美国SEC对加密货币初创公司严打，加密项目或将迎来“死亡潮”

文 | 内参君

今年，以比特币为首的数字货币进入了熊市，大多数数字货币跌幅达80%以上，几近归零币也不在少数。

各国对ICO的监管态度也日益趋严。美国证券交易委员会（SEC）最近对两个进行ICO的加密初创公司Paragon和AirFox的进行了罚款处罚，并要求将私募款退还给投资者。这预示着美国SEC对加密货币初创公司的监管进入了实质性严打阶段。

此举可能导致许多区块链和加密项目在未来几个月内宣布破产。

SEC监管力度加大

美国对ICO的监管比较复杂，拥有各种各样的监管机构，50个联邦州都执行着各自的规则。去年4月，美国SEC成立了Cyber Unit新部门，专门处理虚假和欺诈性初始代币发行的问题。

截止9月底，美国证交会对ICO和加密资产公司展开了数十项调查，其中仍有很多在进行。美国证券交易委员会在报告中单独列出20项与ICO数字资产相关联的执法行动，其中超过70%的案件指向个人。

上个月，雅虎财经和Decrypt Media都报道了美国SEC正在扩大对非法初始代币发行的打击力度。对于许多初始代币发行项目面临的风险，美国证券交易委员会有着更广泛的定义，其原因主要是因为当前法律还没有考虑到初始代币发行和区块链创新的独特性。进入11月美国SEC监管力度不断加大，并已进入实质性治理阶段。

11月2日，最近，美国SEC官网发布其2018年的财政年度报告告显示，该机构将会对一些具有欺诈性质的初始代币发行产品采取更加严格的惩罚措施。

该报告显示美国证券交易委员会Cyber Unit处理的欺诈性初始代币发行数量保持了稳步增长，主要原因是初始代币发行产品过去一年时间里呈现了爆炸性增长。该报告中指出：“在过去的一年时间里，美国证券交易委员会开展了数十项涉及初始代币发行和数字资产的调查工作，其中许多调查工作在2018财年结束时仍在进行。”

2018年11月16日，美国证券交易委员会发布了《数字资产证券发行与交易声明》，声明强调了市场参与者在处理技术创新时须坚持联邦证券法框架，并结合近期的执法行动举例，在数字资产证券的发售和销售、投资数字资产证券的投资工具、数字资产证券的交易等三个方面对相关问题给出了解决方案和法律参考，并给出了数字资产证券相关交易所、经纪人、经销商的界定标准。

美国证券交易委员会(SEC)最近对Paragon和AirFox两家代币发行公司(ICOs)的打压可能会导致许多区块链和加密货币项目在未来几个月宣布破产。

11月17日，据coindesk报道，两家加密货币初创公司Paragon和AirFox已同意在与美国SEC达成和解后，将其ICO代币注册为证券。根据声明，Airfox筹集了1500万美元，而Paragon筹集了1200万美元。SEC认为，两家初创公司都没有将其ICO注册为证券发行，也没有资格获得注册豁免。除了将其代币注册为证券外，两家公司还将退还投资者资金，向SEC提交定期报告，并支付25万美元罚款，作为发行未注册证券的罚款。

美国SEC的声明指出，这两起案件是该机构“第一起仅针对注册违规的ICO证券实施民事处罚的案件”。SEC执法部门联合主任Stephanie Avakian表示，该机构明确表示，通过ICO发行证券的公司必须遵守现行的证券登记法规和规则。

加密项目或将迎来“死亡潮”

据说，美国SEC已经将Paragon和AirFox作为指导性解决方案的目标，并在加密货币领域开创先例。虽然对Paragon和AirFox处罚的金额不算多，但其意义却是深远的。也意味着投资者有人撑腰了。

这两个代币的问题在于美国证券交易委员会要求他们分别向投资者退还1,200万美元和1500万美元，自它们ICOs推出以来，包括比特币和Ethereum在内的加密货币的价格已大幅下跌，区块链项目利用其从代币销售中获得的大部分资金，为运营提供资金。

“两家公司都同意向受损的投资者返还资金，将代币登记为证券，定期向委员会提交报告，并支付罚款，”证交会的官方文件显示。

但对于ICO来说，一个更严重的问题是，正如美国证券交易委员会在其文件中重申的那样。ICO的投资者完全可以根据美国SEC现行指引进行的证券有权起诉项目以弥补其损失。

因此，如果投资者投资一个代币并记录了80％的损失，例如，投资者在技术上有资格对代币销售的发起人提起诉讼以收回资金。

在打击Paragon和AirFox之后，SEC执法部门的联席主管斯蒂芬妮•阿瓦基安(Stephanie Avakian)强调，SEC将继续调查违反联邦安全法的象征性销售行为，目的是打击被SEC视为证券的ICOs。

“我们已明确表示，通过ICOs发行证券的公司必须遵守有关证券注册的现行法规和规则。”这些案件告诉那些正在考虑采取类似行动的人，我们将继续密切关注在数字资产方面违反联邦证券法的行为。

在美国ICO有两种选择：要么完全阻止美国参与ICO的投资者，要么与SEC合作将代币作为注册证券分发。预计未来几个月将清理ICO市场的每个主要领域。

在华盛顿的投资顾问协会会议上美国证交会执法部门联席主管斯蒂芬妮•阿瓦基安(Stephanie Avakian)暗示，截至目前，美国证交会正在对数十家ICOs进行调查。

过去曾为美国投资者开展代币销售的ICO可能容易受到集体诉讼的影响，要求赔偿投资者在过去11个月熊市中遭受的损失，这可能导致许多ICO项目破产，加密项目“死亡潮”的大幕才刚刚拉开。

监管第二阶段缓慢而痛苦

美国SEC在其官方声明中强调，它鼓励代币发行者与美国SEC合作，进一步强化其对区块链技术的中立立场，以及只要代币发行人遵守当地法律，允许ICO市场继续运营的意愿。

之后，美国SEC的监管将会进入第二的阶段。据悉，加密监管的第二阶段可能涉及税收、洗钱、制裁等更多领域，这些领域可能会为加密货币公司的运营创造一个更加困难和不切实际的生态系统。

在过去几个月中，只有美国SEC与公司进行结算以清理该行业，但美国国税局（IRS），商品期货委员会（CFTC）和其他机构很少涉足加密市场。

据Kobre & Kim政府执法辩护及证券诉讼律师杰克•切尔文斯基(Jake Chervinsky)称，“如果我是对的，这所谓的‘第二阶段’一点都不好玩，这是一个缓慢而痛苦的折磨，SEC会一次一个地清理加密货币领域。在某种程度上，这是正确的方法。美国SEC的工作实际上不是要让法律明确，而那是国会应该做的事情。如果你厌倦了听到监管和执法，我很遗憾地告诉你这只是一个开始。证券法只是一部分，SEC还可以悉数来一遍税收、反洗钱、制裁等种种法规。”