作者： 算力之心
当老牌隐私币Zcash（ZEC）的价格一路冲破1500美元一枚时，背后最大的淘金者终于坐不住了。
在比特币矿企纷纷扎堆抢电力的当口，加密圈的老牌巨头DCG，悄悄把另一门挖矿生意推向了美股大门。
2025年1月，DCG把旗下Foundry的自挖矿业务分拆出来，成立了全资子公司Fortitude Mining。
这家公司不跟大家死磕比特币，而是把重心押在了以隐私功能闻名、主打工作量证明（PoW）的老牌代币zec上。
到2026年上半年，这家公司挖出的ZEC已经占到同期全网产量的约28%，同时还在谋划一场横跨医疗AI与加密矿业的借壳上市。
这是一场典型的美股资本速成局。
用成熟的操盘手、现成的壳资源，以及实打实的矿机账本，换取二级市场的入场券。
一、临阵换帅找来上市老将
目标是去纳斯达克敲钟，掌舵人就必须懂美股的游戏规则。
2026年9月17日，Fortitude正式对外宣布，9月21日起由Jaime Leverton接任公司CEO。
原本的CEO Andrea Childs退居COO，专门负责矿场运营、矿机机队和基础设施这些重资产的活。
这个人事变动的逻辑非常清晰。
新上任的Leverton是美股矿企里的操盘熟手，她此前掌舵大型矿企Hut 8，一手主导了与US Bitcoin Corp.的跨境大合并，深谙上市公司资本运作。
虽然2024年2月，Hut 8无因撤换了她的CEO职务，由出身US Bitcoin Corp的总裁Asher Genoot接任。
但论起把矿企推上纳斯达克、跟华尔街机构打交道，她依然是行业里少数有实操经验的人选。
让干技术的创始人管矿机，让懂资本运作的高管抓上市，DCG的目标摆得非常明确。
二、借壳心电图AI公司挂牌
为了以最快的速度挂牌交易，Fortitude没有选择漫长排队的传统IPO，而是走了一条反向收购的捷径。
2026年6月23日，他们公布了交易方案，与纳斯达克上市公司HeartSciences达成全股票合并协议。
荒诞感恰恰在于两家公司的业务跨度。
HeartSciences是一家做心电图人工智能算法的医疗科技企业，而Fortitude是一家纯粹的代币挖矿公司。
交易的设计直截了当。
合并完成后，HeartSciences原本的医疗团队继续做医疗，但公司名字将改成Fortitude Mining Group，在纳斯达克挂牌的代码申请为“TUDE”。
在完全稀释的基础上，母公司DCG将持有合并后新公司约95%的股份。
就好比一家挖矿公司看中了别人在纳斯达克商场里现成的黄金铺位，通过股权置换把整个店面盘下来，挂上自己的招牌直接开门做生意。
壳是什么业务不重要，拿到那块上市代码的牌子才重要。
三、手握近三成产量押注变现
敢带着医疗壳直奔二级市场，Fortitude拿出来给投资者看的底牌，是已经落地的产量规模与现金流数据。
从产能来看，2026年上半年，公司一共挖出了72,696枚ZEC，直接占到了同期zec全网产量的约28%。
整个网络接近三分之一的新增产出，都握在这一家公司手里。
在运营支撑上，他们在南达科他州、内布拉斯加州、得克萨斯州和纽约州一共布局了7个矿场，整体电力组合超过了60兆瓦。
为了继续拉大优势，公司在2026年5月与比特大陆签下9000台Antminer Z15 Pro的采购协议、7月底对外公布，单价3499美元、总额约3150万美元，分两批在10月和11月发货。
再看2026年二季度的财务数字。
公司实现营收2090万美元，账面净亏损950万美元，但这当中包含了1030万美元的矿机减值，另有560万美元的折旧摊销。
如果扣除掉这些非现金损益，其调整后的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）实际上是正的850万美元。
而资本敢在此时扎堆下注，也并不是一时兴起。
曾开发运营过全球最大Zcash矿池的KuPool技术团队在接受我们采访时表示，北美资本大举涌入推高ZEC算力增长，不仅是已经发生的既定事实，更是行业接下来的核心趋势。
KuPool团队向我们透露，ZEC这条链的初块设定迎来重大变化：
Zcash备受瞩目的Nu7升级提案将在11月5日正式实施。
届时，ZEC的出块时间将直接从原本的75秒断崖式压缩至25秒。
每天全网出块数量大幅增加，链上打包交易速度倍增，终端用户的转账体验将得到显著提升。
但出块速度骤增三倍，也给底层的矿池基建提出了极苛刻的技术挑战。
据了解，KuPool不仅第一时间兼容支持了Zcash新客户端，还在底层网络优化上投入了大量原创性研究，大幅降低了Zcash独特网络环境下可能造成的算力延迟与出块损失，以此保障矿工在高并发周期里的稳定高收益。
在资本急速推高算力门槛的当下，这种深耕网络底层的老牌矿池技术底蕴，正在成为支撑整个算力生态平稳运转的关键一环。
只是，现金流在运转，机器在持续轰鸣。
但这种商业模式的立足点，也完全绑在了Zcash单个代币的二级市场价格上。
▌▌▌▌▌▌▌▌▌▌
把重资产的矿场装进现成的上市公司壳子里，在美股市场并不是新鲜剧本。
从早期的比特币矿商到如今细分赛道的垂直矿企，资本一直在寻找新的故事载体。
只是在纳斯达克的聚光灯下，故事讲完之后，所有的估值最终还是要回归到矿机折旧与代币价格的周期拉扯中。
当敲钟的喧嚣过去，二级市场的真金白银，检验的永远是它对抗周期波动的真实底盘。
