作者： nini
如果你错过了 2010 年的苹果产业链，错过了 2020 年的特斯拉产业链，甚至错过了这两年让你懊悔的英伟达产业链
SpaceX 的供应链，现在刚刚开始。
当然，我觉得单纯去追 SpaceX 本身貌似不太划算。它 IPO 首日涨了 19%，定价 135 冲到 160，市销率接近 100 倍，公司还在巨亏。散户在上市首日冲进去，压力并不小。
所以我想说的是给它供货的那些公司。
历史反复验证过同一个逻辑：超级终端对背后产业链的疯狂反哺。2010 年苹果做出 iPhone 4，立讯精密当年营收 10 亿，十年后干到 925 亿，股价涨了 30 倍。2019 年特斯拉上海工厂投产，宁德时代市值 1000 亿出头，五年后破万亿。英伟达这两年爆火，中际旭创从几十亿干到上千亿市值。
苹果、特斯拉、英伟达——每一次站在台前的是超级终端，但能真正让一批人赚到大钱的，是它们背后的供应链企业。
SpaceX 一年要花几百亿美元出去，买芯片、买材料、买零件、买工业气体。这些采购订单逐渐变成某些公司账上实实在在的营收。招股书公开之后，这条供应链第一次有了可以查到的数据。
它的业务主要是这三块。第一块，星链。去年营收 113 亿美元，占集团六成，全球订户超过 1000 万——这是 SpaceX 唯一稳定赚钱的部分，甚至可以说后面所有烧钱的地方都靠它贴钱。
第二块，火箭。猎鹰和星舰一年研发投入 30 亿美元，换来的是全球商业发射最低成本，2026 年计划 100 次发射，猛禽发动机需求 1500 台。第三块，AI。去年亏了 60 多亿，地面正在建 Colossus 超算，堆了 22 万颗 GPU，天上规划轨道数据中心。
所以说，钱的流向很简单：星链赚的钱 → 投到火箭把发射成本打下来 → 低成本发射把 AI 硬件送上天 → AI 算力租出去再收钱。大概是这样的循环。
这个循环每年往外撒出数百亿美元的采购订单，那这些钱进了谁的口袋？
按能不能被替代来分，供应商分三类。
星链锅你可能没见过实物，但你想想，他全球要铺整整 3000 万台啊。一台里面上千个元器件、几十道工序，要在流水线上像做手机一样做出来，还得扛住宇航级的振动和温差。
这个量级，技术就不是首要因素了，最重要的是谁能稳定出货、谁能把成本压到最低。
富士康给苹果代工的逻辑，放在这里一模一样。启碁科技，代码 6285，星链终端和路由器全球第一大代工厂。品控标准是跟 SpaceX 几年磨合出来的，所以说并不是随便找家工厂就能接。
往上走是几家 A 股公司。信维通信，300136，星链终端里的高频连接器全球独家供货，2025年 SpaceX 相关订单约 10.5 亿。派克新材，605123，星舰箭体和发动机锻件的唯一中国供应商，订单约 6.8 亿，占公司营收 35%。西部材料，002149，猛禽发动机铌合金独家，订单约 10.2 亿。应流股份，603308，猛禽涡轮泵核心铸件，占它自己营收的 42%——SpaceX 的订单已经是这家公司最大的收入来源。
再做小一点。天银机电，可以比喻为星链卫星上那个恒星敏感器，卫星靠它看星星来确定自己的姿态，而他的市占率超 60%。通宇通讯，做星链地面天线模组，2026 年预计订单 3 亿。
美股那边还有几家。Trimble，代码 TRMB，它管的是时间，上万颗卫星在天上飞，每颗的时钟必须对准同一个拍子，差一微秒通信就出错。Astronics，代码 ATRO，管火箭配电。CTS，代码 CTSH，管散热。这些都不是什么黑科技，但都是整个系统里面不可或缺的一枚螺丝钉。
三个原因。
上市首日买 SpaceX，我认为是在为马斯克的梦想买单，并且是定价很高的太空梦。当然你也可以说你就是相信马斯克，这也是你的梦想。
但我们或许可以换一个角度看看，
沿着供应链看，我们赌的就是另一个东西了，因为不管 SpaceX 股价怎么走，它每年几百亿美元的采购单总得有人接。这些订单跟股价是无关的，它就是每月按时到账的营收。
本文不构成投资建议。这里还存在些问题，比如铍金属有周期，台厂有地缘折价，小公司流动性不够，认证可能因为技术迭代重新洗牌。每家公司需要单独判断。
但如果 SpaceX 上市那天你没中签，
那可以换一个打法，不追高，我们去看看安静供货的那些人。
巨人已经点火啦，这一次，铲子在你够得到的地方～
