创新定义比特币价格模型，这家银行认为2020年BTC可达9万美元

一家有政府背景的德国银行对比特币的价格做出了预测，预计2020年5月比特币供应量“减半”之后价格将达到9万美元。

这份研究论文中提到了Bitcoin Standard作者Saifedean Ammous，德国银行Bayern LB表示，减半将减少比特币产出的数量，从（每个区块）12.5个比特币减少到6.25个，这将突显稀缺性等特点——这也是让黄金在过去几千年保持高价值的原因。

可以用当前流通中的比特币数量（即“存量”）除以比特币的产出速度（即“流量”）来计算稀缺性的价值。该理论认为，这种“存量-流量”指数越高，这种货币就越“硬”。 Bayern LB高级外汇分析师Manuel Andersch认为，资产的存量与流量比是量化资产“硬度”（hardness）的一种方法。Andersch说:

“从历史上看，在那个时刻，它（黄金）始终是存量与流量比率最高的商品，并一直被用作货币，因为这使得随着时间的推移能够实现最佳的价值转移。”

这是因为，相对于供应量而言，产量较低的资产面临的通胀风险较小。比特币的情况是独一无二的，因为这种资产通过编程手段阻止了其供应量的增加。Andersch写道：

“鉴于比特币根本没有其他用途，任何其他需求方面的发展都不会影响其价格构成。”

该银行得出的结论是：到减半的时候，比特币的“存量-流量”指数将从25.8飙升至53左右。之后，“将会出现大约9万美元的天价。”

但比特币处于下行趋势，本周已跌至8300美元。怎么可能在短时间内实现如此大幅的上涨呢？该银行表示，比特币并不依附于加密货币市场的有效市场理论，该理论认为，已知的未来事件已经体现在现有价格表现。相反，对比特币来说，更多的会在相关事件发生时产生收益。

“如果将2020年5月比特币的存量与流量比率纳入模型，大约会出现9万美元的惊人价格。这将意味着即将到来的减半效应很难反映在当前约8000美元的价格中。”

然而，该银行承认，“即使是最好的统计模型，在试图预测未来时也可能惨败。”这样的失败也已经不是第一次了：很多人认为今年莱特币减半会迎来价格大涨，然而事实完全相反。莱特币价格只是在减半之前有所上涨，随后大跌。

尽管如此，Bayern LB的结论表明，在价格大涨时，比特币处于独特的位置。Andersch写道：

“到2024年（下一次减半），它的硬度将不可避免地进一步提高，达到人类历史上前所未有的水平（存量与流量的比率超过100！）。”

“没有人真正知道这种货币标准会产生什么影响。我们只知道：如果比特币确实成为21世纪的货币，那将是因为其属性是首选的替代型货币，毕竟比特币是一个完全开放的货币体系，运作于一个纯粹自发的基础上。”