巴比特独家 | 分叉币危机35天，减半或改变3个“比特币”格局

比特币将在37天后迎来它历史上的第3次减半。作为唯一见证前2次减半的中文区块链媒体，巴比特留存着很多珍贵的历史底稿。在本篇文章中，笔者将基于巴比特历史稿件，带大家忆往事、看今朝。

本文分为3个部分：第1节简述减半的基础概念；第2节“考古”人们曾经讨论的问题、分析和结果；第3节聚焦本次减半的不同，笔者采访了BTC、BCH以及BSV社区KOL，探讨3个币种相继减半算力如何切换的问题。

1分钟了解减半

首先需要明确的是，减半并不是什么突发事件，而是白皮书中早已阐述清楚，并伴随比特币出生、成长的一套机制。所谓减半，指的是矿工挖出新区块的奖励较先前的区块奖励减少一半。在比特币网络中，减半还与比特币通缩发行机制有关。比特币总量最高为2100万枚，依赖的就是减半机制。

具体来讲，比特币区块奖励初始为50枚，当该奖励发生21万次后，每个区块的奖励减半至25枚比特币；再等21万次之后，区块奖励将至12.5枚比特币；以此类推，直至比特币奖励降为1聪（1比特币=1亿聪），网络不再产生新的比特币，此时比特币总量为 2100万枚。

由于比特币网络平均每10分钟产生一个区块，21万个区块产生的时间约为四年，因此就有了“四年减半”的说法。但随着全网算力的不断提升，比特币减半的时间也在不断提前，实际上无需4年。

根据QKL123的数据，比特币首次减半发生在2012年11月28日，彼时一枚比特币的价格为76.89元，通胀率为24.81%。第2次减半时间是2016年7月10日，比特币价格为4328.8元，通胀率为8.34%。而即将发生的事比特币第3次减半，时间在5月中旬，当前通胀率为1.79%。

考古当年的减半舆论

“历史不会重演，但总会惊人的相似。”2012年，加密社区还很小众，被比特币吸引并加入其中的人，基本都至少看过中本聪的白皮书。因此，社区对于比特币首次减半反而没什么讨论。从巴比特的后台来看，相关文章仅有一篇 《区块奖励首次减半》 。

到2016年，比特币社区已经热闹非凡。从减半发生前2个月始，社区陆续发声，讨论的焦点包括币价、算力、安全、手续费，和今天如出一辙。当时人们怎么看这些问题的？依据是什么？今天是否依然成立？上次减半后的结果是什么？

1. 对币价的正面/负面影响

首先来看减半对价格的影响。笔者从QKL123截取了2016年第2轮减半前后半年的比特币价格走势。减半前，比特币一个月上涨了73%，涨至阶段新高后3天内下跌22%进行技术性回调。

而本轮减半前，比特币从去年底到今年2月上涨超50%，随即开始下跌趋势，并于3.12日爆发极端行情，价格腰斩，近日开启技术性回调。相较之下，两轮比特币减半前，价格都是先有较高涨幅，随后释放压力，并在临近减半时开始回调。不同的是，此次减半前的行情更为残酷。

基于这样的背景，第2次减半前，社区对于未来币价的走势呈截然相反的两种观点。国外社区认为挖矿奖励减半对币价产生负面影响。“大部分比特币使用者认为挖矿奖励减半会对这种加密货币的价值产生负面影响。他们普遍认为，无论是大型挖矿公司还是个体矿工，比特币挖矿产业不再利润丰厚，个体矿工会承受更多压力。”

考古文章： https://www.8btc.com/article/90852

而国内社区则认为，产量减半无疑推动比特币价格上涨。理由是“每当比特币的产量减半时，比特币的价值会随之上升。前提是，其他的条件仍旧保持不变。过去五年的需求持续增长，减半后的比特币需求没有任何理由会显著下降。”

考古文章： https://www.8btc.com/article/95183

从历史结果来看，这两个分析都是对的。矿工的压力确实造成减半后比特币价格短期下行，而比特币产量降低的利好则在中长期显现出来。

2．减半不会造成全网算力大跌

虽说减半直接影响的是矿工，但第2轮减半前，矿圈主流观点就认为：“减半不会造成全网算力大跌”，基于以下3个论据： （1）与其他投资品不同的是，比特币矿工清楚地知道比特币网络即将发生的事情，矿工已经为减半准备很长时间了。 （2）矿工虽然失去了一半的比特币补贴，但是与上一次减半的币价相比，币价增值足以抵消减半带来的损失。 （3）只要成本足够低，即使利润下降，矿工仍然有利可图，那么就不会选择关机。

考古文章： https://www.8btc.com/article/93045 https://www.8btc.com/article/96964

除自然淘汰的老旧矿机之外，矿圈基本面与以往没有发生根本变化。而矿机的更新换代，从来不是什么新鲜事。2015年初，矿工使用的还是28nm芯片，如Bitmain的蚂蚁矿机S3，每台设备提供大约450GH/s的算力。到上一轮减半之后，主流矿机是蚂蚁S9，每台能够提供14TH/s的算力。如今，S9已经沦为被淘汰的机型。

从结果来看，第2次减半发生半小时前，比特币价格和算力仅仅下降了5%，随后逐渐恢复正常。而如今，矿工有了更多金融套保手段将压力错峰释放。唯一需要关注的是BCH、BSV和BTC相继减半之时，算力在它们之间来回切换，这部分内容我们将在第3节给出分析。

3．减半不会改变比特币网络的安全性

减半之后，全网算力可能出现轻微下滑，但从长远看，减半的影响微乎其微。最重要的是，即使算力下降，比特币网络的安全性并不会打折扣。

“对于比特币用户来说，比特币减半对他们的改变非常小。区块奖励减少并不会对比特币网络或者协议产生巨大的影响。因此用户并不需要做什么，来确保自己能够在这一历史时刻分担责任。”有趣的是，这段话源于巴比特后台一篇草稿，文章的标题是《比特币减半即将来临，我们应该做些什么？》，作者写到最后发现，用户其实什么都不需要做，于是没有发布这篇文章……

因此，对于非矿工的加密社区用户来说，减半可能只是一个“节日”，它是数字货币类黄金属性一次技术性的具体呈现。点击下方链接，看看OKCoin创始人徐明星当年是如何表达这个观点的。

考古文章： https://www.8btc.com/article/96116

分叉币危机35天

综上所述，减半本身没什么特别。但如果说此轮如何特殊，无疑是今年将出现超过3个比特币分叉币相继减半的历史时刻。BCH将于4月8日首当其冲迎来减半，BSV预计于4月10日紧随其后，而比特币将在37天后，也就是5月中旬迎来减半。除此之外还有分叉币BTG，但因为它已经不再受到社区关注，我们就不浪费笔墨了。

从短期来看：BCH、BSV、BTC相继减半后，算力在这3个币种间的切换轨迹会怎样？从中长期来看，减半后3个币种的基本面和竞争格局会否发生改变？针对这两个问题，笔者分别采访了BTC、BCH、BSV社区KOL的看法。

关于减半中算力切换的问题

“算力会先从BCH流向BSV和BTC，一天后BSV的算力也流向BTC，一个多月后BTC减半，算力回流至BCH和BSV，达成新的平衡。”币信研究院院长熊越表示：“最值得关注的是有的减半了，有的还没有减半的时候，这中间可能会发生很多有趣的事。”笔者以为，所谓“有趣的事”可能与下文将阐述的分叉币安全风险以及矿池背后的小动作有关。

“BCH的算力会短期流失，但由于BCH的动态难度调整优势，很快就会降低难度，不会影响太大。BTC会累计太多算力，导致难度提高，极端的情况可能未减版的BTC收益甚至不如减半后的BCH。BTC减半后也会流失算力，非常明显的流向就是难度更低的BCH，而BTC的难度调整长达一周，这一周造成的区块拥堵会尤为明显。”BCH.Club王宏利则表示。他认为BCH的竞争关键点在于BCH的DAA难度调整机制，虽然不够完美，但有缓解算力流失和冲击的能力。他还调侃道：“BSV号称回归0.1版本的BSV，但并没有删掉DAA。”

BSV骷髅会群主邱少贤并未直接回应相关问题，但他转给笔者的文章中反复提及币本位：“我尽量避免引入币价的讨论。如果矿机和电费是以比特币定价并支付的话，矿工则可实现币的自产自销而无需与法币兑换。” 以及“当其中一条链收入骤减时，部分矿工将会去挖潜在收益更大的链或被迫关机甚至抛售，从而进一步加剧算力的波动。这个时候，会有多少矿工愿意像中本聪当年那样以币为本位，默默地挖上一年呢？”

关于减半后的安全问题

BTC的基本面依然没有任何改变，但“减半后BSV可能比较危险，因为没有10个区块不可逆的机制。” F2Pool & Cobo创始人神鱼表示，但因为BSV流动性相对较弱，不会有很多超额收益，所以从风险收益比的角度来讲，也不一定会被攻击。如果不考虑经济原因，减半后是技术上很好攻击的时刻。

虽然BCH也没有10个区块不可逆的机制，但它增加了有滚动检查点机制。此外神鱼还观测到，BCH可能采取了一些防守措施，比如比特大陆最近试图垄断矿机超频固件以吸引算力到旗下矿池，也许就是为了应对特殊情况。

BSV的支持者显然不认可这件事。“当区块奖励逐步减小时，交易手续费就会成为矿工的主要收益来源。如果系统中未产生足够的交易手续费，矿工的收入就会持续下降。这意味着矿工们将更加依赖交易手续费和交易量，否则矿工在减半后无法有足够的奖励持续而离开，比特币网络的安全性将不复存在。” BSV骷髅会群主邱少贤表示。

需要说明的是，BTC和BCH讨论的安全问题是基于当下的，而BSV提出的则是一个长远的安全问题，两者不能相提并论。

结语

根据F2Pool的数据，BTC当前全网算力为108.78EH/s，BCH全网算力为3540.03PH/s，BSV全网算力为2266.49PH/s。BCH和BSV的算力加起来也只有BTC全网算力的5%，也就是说，两者的算力对于BTC的影响是微乎其微的，BTC减半前完全有能力承载这部分算力。那么从明天开始到5月中旬，只要这两个币种的价格没有大涨，作为理性经济人的矿工大概率会出逃，算力骤降的直接后果就是BCH和BSV的安全将面临严峻挑战。此时也可以看出有多少“信仰者”愿意逆势留守......

而在BTC减半完成后，除了这5%的算力，恐怕也很难吸血BTC原有的算力。神鱼告诉笔者：“每次切换都是有成本的，主要体现在网络层面和矿机稳定性层面。而且切换的前提是流动性好，挖矿效率高，如果节点容易挂机，可就不划算了。”

分叉币们已经共存了太久，以至于我们习惯性的认为，这就是常态。减半会改变这个格局吗？

“很多分叉币会死掉，或者苟延残喘。”神鱼表示。