PAData：BTC的MVRV降至年内最低，价格被高估程度回落

PAData 7月16日消息，受到近期加密市场延续弱平衡趋势的影响，不少市场指标都出现了回落。根据glassnode的数据，7月15日BTC的MVRV指数（7日均值，MA7，下文所有数值均为MA7）已下探至1.71，创下今年以来的最低值，较2月22日创下的年内最高点3.79已大幅下跌54.88%。

MVRV 是市值与实现价值（代币发生链上转移时的成交额）的比，根据这一定义，当 MVRV ＞ 1 时， BTC 的价格被高估，比值越大，被高估的程度越高，反之亦然。由此可知，当前 BTC 的价格仍然高于实际交易的公允价格，但是价格被高估的程度已经大幅降低了。

如果结合 BTC 的市值走势，还可以从两者的相对变化中观察实现价值，也即观察实际交易的公允价格的变化，这对侧面了解筹码的价格分布有一定意义。根据统计，自本轮上涨行情以来， MVRV 指数大致以 2021 年 2 月 22 日为界先涨后跌，而市值则大致以 2021 年 4 月 17 日为界先上升后下降。

两个时间段的非重合区域就是市值与实现价值发生相对异步运行的阶段，也即在今年 2 月底至 4 月中旬期间， BTC 的市值涨幅小于实现价格涨幅，这意味着，此期间筹码的换手交易相对此前更活跃，交易抬高了实现价值。根据 BTC 的币价走势，同期价格区间约为5.38万美元至6.17万美元之间。

从实现价值的盈亏比来看，今年 4 月 15 日以后，实现价值的盈亏比就进入了快速下降趋势，且当前实现价值的盈亏比约为 0.81 ， 这或意味着这部分高位换手筹码中目前尚未完全转化成抛压。