撰文： angelilu ，Foresight News
8 月 5 日，币安把一家昔日的合作伙伴 告上了法庭 ——RedotPay，一家做加密支付卡的独角兽，正冲刺赴美 IPO。币安指控它在合作期间，把超过 47 万名用户从币安 Card 悄悄引流到了自家的加密支付卡，并为此开出一张 4.728 亿美元的索赔账单。
具体来看，彭博社报道称币安三家关联实体 Nest Trading、DistributedTechnologies 和 Chaintecs Consulting Singapore，在香港对 RedotPay 三名联合创始人 Michael Gao、Chan Wa Choi 和 Yao Chao 提交了司法申请 （petition），指控三人违反了双方去年签署的协议。除香港外，币安关联实体之一 Chaintecs 还在新加坡对 RedotPay 关联方另提一案，听证会定在本周五（8 月 9 日）。
双方隔空表态都不软。币安发言人表示不对进行中的诉讼置评，但称必要时会动用法院等渠道「追讨公道」；RedotPay 则 回应 会「通过适当的法律程序回应」，强调将积极抗辩、诉讼不影响日常运营。
4.728 亿索赔额和 3.04 亿流失资金
币安对赔偿金额的算法很直接：给每一名被导流的用户估一个终身价值（LTV）925 美元，再乘以被引流的用户数，得出损失总额。
LTV 是传统金融和互联网公司通行的口径，指一个客户在整个生命周期里预计能带来的净收入。用它来量化「失去一批客户值多少钱」，在商业损害赔偿里是被广泛接受的做法。按这个口径倒推，4.728 亿 ÷ 925 美元 ≈ 51 万名用户，与「超过 47 万」的表述基本吻合。币安主张，正是这超过 47 万名从币安 Card 流向 RedotPay 的用户，成了 RedotPay 估值的助推因素之一。
要分清的是，这 4.728 亿美元属于「预期损失」：它衡量的是这些用户本可在未来贡献、如今贡献不到的收入，建立在留存率、客单价、生命周期等参数之上。这类估算在诉讼中是原告的主张，最终能否全额获赔，取决于法庭如何采信证据。
除了索赔额，币安还抛出另一个数字用来佐证指控：它指控这段合作让 RedotPay 从 Binance Pay 获得了约 3.04 亿美元的用户资金。这笔钱衡量的是实际流动过的规模，也直接指向那条合规红线——客户资产隔离。
币安如今指控 RedotPay 违反了客户资产隔离这一条，并将其定性为「欺诈计划」，这首先是一桩合同违约之争；至于是否进一步构成监管意义上的「资金管理不合规」，取决于 RedotPay 所受的具体监管与法庭认定，目前并无定论。
IPO 前夜的一击
这次起诉的时点耐人寻味。RedotPay 成立于 2023 年，是亚洲增长最快的加密支付公司之一，虚拟和实体卡走 Visa 网络、用稳定币充值。
它融资节奏极快，仅 2025 年就完成三轮（3 月 A 轮 4000 万、9 月战略融资 4700 万、12 月 B 轮 1.07 亿美元），累计融资约 1.97 亿美元，投资方包括 Accel、Blockchain Capital、Circle Ventures、Coinbase Ventures、Galaxy Ventures 等。2025 年底估值突破 10 亿美元，如今正筹划赴美 IPO，据报道目标估值达 40 亿美元。
彭博社表示，RedotPay 长期以来一直向潜在的风险投资人大力宣传其与币安的合作关系。材料中特别提到，用户可以通过币安支付直接向 RedotPay 卡充值。
值得单独拎出来的是股东名单里的 Coinbase Ventures——Coinbase 正是币安的头号对手。
业务数据上，据彭博社看到的投资材料，RedotPay 去年 12 月的年化支付量突破 100 亿美元、同比翻倍，营收翻倍至 1.58 亿美元；公司自己则称目前年化支付量达 140 亿美元、年化营收 1.8 亿美元、用户超 800 万。另据 Paymentscan 数据，RedotPay 目前是按交易量排名第一的加密卡，累计交易量达 58 亿美元。
而 4.728 亿美元的索赔额，约相当于 RedotPay 年化营收（1.8 亿美元）的 2.6 倍——即便最终判赔打折（法院尚未定论）这笔悬顶的诉讼对一家正冲刺 IPO 的公司也是实打实的打击，无论输赢都得写进招股书的风险披露。
RedotPay 团队与高管动荡
高增长的另一面是高管动荡。据彭博社今年 3 月的另一篇报道，RedotPay 至少五名高管入职不足一年即离开，公司甚至在没有 CFO 的情况下推进 IPO。RedotPay 的合规主管一年内换了两任。另外自 2024 年起担任该初创公司法务主管的 Jonathan Tsang 最近在 LinkedIn 上发帖称 ，他已于 7 月 21 日离职。这放在这场官司的语境里尤其微妙：币安告的正是「资金隔离」这类合规问题，而 RedotPay 的合规岗恰恰频繁换人。
再看 RedotPay 背后的团队。RedotPay 的控股主体是 2023 年注册于英属维尔京群岛的 Rabbit7 Holding，据 彭博社文中介绍 这个名字的由来是七位联合创始人取「兔」之意（当年为兔年）、寓意「像兔子一样快跑」，其创始人之一是前银行家 Michael Gao；而另两位关键人物——大股东之一 Dawei Yuan、联合创始人 Troy Yao（有可能是这次诉讼的被告之一 Yao Chao）都出自加密交易所火币（现 HTX）。
但这次币安的诉讼里只出现了其中三位。没有相关文件说明为何只告三人，但通常起诉会指向与协议直接相关的签署人或责任人。
从队友到对手
币安和 RedotPay 的合作关系最初本是雪中送炭和合作共赢的关系，在 2023 年 12 月币安停掉欧洲加密卡后，正好借 RedotPay 的 Visa 加密卡让用户把稳定币刷成法币消费，RedotPay 则借币安接触海量用户。
彭博社对两家公司合作时间线的 梳理 ，还包含了一个之前没有被注意过的细节，据提交的文件，RedotPay 于 2023 年 11 月首次与币安关联公司达成协议。该协议在不到六个月后便告破裂，原因是有人指控币安支付资金被用于为 RedotPay 预付卡充值。文件显示，2025 年 3 月，双方达成新协议，并保证币安资金将与其他资金分开存放。到 2026 年 3 月起，币安称再次发现 RedotPay 违规用币安资金充卡，2026 年 4 月 3 日，币安停掉 RedotPay 的 Binance Pay 功能；四个月后迎来了这次正式起诉。
币安如今已重建自有卡业务，2026 年 3 月 加入 Mastercard 的全球加密合作计划，卡片在巴西、亚太等市场陆续上线。当年靠币安停卡空档补位的 RedotPay，如今面对的是一个卷土重来的币安——两家早已从「合作补位」变成「正面竞争」。币安这一诉，追的既是旧账，也是敲打一个吃过自己红利、正冲刺 IPO 的对手。
