多边央行数字货币桥 颠覆国际支付体系的开始

多边央行数字货币桥项目最近很火。

11月3日，香港金融科技周召开之际，在国际清算银行香港创新中心支持下，中国人民银行数字货币研究所、香港金融管理局、泰国央行及阿拉伯联合酋长国央行共同发布多边央行数字货币桥项目用例手册，简单的介绍了项目应用场景及测试进展。

自2021年2月份，中国人民银行参与以来，这一项目就获得了极高关注度，今天我们也简单的侃一侃，多边央行数字货币桥项目到底是什么？

发展历史

多边央行数字货币桥项目原来是泰国央行与香港金管局进行双边试点的项目。

2017年，香港金管局开始研究央行数字货币项目，并将项目命名为LionRock，即狮子山。狮子山是香港有名的、形状像狮子的山峰，香港也口口相传着积极正向激励人奋斗的“狮子山精神”。

2018年8 月，泰国央行发布了其名为Inthanon的央行数字货币（CBDC）项目，该国的8家商业银行参与其中。笔者查阅相关资料发现，Inthanon貌似代表泰国清迈的一座山Doi Inthanon，是泰国海拔最高的山。

2019年5月，香港与泰国的两个CBDC进行了“山山联合”，推出了Inthanon-LionRock项目，旨在研究CBDC在跨境支付当中的应用。

2019年9月，Inthanon-LionRock项目首阶段启动，并在当年12月完成。这一阶段主要是技术开放，双方联同来自两地共10家参与银行成功开发以分布式分类帐技术（Distributed Ledger Technology，DLT）为基础的概念验证原型。

2020年11月，Inthanon-LionRock项目第二阶段启动。在这一阶段，双方探讨在跨境贸易结算及资本市场交易的商业用例。

2021年2月，Inthanon-LionRock项目进入第三阶段研发，中国央行及阿联酋央行加入，Inthanon-LionRock项目迎来扩容，从原来的两方变成四方。与此同时，国际清算银行创新枢纽辖下香港中心也支持该项目。项目名称正式更名为“多种央行数字货币跨境网络”（m-CBDC Bridge），也就是我们说的多边央行数字货币桥。

2021年9月，四方发布多边央行数字货币桥项目第一阶段报告，此时已经可以初步看到该项目给跨境支付带来的便捷与高效。

2021年11月，四方央行发布多边央行数字货币桥项目用例手册，介绍了项目15个潜在应用场景及测试进展，涉及国际贸易结算、跨境电商、供应链金融等。

为了阅读方便，我们后面都将多边央行数字货币桥项目简称为mBridge。

原理是什么？

2021年9月，国际清算银行香港创新中心发布了《Inthanon-LionRock to mBridge：Building a multi CBDC platform for international payments》（以下简称“报告”）阶段性总结报告。

报告显示，mBridge脱胎于Inthanon-LionRock阶段，技术原理和一些理念都继承了Inthanon-LionRock。mBridge还将秉持不伤害、合规和互操作性三大原则，以“针对高成本、低速度和复杂的操作性等痛点问题，设计和迭代新一代高效跨境支付基础设施”为总体目标。

根据报告的披露，Inthanon-LionRock原型区块链网络层是由 以太坊 联合创始人Joseph Lubin创办的ConsenSys公司在Hyperledger Besu上构建的，因此该网络是否会与以太坊主网之间具有较强的兼容性，这就存在一个潜在伏笔，是否未来mBridge会与以太坊丰富的生态联动呢？

mBridge的系统构建拥有三层体系：

1层是核心层：这一层包含了区块链分布式总账技术（blockchain ledger）及其相关数据，也是智能合约逻辑编程的实现层。

2层是后端应用层：为1层提供身份识别、权限访问、路由功能、钱包签名、密钥管理、外汇兑换机制等。

3层是前端层：这一层为接入核心系统提供接口，为最终用户提供所需的功能。

在技术原理上，mBridge仍然沿用了Inthanon-LionRock项目的基础。采用了“走廊网络”，所有参与银行在国内网络和走廊网络都各自运行自己的节点，只有各国的央行才有管理节点的核心权利。采用区块链和分布式账本技术使得整个链路能够保证足够安全。

在走廊网络上，通过Token化资产，各方可以在不需要中间账户的情况下，以点对点的方式进行交易，通过这种方式，该平台能够无缝地在不同货币和不同司法管辖区之间提供代币化PvP（Payment vs Payment）转账。

跨境支付中，双方兑换了多少数字货币，就会有相应的数量映射在走廊网络上，映射的产物又名为“存托凭证”。中行以核心层的角度，可以非常详细的了解走廊网络上的数字货币运营情况。

简单来说，就是A国银行需要B国的数字货币，并兑换1亿，相应的走廊网络上就会出现1亿的存托凭证，在走廊网络中存托凭证具有通用性，这可以使得加入mBridge的货币之间，可以更为高效的进行兑换。如果C国银行需要B国5千万数字货币，直接A国银行通过存托凭证在走廊网络上交易完成既可。值得一提的是，存托凭证毕竟只是凭证，而不能直接流通，在各国的货币流通仍然需要兑换相应的数字货币。这一场景，比较适合批发型数字货币的应用。

最终mBridge要达成怎样的效果呢？

报告画了两张图来呈现mBridge对跨境支付效率的提升。传统的代理行跨境支付模式：

该模式在多边交易中，需要经过多个节点，不同国家和存在隐藏的政策限制。这也是当下比较流行的SWIFT模型，虽然近几年SWIFT推出了SWIFT GPI、SWIFT Go等产品，来提升整个网络的结算效率，从原来的数天到数分钟，但底层逻辑不变，交易效率和监管风险仍然欠佳。

mBridge交易模型则为下图：

多边能够直接的在走廊网络上实现点对点的交易，省去中间环节，其交易速度能够达到秒级。由于省去许多中间环节，可以显著降低成本、消除外汇操作风险、提高透明度并减少监管工作。

笔者粗浅的认为，在SWIFT模式下，中间机构只是信息的传递，具体交易执行需要双边银行按照统一报文系统进行操作。而mBridge还不能称之为数字货币版本的SWIFT，它本身就有一定的交易所性质，各国央行依托走廊网络，进行存托凭证与数字货币的来回兑换。通过智能合约，各国制定相应的交易规则与监管政策。

按照最新发布的mBridge应用手册的总结，mBridge能够带来低成本、易操作、无汇兑风险、高透明、低申报负担的跨境支付体验。

可能的影响

mBridge对于中国央行来说，是全球跨境支付革命的一个重要破局点，也是重塑全球支付体系的重要切入点。

在2020年召开的G20会议上，20国达成了加强跨境支付作为应该解决的优先事项。2020年7月国际清算银行发布的《Enhancing cross-border payments: building blocks of a global roadmap Stage 2 report to the G20》中，明确指出了当下跨境支付的问题，并提出19个解决方向。

其中，探索新的支付技术、制度和安排只有三个方向，包括考虑新的多边跨境支付平台及部署、观察全球稳定币的发展、以及CBDC的探索。

这三条路中，第一条有点再造一个SWIFT的意思，例如欧洲推出了INSTEX；第二条便是观察Meta（Facebook）的 Diem ，USDT等稳定币发展；第三条，就是mBridge这类的项目。

除了封杀稳定币，中国政府推出了CIPS，在原有的SWIFT体系下，其实非常难突破。而mBridge是从0开始，全球第一个围绕数字货币搭建的跨境结算平台，无论是否成功，中国央行都是在进行卡位。

反观美国，由于美元的强势地位，目前SWIFT是对其有利好的，所以没必要再造一个多边跨境支付平台。而美国对CBDC的态度异常谨慎，甚至某种程度上并不想推出CBDC。2019年末，美国财长就称5年内美联储不会发行数字货币。今年年中，美联储还称将在夏季发布美国版CBDC研究报告，但目前尚未发布。

而在稳定币上，美国官方和科技巨头都异常支持，各类较大的稳定币大多锚定较为稳定的美元，如Diem、USDT。而在支付生态上，Square、PayPal、Visa、万事达卡等，均在不同程度上支持加密货币的发展。

mBridge要成功也并非易事。毕马威的一份报告显示，mBridge真正广泛应用起码要10年以上的时间。除了要面对全世界稳定币的挑战，mBridge的发展与全球各国对CBDC的积极程度有直接的关系，如果各国均推出CBDC，认可并加入mBridge，则成了一半，剩下的就是各国博弈与磨合。

当然，借助mBridge开放、公平、透明的环境，或许人民币国际化能够加速，但货币竞争，背后是综合国力、全球影响力的竞争，mBridge会是国家实力的映射。

参考资料：

《多边央行数字货币桥研究项目用例手册》

《深度科普：G20 跨境支付路线图》WalletsClub

《消除痛点，探索跨境支付新通道——多边央行数字货币桥研究项目解析》中亿财经网

《邹传伟：探索多边央行数字货币桥在跨境支付中的应用》邹传伟

《多边央行数字货币桥项目解析》姜怀聪

「Inthanon-LionRock to mBridge：Building a multi CBDC platform for international payments」国际清算银行香港创新中心