营收模型上。同时，稳定币处理的大规模的转账量、AI 工具正在将游戏开发成本压缩到过去的几分之一等，基础设施和市场条件从来都没有消失，甚至从不少开发者的观点中，可以看到几条可能的路径。
NEXPACE CEO Sunyoung Hwang 在谈到旗下《MapleStory Universe》时提出了一个核心原则：钱包、Gas 费、代币经济学对大多数玩家而言是障碍，不是加分项。区块链层应该在幕后做有意义的工作，例如实现真正的资产所有权、驱动开放经济等，而玩家就只要专注于游戏本身即可。“如果基础设施的操作渗透到了游戏体验中，游戏设计就是失败。”
Animoca Brands CEO Robby Yung 和 PLAY Network CEO Christina Macedo 则认为留存率才是唯一的真理。D1、D7、D30 的留存数据，在主机时代是如此，在移动游戏时代是如此，在加密行业依然如此。Macedo 指出，移动游戏的标准基准是 D1 留存 35-45%、D7 为 15-25%、D30 为 5-10%，而大多数 Web3 游戏在这些基础健康指标上根本没有达到。
Yield Guild Games 共同创办人 Gabby Dizon 则认为该行业失败的原因是“花了太长时间在衡量错误的东西”，包括用过时的指标如 VC 融资额、代币价格、NFT 销售额等。真正的指标只需要玩家愿意付费，因为他们在游戏体验中看到了价值。
最后，则是稳定币与 AI 带来的机会。
BGA 报告指出，超过四分之一的受访者将稳定币视为行业成功的关键。相较于波动剧烈的游戏代币，稳定币对新用户更友善、更易理解，已被越来越多地用于锦标赛奖金、游戏内奖励和跨境支付。Sequence 则进一步指出，聪明的游戏开发者正在关注稳定币支付，无论是用于链上资产还是其他场景，更低的手续费、即时结算、更简便的分润都有极大的场景优势。
以及 AI 正在改变成本结构。Mighty Bear Games 的 Simon Davis 指出，AI 原生团队正在以传统工作室几分之一的成本和人力超越后者的产出。Animoca Brands 也同样认为，2026 年可持续性的关键在于 AI 驱动或 AI 辅助的开发实践，这将彻底改变制作优质游戏内容的经济模型。
过去一轮链游周期的核心矛盾始终没有变过：投资者驱动的资本结构跑在了玩家需求验证的前面。当留存率撑不起代币经济，当开发成本吞噬融资数字，项目方的终局只剩下关停或去区块链化，而买单的永远是早期持有者。
但这场洗牌也让游戏开发者有了更务实的共识，让区块链隐形、以留存率而非代币价格衡量成败、用稳定币替代高波动代币作为支付层、借助 AI 重构开发成本。这些方向的共同点是：先做出一款经得起传统市场指标检验的游戏，再让区块链在底层发挥它真正的价值。
区块链游戏或许没有像 Lily Liu 说的已死，但市场确实在告别那个以代币驱动用户数量，直至耗尽开发资金到最终只能回锅 Web2 的旧循环。
