衍生品 DEX 还能这样玩，在 Injective 测试网的一些感触

Injective 是一个运行在以太坊区块链 Layer-2 上的衍生品交易协议，支持目前流行的永续合约，交割合约和期权等衍生品，也即是说，该交易所上的所有交易都是由智能合约自动执行，用户无需依靠某个中介也无需信任某个第三方，不过目前测试版只放开了永续合约交易，交割合约和期权合约估计要到2021年下半年才能实现。这种去中心化的交易方案已经证实在 ERC20 代币的持有者群体中很受欢迎，他们愿意使用 Uniswap 等去中心化现货交易所来交易代币并为不同的交易对提供流动性，但是去中心化的衍生品交易所还处在发展初期，目前并没有一个代表性的项目。

Injective 在 2020 年 12 月 1 日推出了第一个测试网 Solstice V1，限量邀请用户试用；经过三周测试，修改了一些明显的 BUG 和 UI，终于在 12 月 22 日正式启动 Pro 版本的公测，公测不限量，同时也增加了一些比较特别的资产交易对，比如合成资产黄金 GOLD/USDT，追踪 Yearn 收益的衍生品 YFIV/USDT，据说未来不久还要上线美股交易对，这里小小的期待一下。

截至撰文之时，这个新版本已经使用超过了两周时间，而且迄今为止，没有出现任何损坏智能合约完整性的问题，基于 COSMOS 的 Layer2 网络也运行良好，出块速度很快，据官方资料，出块速度快至1秒，是以太坊网络的几千倍，也就保证了订单撮合效率的稳定性，当然了比起币安等中心化交易所的撮合效率还是差了不少，能感受到一定的延迟性，但是这是去中心化的优点必然带来的对应缺点。

不论你是持有还是在交易加密货币，是在搞以太坊开发还是做宽泛的金融科技业务，都有必要了解一下 Injective，它在 2020 年的第四季度随着 DeFi 概念的崛起迎来了快速的增长。做为衍生品交易的基础设施，Injective 也可以集成到第三方的数字钱包和 dApp 中。此外，其它智能合约也可以拿 Injective 作为基础来开展服务。

本文基于我个人的使用测评，旨在向读者介绍 Solstice Pro 带来的各种功能，并详细介绍其主要特性。

Injective 的定位

Solstice Pro 的基本功能是向以太坊代币使用者提供衍生品交易，从交易的用户收取少量手续费、并以平台币 INJ 返还给用户来激励流动性。Solstice Pro 使用的不是现在流行的 AMM 模型，而是中心化交易所常见的订单簿模型，且是链上订单薄，相当于提供了一种去中心化的合约交易所。底层的代币交易对以 USDT 作为基础货币，最大的创新在于未来允许用户自己创建衍生品交易对，这个想象空间就很大了，毕竟区块链数字资产仅仅是金融资产类别中特别小的品类，如果能促使传统金融资产代币化，那可以带来非常巨量的交易，比如黄金，白银，原油，股票等等。目前测试版还未开放自己创建衍生品市场的功能，还是项目方自己控制交易对的创建。

Injective 使用评测

Injective 的主页和中心化交易所比较接近，左上角栏目一目了然，其中排行榜是目前火热的交易大赛排行榜，资产组合类似于“订单中心”，可以在此找到所有和资产以及订单相关的信息。色调则是职业交易员喜欢的深色调，考虑到未来也许有用户喜欢浅色调的话，可以做个色调的选择会更好一些。主页正中间是各种交易对的信息，包括了价格，资金费率，涨跌幅等关键信息。如果交易对很多的话，上方还贴心地给出了查找功能，可以通过输入代币名称来快速定位想要交易的合约市场。右上角则是钱包地址，与以太坊 ERC20 地址一致。

主页设计

Injective的资产组合是我最喜欢的页面，没有之一。在这里可以找到所有我关心的信息，包括资产总额，各种代币余额，当前持仓，当前委托，历史成交等等关键信息。在“当前持仓”中点击最左边的“X”按钮，可以进行平仓操作（会先跳出来确认页面来防止误操作），点击交易对则可以直接跳到交易页面，非常方便。目前测试网使用的是测试币，所以大家忽略我的资产和仓位吧。

资产组合页面

Injective 的交易页面比较中规中矩，左上方可以看到标记价格和资金费率，中间调用的是 TradingView 的 K 线，左下方可以提交订单，值得注意的是，下单的强平价等相关信息并非是直接显露出来，而是需要点击向下的“箭头”符号才能看到，这一点容易被遗漏，希望技术团队能把这个信息设计的更明显一些，毕竟我只有看到强平价才会知道相应的杠杆是否设置的合理。K 线下方是仓位和订单的相关信息。有很多新手一直在问如何平仓，平仓一般有两种方式，第一种是点击仓位前面的“X”按钮，会跳出一个确认平仓的页面。第二种是直接开一个相反的，相同数量的仓位即可。也许国内用户更习惯有一个大大的按钮写着“平仓”两个字，不过习惯之后也会觉得按钮挺好用的。

交易页面

交易大赛

伴随 Solstice Pro 启动的一个市场活动是交易大赛，时间从 12 月 31 号开始，1 月 14 号结束，为期两周，总奖金超过 2 万美金真币。首先每个新用户都会得到 10 万 USDT 的测试币，其次是分为两种得奖方式。第一种为总收益率排名，两周内合计收益率最高的取前十名，其中第一名获 5000 USDT 真币奖励。第二种是每日收益率排名，也就是根据过去一天的收益率取第一名给予奖励。这两种排名可以在“排行榜”中看到。

交易大赛排行榜

最近行情比较好，目前总计收益率排名的第一名已经达到了 2342%，不到一周时间居然有 23 倍收益，简直是太厉害了。整个榜单可以看到前 100 名，而第 100 名的收益率也达到了 185%，这是拿着“欢乐豆”都在使劲的开 20 倍杠杆吗？对了，目前合约的最高杠杆就是 20 倍。

需要改进的地方

做为一个有着 4 年经验的交易员来说，Solstice Pro 测试网有着它自己独特的优点让我使用起来爱不释手，总是想进去“玩一把”。但是在使用过程中，有一些地方也许还有进一步优化的空间。

首先从流动性来说，测试网使用了做市机器人，因为不需要考虑做市亏损，所以流动性得到极大提高。但是以后主网上线是否还能保证如此充裕的流动性，需要运营团队的进一步努力。也许可以参考目前 DeFi 流行的流动性挖矿完成冷启动，毕竟合约市场，流动性为王。

第二个是目前还没有分全仓和逐仓模式，似乎目前所有的开单都默认为逐仓，也就是说你一个合约市场的开单不影响另一个市场的开单，虽然安全上面没有问题，但是无法共用保证金。

第三个是爆仓没有提示。使用中心化交易所的用户可能已经适应了爆仓前短信和 email 的狂轰乱炸，但是 Injective 没有任何爆仓提示也让人觉得安静的可怕，如果未来能添加爆仓提醒就最好了，这里不一定是短信提醒，哪怕页面和 app 提醒也足够了。

最后一个是缺乏止盈止损功能。作为高风险的衍生品，设置止盈止损委托算是一个基础功能，好在官方已经说明正在努力开发此功能，期待尽快上线吧。除了止盈止损外，还缺乏“滚仓”功能，就是说目前新盈利的资金是否还能继续做为保证金来开新的委托？目前几乎所有的中心化交易所都支持“滚仓”，所以当我看到 Injective 上面盈利巨大，想要使用盈利部分加仓就暂时无法实现啦。

Injective 是一个非常善于听取用户意见的团队，之前提过的一些小建议都被采纳了。Solstice Pro 是在朝着正确的方向迈出的积极一步，但若想让去中心化衍生品交易所能够完全取代中心化交易所，还是长路漫漫。虽说如此，加密货币社区（尤其是以太坊生态）还是非常乐观的 —— 我们可以有把握地说，DeFi 的进展，不论从技术能力还是接受度来看，在短期内都不会放缓，相信未来随着测试网的完善，Injective 主网上线时一定会给大家带来一个非常完美的 DeFi 产品。

有用的链接

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邮箱联系：[email protected]

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