观点｜ETH 2.0将降低以太坊通胀率，使ETH成为稀缺性超黄金的资产

以太坊2.0是一项旨在将以太坊共识机制更改为权益证明（PoS）的协议升级。目前，关于它的讨论正如火如荼地进行。虽然该升级的启动已被推迟多次，但以太坊联合创始人Vitalik Buterin最近声称，原定于7月份启动的以太坊2.0开发工作仍在进行当中。著名分析师和投资者亚历克斯•桑德斯（Alex Saunders）以以太坊2.0会如期启动为假设绘制了以太坊的流量和存量（stock-to-flow, S2F）图表。

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桑德斯称，以太坊在2019年的S2F比率为21.95，和银等贵金属的S2F值22非常接近。然而，该S2F图表2020年部分显示，ETH可能在稀缺性方面超越白银。桑德斯预测，到今年年底，ETH的S2F将达到28.25（下图白点）。

比特币、以太坊及贵金属的存量和流量图表｜图源：Twitter

桑德斯指出，随着以太坊2.0按预期启动，其S2F到2021年将跃升100%（黑点）。然而，由于这些都是基于协议升级的实现，而此前该协议已被多次推迟，社区将不得不等待以太坊2.0的最终发布，届时质押（staking）将取代挖矿。

桑德斯预计，随着协议改变，所有人都将会将ETH用来质押。他预计，到2021年，以太坊的流量和存量比将达到57.2，到2022年会接近58.5。黄金目前的存量和流量比率约为60，这意味着以太坊将可能成为更惜售的资产。

以太坊S2F图｜图源: Twitter

随着ETH这一第二大加密货币变得更为稀缺，预计其通胀率将会下降。桑德斯说道：

“随着股益证明实施及转账费用减少（EIP1559），以太坊的通胀率将降低。ETH的货币政策正在演变。ETH正成为更有价值的货币。”

随着股权证明的实施，预计以太坊的通胀率将下降2%。这一降幅接近比特币三次减半后1.8%的通胀率。以太坊的通胀率将达到2.5%，甚至比黄金等贵金属的通胀率还要低。