Kusama生态DeFi第一弹：Karura挖矿教程与收益计算

Karura作为Acala的先行网，拍下了Kusama的首个平行链插槽。在Kusama在完成第一轮5个平行链插槽拍卖后，Karura已率先接入Kusama，并开启了流动性挖矿。

因为波卡账户体系的设计，用户在波卡生态中的每个项目中都有一个单独的地址，这与以太坊及其它EVM兼容的公链中仅用一个地址的体系差距较大。本文将指导没有波卡账户使用经验的用户从零开始完成Karura的流动性挖矿，也可以为后续波卡生态项目的使用提供帮助。

1、钱包配置

以谷歌浏览器插件Polkadot.js为例，其下载过程和MetaMask类似。进入下载页面https://polkadot.js.org/extension/，选择“Download for Chrome”，在跳转到chrome 网上应用店页面后选择“添加至chrome”-“添加扩展程序”，即可将钱包添加至Chrome。

单击浏览器右上方“扩展程序”按钮，在弹窗中将polkadot.js扩展程序置顶。

点击polkadot.js插件图标，根据提示创建钱包，保存助记词，为钱包命名，设置密码，确认用该助记词添加账户。为了确保助记词的准确性，可以在创建账户后，在钱包中删除账户，再通过助记词恢复。

点击钱包图标，默认的设置已允许在所有链上使用。点开钱包又上角的设置，将“Display Address Format For”选项中的“Substrate”更改为“Karura”。可以看到我们名为PANews的账户下方的地址由“5CM**”开头变更为“oan**”开头，后者即为正确的Karura地址。

最后，确保浏览器插件中其它同类钱包都已关闭，如麦子钱包，否则连接到官网中会起冲突，不能正确连接。

2、资产充值与交易

按照上述步骤操作过程中可以知道该助记词对应的Karura地址，后续步骤中需要的KAR可通过OKEx等交易所购买KAR，并提现到上述地址。若复制地址时未将“Display Address Format For”设置为“Karura”，则对应的地址将不能充值。

充值完成后，进入Karura官网https://acala.network/karura，选择“Use The App”，跳转到https://apps.karura.network/portfolio页面，点击“Polkadot.js extension”进行钱包连接，允许“apps.karura.network”连接到钱包。

成功连接钱包后，将在Portfolio页面正确显示钱包余额，如下图所示。

点击左边的“Swap”，如Pay with选择“KAR”，Receive选择“KSM”，即意味着要将KAR兑换成KSM，也可选择其它代币进行兑换。当前Karura的交易支持KAR、KSM、kUSD三种代币的互换。

确认交换的两种代币和数量无误后，点击下方的“Swap”后，会弹窗要求输入密码。如果需要连续操作，可点击密码下方的“记住我的密码”。

输入密码后即可完成交易，成功交易后，余额将会变更，可见当前Karura中使用KAR支付Gas费。

3、KSM的跨链

无论是提供KAR的流动性，还是稳定币kUSD的流动性，都离不开KSM。除了在Karura的Swap中获得之外，更主要的是直接通过中心化交易所购买，再提现并通过内部跨链到Karura上。

和前面的KAR地址一样，我们首先要找到对应的KSM地址。在设置中将“Display Address Format For”切换到“Kusama Relay Chain”，即可得到KSM的充值地址。如下图所示，KAR对应的“oan**”开头的地址已显示为KSM对应的“Crp**”开头的地址。在交易所购买KSM后，将“Kusama Relay Chain”显示出的地址复制到交易所KSM的提现地址中，确认提现。

在左侧选择自己的账户回到Portfolio页面，选择“Cross Chain”-“Inter Kusama Transfe”的跨链方式，From Chain选择“Kusama”，To Chain选择“Karura”。由于现在我们的账户PANews显示的仍然是Kusama地址，那么From Account会默认填入我们的账户名，To Account选择Karura地址。

在From Chain中选择Kusama之后，充值的KSM余额就会显示在下方。填写好数量后，点击下方的“Transfer”，完成交易签名，即可将Kusama中的KSM转移到Karura上。

跨链完成后，页面右上方显示余额处的下拉菜单中会增加KSM余额，这些资金在Karura中才能可用。

3、kUSD的铸造

参考MakerDAO中的DAI，可以知道kUSD虽然被称为稳定币，但在缺乏“稳定锚定模块”的情况下，并不能保证kUSD的价格稳定在1美元附近。由于现在kUSD流通量少、需求高，前期kUSD的溢价会非常高，后期价格会下跌。直接购买kUSD用于挖矿风险较高，在系统中铸币则可以避免kUSD价格波动的影响。截至8月10日中午，1 KSM价格为222.96美元，但只能兑换198.7 kUSD，kUSD的溢价仍保持在10%以上。

下面的铸币步骤和以太坊等的DeFi使用相当。选择左侧的“Mint kUSD”，在这个页面同样可以看到Karura中各项资产的余额。根据下方提示即可完成铸币，首先点击“Get Started”。

在第一步“Select Collateral”中选择抵押品“KSM”，点击Next。根据质押要求，最初的抵押率不低于275%，若抵押率低于225%则将面临清算，清算罚金比例为17%。

输入用于铸造kUSD的KSM数量，即可看到可以铸造的kUSD的最大数量，对应的抵押率为最低初始抵押率275%。若以275%的抵押率进行铸币，KSM价格下跌大约18%就将面临清算，可以根据自身的风险承受能力适当降低铸造的kUSD数量。同时，系统设置有最低20 kUSD的铸币下限，若Karura上的KSM不足，则需按照上述步骤增加。

比如，在初始最多可以铸造64.7 kUSD的情况下，我们选择只铸造50 kUSD，则可以看到右方的Current Ratio变更为356%，那么KSM大约下跌33%我们才面临清算。

完成设置后，依次点击下方的“Next”和“Comfirm”，签署交易。

接下来，会弹出铸币完成的提示。查看Mint kUSD页面或右上方余额部分都可以看到铸造出的kUSD。

4、流动性挖矿

当前Karura支持kUSD/KSM和KAR/KSM两个交易对的流动性挖矿。若到期后再取回流动性，则可以获得忠诚奖励，收益率会相对更高，由于两个交易对挖矿的操作步骤相同，这里以kUSD/KSM为例。

切换到左侧的“Swap”，选择上方的“Liquidity”- “Add Liquidity”，在“Deposit Token”中选择要提供流动性的两种代币kUSD和KSM，再任意填写一种代币的数量，另一种代币数量会自动填写。点击下方的“Add Liquidity”，签名交易，完成流动性的添加。

点击页面左侧的“Earn”，在LP Staking中kUSD/KSM交易对中可以看到自己的LP Token余额，选择“Stake/Unstake”，点击“Max”-“Deposit”，完成签名后即开始获得质押奖励。

回到“Earn”页面，可以看到获得的KAR和kUSD奖励，点击“Claim”即可领取挖矿奖励。LP Token随时可以赎回，若持续挖矿到结束，则可以获得忠诚奖励，APR更高。

同理，要取回流动性，只需点击“Stake/Unstake”，输入数量，点击“Withdraw”，即可取回LP Token。在Swap-Liquidity-Withdraw Lituidity中可以取回自己的流动性。

5、收益率计算

当前Karura支持KAR/KSM 、kUSD/KSM两个交易对的流动性挖矿。在没有忠诚奖励的情况下，它们的APR分别为28.5%和91.6%。

KAR/KSM中的两种资产都需要实际持有，收益率即显示的28.5%。

kUSD/KSM中的kUSD需要抵押KSM进行铸币，但是需要超额抵押。前期，为了项目的安全，抵押率降至225%将面临清算，后期清算线将逐步下降。官方给出的初始最低抵押率为275%，如果将抵押的KSM也算作成本，那么整体的APR = 2*91.6%/（1+275%）= 48.85%。这就是理论上最高的APR，当前阶段以275%的抵押率去铸造kUSD并不安全，下跌18%左右就可能被清算。

倘若要使抵押债仓更加安全，则需要提高抵押率。若需要在KSM价格下跌30%的范围内不被清算，那么初始抵押率需要为225%/0.7=321%，则整体APR = 2*91.6%/（1+321%）= 43.5%，仍远高于14.3%的Kusama链上质押收益率。提供流动性部分的代币面临无常损失的风险，但这部分代币只占整体的不到50%，整体收益大概率高于链上质押。

用户也可以铸造kUSD，在市场上卖出，等待kUSD价格下跌。但以现在的情况看，短期内kUSD跌至1美元的可能性较低，因为铸造kUSD所需的抵押率太高，且需要通过kUSD才能获得更高的收益。