巴比特减半专题丨三次减半，三个故事，比特币的33次约定

关于减半和比特币价格的话题，相信大家已经耳朵听的快起茧了，所以今天笔者想和大家谈一些别的，是关于减半的记忆，一些容易被忽视掉但感觉又挺重要的东西，最后，我们再简单谈谈比特币剩余的那些减半。

比特币的第一次减半（时间点：2012年11月28日）

（注：遗憾的是，笔者并没有亲身经历比特币的第一次减半，因此关于第一次减半，只能从网络上依稀搜寻一些线索。）

彼时，国内了解和接触比特币的人并不太多，人们对“减半”的概念，似乎并不在意，比如巴比特上就只留下了一份关于“第一次减半”的 历史底稿 。

但范围放大到全球社区，情况则有一些不同，毕竟，第一次减半对于比特币而言，是意义非凡的。在减半前的几个月，社区里的参与者们便已迫不及待地谈论这一话题，大家会围绕减半谈经济后果，聊网络未来的稳定性以及对矿业的影响。

在那个时期，社区参与者们聊的最多的话题，并不是减半能否带来牛市，而是：

“中本聪设计的货币政策是每21万个区块减少50%的区块奖励，它真的是控制通胀的最好方法吗？还是它会标志着比特币的终结已经开始？”

正是带着这种好奇，早期的比特币参与者们，在全球各地举行了派对活动，根据Bitcointalk论坛的Meetup部分线索 ^[1] ，参与者们在拉斯维加斯、特拉维夫、新罕布什尔、维也纳、澳门、巴西、慕尼黑、柏林、布拉迪斯拉发、瑞士、伦敦、乌克兰和赫尔辛基等地都举办了这类活动，一些人在Facebook上打起了广告，一些人则在论坛上在线交流，大家一起为比特币的创始人中本聪致敬。

（来自新罕布什尔州的比特币爱好者们在庆祝第一次减半）

正如The Verge当时报道 ^[2] 的那般：

“比特币矿工，那些配置自己的电脑来制造狂热数字货币的极客们，已经等待了很长时间 —— 大约四年，这就是比特币流通的时间。”

这就是一段属于早期比特币爱好者们的记忆。

弹指21万个区块，比特币迎来了它的第二次减半。

比特币的第二次减半（时间点：2016年7月10日）

经过一轮的成长，比特币市值体量扩大了大约100倍，参与者的群体也扩大了许多，而巴比特网站上关于"减半"的话题文章，自然也多了起来，而社区讨论的焦点，也是关于减半对币价、算力以及矿业方面的影响。

看看这些关于第二次减半的文章标题，你就能了解个大概了：

1. 比特币产量减半期迫近，交易费开始猛涨
2. 定于7月11日的比特币挖矿奖励减半日，中外看法大不相同
3. 比特币“产量减半”进入倒计时，币价疯狂三个月涨50%
4. 以史为鉴，比特币减半不会造成全网算力大跌
5. 比特币减半迫近：BitFury和BTCC认为全网算力没问题，比特币会继续上涨
6. 比特币不是减半日的唯一赢家，更多加密货币将从中获利
7. 减半日迫在眉睫，大型矿池表示毫无压力
8. 比特币产量成功迎来第二次减半，价格波动剧烈
9. 比特币减半完成，啥大事儿也没有
10. 比特币减半一周：为什么减半是一种无聊的辩护？

乍一看，这些事与今天我们所经历的，似乎并没有什么不同，比如币价在减半前提前上涨，参与者们根据上一轮经验预测减半后会发生些什么，而在临近减半前两天，市场又遭遇一轮回调，就好像减半已被提前price in ， 而当时作为接触这一行业还不足3年的笔者，正如现在社区内多数人的看法一样：

“减半会导致牛市？骗鬼呢？”

于是乎，在完成减半后，大部分人很快就把减半这件事抛到了脑后，那行情呢？在减半过后的几个月里，比特币就在600美元附近上下浮动。至于后来的牛市，更多人把原因归结为以太坊带来的ICO投机潮。

那人们会关心的是，将在2020年5月12日发生的第三次比特币产量减半，它的剧情会如出一辙吗？

比特币的第三次减半（时间点：2020年5月12日）

似乎在减半前的这一段路程，相似度是非常高的（包括减半前两天的暴跌），正如马克·吐温的那句名言：

“历史不会简单的重复，但总是压着相同的韵脚。”

那之后呢？

在进入跳大神的环节之前，我们先聊聊这次减半与上两次有什么不一样的地方。

简单说， 喊单的人变多了，讲“数字黄金”和“避险资产”故事的人也变多了，这在上两次减半时是没有或者少有的现象 ，像Stock-to-flow（S2F）以及更新的S2FX模型 ^[3] ，在这个周期开始被人们接受和推广，越来越多的人相信或假装相信“数字黄金”这个memo。

我们知道，在比特币的第一个周期当中，参与群体主要是极客和一些自由主义者，而在第二个周期当中，更多的普通人参与了进来，那这一次呢？

讲了那么多的“数字黄金”和“避险资产”故事，普通人会信吗？ 至少在笔者身边，绝大多数人都认为这种故事是离奇的，还是那句话：“减半会导致牛市？骗鬼呢？”

那有谁会选择相信呢？持仓数据不说谎，我们可以看看全球最大的“新韭菜”培养地Grayscale（灰度），根据其官方每天公布的数据 ^[4] 并进行整理后，我们可以发现，从今年2月份至今，Grayscale增持的比特币数量大约有5万枚，在2月-4月底的这段时间，Grayscale每日平均增持的比特币数量大约为405.87 BTC，而在进入5月份后，Grayscale在短短8天内增持了10111 BTC，平均每天增持了1263.8  BTC，而这一数额相当于之前日期的3.11 倍 ，同时也相当于比特币每日新产量（1800 BTC）的 70.2% 。但在临近减半最后两日，Grayscale的持仓却暂时停止了增长（ 笔者注：这两天Grayscale官方twitter没有发布数据更新，但其官网的数据显示持仓略有下降 ）。

这种现象表明了Grayscale背后的金主认为，减半是具有影响力的。

（注：数据源自Grayscale官方twitter，我们甚至可以以此编制一个灰度指数）

而在比特币第三次产量减半完成后，比特币的日新增量将降低至900BTC左右，那接下来会是什么样的场景？

在我们思索该问题的答案之前，我们先来了解一个背景，Grayscale的钱是从哪里来的，它家里有矿吗？根据其官方2020年第一季度报告 ^[5] 显示，在上一季度的Grayscale投资额当中，有 88% 是来自机构投资者，其中绝大多数是美国的 对冲基金 ，剩余少部分是来自养老基金以及捐赠基金。

另一个例子，是华尔街著名操盘手保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones），这位对冲基金巨头在发给投资人的一封信中 透露 ，他旗下的一只基金正在参与比特币期货交易，以作为通货膨胀的对冲工具。

所以说，比特币的“数字黄金”和“避险资产”故事，它们现阶段要“骗”的对象，可能并不是普通老百姓，而是机构，而这是由大的经济环境原因造成的，美元的无底线超发，使得这些大型机构不得不寻找一些类似黄金这样的工具来进行对冲。

而机构进场这一结果，不正是加密货币社区一直在期望的吗？

讲到这里，我们可能会认识到，比特币虽然一直在围绕着“减半”在讲故事，但这次故事的精彩及完整程度，已远远超越了上两次， 如果说“数字黄金”原本只是一个ppt口号，那它现在已经是进入了beta阶段 。

当然，故事虽好，但没有谁能够保证永远相信，因为这是一个没有约束的市场，所以对待未来的行情，你可以充满期望，但也不要忘了谨慎。

至于明天早上的减半，我想一改平日懒惰的习惯，早早地为家人做个早饭，然后向中本聪致个敬。

展望未来的减半

放下第三次减半，我们最后讨论下比特币未来的一些减半，根据中本聪的设计，比特币每21万个区块进行减半，在经历第33次 ^[6] 减半之后，它的区块奖励将从最小单位1聪变为0，此后再无“减半”，并最终有20999999.9769 BTC（包含不能花费的50 BTC创始区块）。

尽管每次减半的时间都有所提前，但这些遥远的减半事件，我们似乎已经无缘再见。

而根据btc.com的数据显示，在当前比特币网络并不拥堵的情况下，全网日均手续费在20 BTC -30 BTC之间，而2017年的牛市情况下，全网日均手续费则为200 BTC - 600 BTC之间。

那假设以这些数据简单计算，日常情况下，手续费超过区块奖励大约还需要5次减半的时间，而若有牛市的情况，则在第四次减半我们就可能会遇到手续费超过区块奖励的盛况。

届时，我们将见证比特币在手续费主导的情况下，能否继续很好的生存下去，理想情况下，Hodler，Trader以及Miner将形成一个铁三角，共同维护比特币的成长，但如果Hodler和Trader有一个角变弱且不可挽回，则系统就会陷入到麻烦当中。

最近，圈内似乎特别流行“前浪”、“后浪”、“非浪”和“韭浪”，而我只关注接下来的很多“比特浪”。

1. https://bitcointalk.org/index.php?topic=127609.msg1365809#msg1365809 ↵

2.https://www.theverge.com/2012/11/28/3701434/total-number-of-bitcoins-hits-10-5-million-production-halves-to-stop ↵

3.https://www.8btc.com/media/589061 ↵

4.https://twitter.com/GrayscaleInvest ↵

5.https://grayscale.co/insights/grayscale-q1-2020-digital-asset-investment-report/ ↵

6.https://bitcoin.stackexchange.com/questions/38994/will-there-be-21-million-bitcoins-eventually/38998 ↵