从 Filecoin 经济模型入手分析主网上线后 FIL 成本和流通量

作者：Real Blockchain

• 私募阶段参与人数 143，人均持有量 63.8 万 FIL，FIL 平均成本为 $0.57；
• 公募阶段参与人数 2318，人均持有量 2.57 万 FIL，FIL 平均成本为 $2.58；
• 上线第 1 日，FIL 流通量为 42.2 万，扣除官方部分后为 23.9 万；
• 上线第 10 日，FIL 流通量为 408 万，扣除官方部分后为 225.5 万；
• 上线第 30 日，FIL 流通量为 1249 万，扣除官方部分后为 701.4 万。

Filecoin 网络概况

Filecoin 主网将基于「太空竞赛」测试网络，于 10 月 15 日正式开启。届时矿工账户将清零，竞赛网络算力将直接作为主网算力竞争出块。

截至 10 月 7 日早 6 点，测试网络已经运行 43 天，全网算力达 456.75 PiB，网络算力每天以 10.6 PiB 的速度增长。

由于测试网络算力可以直接加载到主网，在此激励之下，所有矿工均已开足马力，因此 10.6 PiB/ 天也将是 Filecoin 主网上线时的算力增长速度。

基于 10.6PiB/ 天的算力增速计算，主网上线时（10 月 15 日晚）全网算力将达 549 PiB，主网在上线后第 42 天达到 1 EiB 的算力规模。

FIL 成本情况

Filecoin 早期募资分为私募（Advisor Sale）与公募（Public Sale）两个阶段，总计募资 $2.058 亿，出售 1.5 亿 FIL，超过 2100 个投资者（已去重）参与，人均代币持有量为 7.18 万 FIL，FIL 平均成本 $1.36。其中，

• 私募阶段出售 9122.8 万 FIL，参与人数 143，人均持有量 63.8 万 FIL，FIL 平均成本为 $0.57；
• 公募阶段出售 5963.4 万 FIL，参与人数 2318，人均持有量 2.57 万 FIL，FIL 平均成本为 $2.58。其中 ,
• 公募 1 小时内出售 5555.6 万 FIL，参与人数 1359，人均持有量 4.09 万 FIL，FIL 平均成本为 $2.43；
• 公募剩余时间出售 407.8 万 FIL，参与人数 816，人均持有量 0.5 万 FIL，FIL 平均成本为 $4.61。

此外，从交易笔数来看，总计交易笔数超过 3000，平均单笔交易规模 $6.7 万 / 笔 , 平均单笔交易 FIL 购买量为 4.9 万 FIL/ 笔。其中 ：

• 私募阶段，210 笔交易，平均 FIL 购买量为 43 万 FIL/ 笔；
• 公募阶段，2857 笔交易，平均 FIL 购买量为 2.09 万 FIL/ 笔。
• 公募 1 小时内，1690 笔交易，平均 FIL 购买量为 3.3 万 FIL/ 笔；
• 公募剩余时间，1167 笔交易，平均 FIL 购买量为 0.35 万 FIL/ 笔。

主网上线后 FIL 流通情况

1. FIL 初始分配

FIL 总量为 20 亿，在官方、早期投资者、矿工三方分配。基本情况如下：

• 10% 投资者：7.5% 在 2017 年售出+2.5% 留存；
• 20% 官方：15% 协议实验室+5%Filecoin 基金会；
• 70% 矿工：55% 存储矿工挖矿+15% 留存。

2. FIL 解锁释放及流通情况

Filecoin 上线后，FIL 代币解锁 / 释放主要来自投资者、官方、矿工。解锁 / 释放的 FIL，可以但并不一定会立即进入 2 级市场流通，可能被长期持有、用于抵押挖矿，因此挖矿抵押机制也会影响到 FIL 流通。

1) 早期投资者：每天解锁释放 35.1 万 FIL

FIL 私募、公募存在不同的释放周期及折扣，投资者选择不同的释放周期，可以获得相应的折扣优惠。释放周期包括 6 个月、1 年、2 年、3 年。2017 年 FIL 募资数据如下：

• 3 年释放周期，共计 7158.2 万 FIL
• 2 年释放周期，共计 1040.2 万 FIL
• 1 年释放周期，共计 3869.4 万 FIL
• 6 月释放周期，共计 3018.4 万 FIL

通过分析不同周期下出售 FIL 的数量，可以得出早期投资者合计每天释放量为 35.1 万。

2) 官方 : 每天解锁释放 18.25 万 FIL，承诺早期不会出售

官方解锁释放的 FIL 包括协议实验室、协议实验室团队及贡献者、Filecoin 基金会三部分。

官方三部分合计 4 亿 FIL （占比 20%）全部按照 6 年线性释放，每天解锁 182,548 FIL。

不过，Slack 论坛中 Filecoin 官方成员 why 曾非正式承诺，早期不会出售官方持有部分的 FIL。

3）矿工：第一天解锁 2.1 万 FIL，第 10 天解锁 3 万 FIL，第 30 天解锁 5 万 FIL

矿工解锁币的方式主要包括太空竞赛和挖矿区块奖励。具体解锁组成如下：

• 太空竞赛 1 总奖励 366 万 FIL，主网上线后 6 个月内释放，每天释放 2 万 FIL
• 挖矿区块奖励：180 天线性释放，按照当前每天 17.3 万 FIL 的区块奖励，上线后第 N 天当天释放 FIL 量为 960*N：第 10 天释放 9600FIL，第 30 天释放 2.86 万 FIL。
• 太空竞赛 2 奖励预估解锁 2 万、其它小额奖励，6 个月释放，每天释放几十，几乎可以忽略不计。

因此，矿工挖矿区块奖励，第一天解锁 2.1 万 FIL，第 10 天解锁 3 万 FIL，第 30 天解锁 5 万 FIL。

4） FIL 抵押需求：全网每天抵押 13.5 万 FIL

矿工以 10.6PiB/ 天的速度，每天封装 331,250 个扇区，按照当前约 0.4FIL/ 扇区的抵押需求，全网每天需要抵押 13.3 万 FIL。

综上，FIL 早期释放情况如下：

• 每日解锁 / 释放速度：
• 每日早期投资者、官方及矿工解锁量：55.4 万+960FIL*天数
• 每日抵押 FIL 需求：-13.3 万 / 天
• 每日新增流通：42.1 万+960FIL*天数
• 每日新增流通（扣除官方）：23.8 万+960FIL*天数
• 第 1 日流通情况：
• 早期投资者、官方及矿工解锁量累计：55.5 万
• 抵押 FIL 扣减：13.3 万
• FIL 流通：42.2 万
• FIL 流通（扣除官方）：23.9 万
• 第 5 日流通情况：
• 早期投资者、官方及矿工解锁量累计：270.2 万
• 抵押 FIL 扣减累计：-66.4 万
• FIL 流通：203.8 万
• FIL 流通（扣除官方）：112.6 万
• 第 10 日流通情况：
• 早期投资者、官方及矿工解锁量累计：540.9 万
• 抵押 FIL 扣减累计：-132.8 万
• FIL 流通：408 万
• FIL 流通（扣除官方）：225.5 万
• 第 15 日流通情况：
• 早期投资者、官方及矿工解锁量累计：813.9 万
• 抵押 FIL 扣减累计：-199.2 万
• FIL 流通：614.7 万
• FIL 流通（扣除官方）：340.9 万
• 第 30 日流通情况：
• 早期投资者、官方及矿工解锁量累计：1647.4 万
• 抵押 FIL 扣减累计：-398.3 万
• FIL 流通：1249 万
• FIL 流通（扣除官方）：701.4 万

注：初期指主网上线后 30 日内，网络规模未达到 1EiB 基准。

精确计算抵押、挖矿奖励及释放十分复杂，因为考虑主网上线后短期（30 日内）情况，故按照当前网络状况进行计算。

数据来源：

Filox.info 飞狐浏览器

https://filecoin.io/blog/sale-completed/

Initial Coin Offerings: Financing Growthwith Cryptocurrency Token Sales，Sabrina T. Howell,Marina Niessner, and David Yermack. 由协议实验室（Evan Miyazono 和 Juan Benet）提供数据