作者：Climber，CryptoPulse Labs
近日，日本最大的证券代币平台 Progmat 正式完成向 Avalanche Layer1 的迁移，价值超过4520亿日元（约27亿美元）的证券代币资产全部完成链上迁移。
相比一次普通的技术升级，这更像是日本金融基础设施的一次重要迭代。当传统金融机构开始将核心业务迁移至更加开放、高性能的区块链网络时，也意味着证券代币化正进入新的发展阶段。
一、 大 迁移背后，日本证券代币市场进入新阶段
Progmat并不是一家普通的区块链企业，而是日本证券代币市场最重要的基础设施之一。它最初由三菱UFJ信托银行（MUFG）孵化，于2023年独立运营。
目前已经获得瑞穗银行、东京证券交易所、SBI等众多日本金融机构支持，占据日本证券代币市场53%的份额，占证券代币总发行规模64.6%，涵盖房地产、企业债券等多个资产类别。可以说，日本大部分证券代币资产都运行在这套系统之上。
此次迁移最值得关注的是，Progmat放弃了此前基于Corda 5构建的许可链，转而采用Avalanche专属Layer1作为新的底层架构。
过去几年，Corda一直是全球银行业广泛采用的联盟链方案，具有隐私保护强、权限管理完善、易于满足监管要求等优势，因此不少金融机构都将其作为区块链试点的首选。
然而，随着证券代币规模不断扩大，这类联盟链的局限性也逐渐显现。封闭的生态意味着资产很难与其他区块链互联，开发新应用需要重复投入大量成本，也难以共享整个Web3生态不断发展的创新成果。
因此，Progmat此次迁移不仅是一次底层系统替换，更代表着技术路线的调整。
所有智能合约迁移至EVM环境后，平台依旧保持原有业务逻辑不变，但资产权益转移速度提升了3至5倍，交易最终确认时间缩短至2秒以内，同时未来还能够支持更多区块链网络接入，实现真正意义上的多链架构。
更重要的是，整个迁移过程没有影响任何金融机构正常运营，这也证明了区块链基础设施已经具备承载大型金融业务的能力。
二、 Avalanche为何成为金融机构的新底座？
过去很长时间，金融机构对于区块链一直存在一个核心问题：究竟应该选择完全封闭的联盟链，还是开放的公链生态？联盟链最大的优势在于节点可控、数据私密、安全性高，因此一直受到银行和证券机构青睐。
但随着区块链行业的发展，人们逐渐发现，真正推动创新的力量更多来自开放生态。无论是智能合约、稳定币、DeFi，还是RWA应用，几乎所有重要创新都首先诞生于EVM生态，而不是封闭的联盟链。
Avalanche近年来推出的专属Layer1，正好为金融机构提供了一种兼顾开放与合规的新方案。
一方面，每家机构都可以拥有自己的独立网络，自定义验证节点、Gas机制以及权限管理，满足监管对于KYC、数据隔离和业务合规的要求。
另一方面，又能够兼容EVM生态，与全球大量成熟的开发工具、智能合约和应用实现互联。
这意味着金融机构既保留了传统金融对于安全和可控性的要求，又能够享受到开放生态带来的创新能力和网络效应。
从全球范围来看，这也是越来越多大型金融机构的发展方向。相比过去各自建设封闭的联盟链，如今更多机构开始希望构建能够互联互通的新一代金融网络。
因为未来真正有价值的，不是一条孤立运行的区块链，而是能够连接银行、证券公司、交易所、资产管理机构以及更多金融产品的开放基础设施。
Progmat此次迁移，实际上反映的正是全球金融数字化的发展趋势。
三、 RWA竞争升级，日本率先迈向金融基础设施时代
如果说此次迁移只是完成了证券代币平台升级，那么Progmat接下来公布的新计划，则透露出日本更大的战略布局。
今年5月，Progmat联合银行、证券公司以及资产管理机构共同成立了日本国债代币化与链上回购（Repo）工作组，希望探索日本国债上链、7×24小时交易以及T+0实时结算等新模式。
这意味着，日本已经开始尝试把最核心的金融资产搬到区块链网络上。
国债被称为现代金融市场最重要的基础资产，它不仅是投资产品，更广泛应用于银行流动性管理、抵押融资以及回购交易。如果未来国债能够实现代币化，那么整个资本市场的运行效率都有可能发生变化。
传统债券市场受交易时间限制，而链上资产可以实现全天候交易；传统证券交割通常需要一定结算周期，而链上智能合约能够实现实时交收，大幅降低资金占用和交易风险。
同时，资产发行、登记、托管、清算等流程也可以通过智能合约自动完成，减少大量人工操作，提高整个金融体系运行效率。
事实上，证券代币化只是RWA发展的第一步。未来房地产、基金份额、企业债券、私募股权甚至更多现实世界资产，都有可能采用统一的链上基础设施进行发行、交易和管理。
近年来，包括贝莱德、摩根大通、高盛等国际大型金融机构都在积极推进相关布局，全球越来越多国家也开始完善代币化资产监管框架。
日本此次率先推动证券代币平台升级，并探索国债代币化，很可能希望在未来全球RWA竞争中占据领先位置。
结语
Progmat完成27亿美元资产迁移，看似只是一次技术升级，实际上反映的是传统金融对于区块链定位的根本变化。区块链正在从服务加密资产，逐步演变为承载证券、债券等现实世界资产的新型金融基础设施。
随着越来越多金融机构加入RWA赛道，未来行业竞争的重点也将不再是谁拥有性能更高的公链，而是谁能够真正成为下一代全球金融市场的底层基础设施。日本此次迈出的这一步，或许只是全球金融全面链上化的开始。
