Twitter 投资人 Fred Wilson ：2019年，比特币等数字资产或将触底

（图片来自 jdlasica ）

前言：弗雷德·威尔逊（Fred Wilson），世界顶尖VC机构合广风投（Union Square Ventures）的联合创始人，最近他在博客上讨论了自己对2019年美国政治及经济、中美贸易纠纷以及股市的看法，最后，这位著名投资者还重点讨论了比特币和其他区块链资产。Wilson表示：

“我们正处于寻找大型、流动和持久密码token资产底部的进程，但这一进程可能需花费2019年的大部分时间才能完成。”

以下为全文译文内容：

大家好，2019年快乐。

今天，如以往新年第一天的习惯一样，我打算预测一下2019年会发生一些什么。我觉得考虑一下我们的目的是什么很有用。它会帮助我投资，并为我们投资的公司提供建议。和我们的投资一样，有些预测会是正确的，但也有些预测会是错误的。而在一个充满不确定性的世界里，有一个观点及基础，会是非常有帮助的。

我相信且一直在告诉我周围的人，我认为2019年会是“非常重要的”一年。我认为我们将看到美国领导层的重大错位、股市的熊市、经济的疲软、全球经济的一些问题，包括混乱的脱欧和低迷的中国。所有这些，都将导致投资者在创业经济中采取更加谨慎的立场。 尽管在2019年，密码货币土地上会有一些生命迹象，但它们并不是安全的避风港 。

让我们依次处理上述提到的内容。

我相信到2019年底，我们将有一位不同的美国总统。促成这一变化的催化剂，将是罗伯特·穆勒（Robert Mueller）发布的一份破坏性报告，该报告概述了现任总统几十年来的非法活动历史，包括在其竞选总统期间。

众议院将投票弹劾现任总统，以回应穆勒的报告，这将在参议院进行审判。这场审判对总统来说将是如此地糟糕，以至于他会像尼克松一样协商一份辞职书，这将导致他和他身边的人被赦免所有的行为，而Mike Pence（迈克·彭斯）将在2019年的某个时候成为新任的美国总统。

我相信这部戏将在2019年的大部分时间里占据头条。我预计穆勒报告将在冬末春初时发布，我预计众议院将在夏季前进行弹劾投票，这将导致下半年参议院审判。

从我们的资本市场开始，华盛顿的戏剧性事件将对美国经济产生严重影响。

美国股票资本市场进入2019年的基础并不稳固。尽管去年的最后一周让我们松了一口气，但市场正在应对更高的利率、2019年经济疲软的一些早期迹象（可能是由于更高的利率），当然，还有我们已经讨论过的华盛顿戏剧的潜力。以下是过去五年标准普尔500指数的图表：

我预计标普500指数将在2019年的某个时候到达2000点，然后经历反弹。这将意味着标普的尾随市盈率下降至15倍左右，鉴于美国股市的近期历史，我觉得这会是底部位置：

近三年来，美国的利率一直在逐步上升。美联储已将其联邦基金利率从三年前的（近乎）零利率调至今天的2.5%（近似值）：

以下是美国三大最受欢迎的抵押贷款产品的利率图表：

当借贷成本更高时，边际项目就得不到资金支持。边际效应对经济的影响，比大多数人所理解的要大得多。也难怪美国总统想解雇美联储主席。

我预计，加息、华盛顿的不确定性和全球风暴云（我们很快就会看到）的结合将使美国商界领袖在招聘和投资方面变得更加谨慎。消费者将进行基本相同的计算。这将导致2019年美国经济疲软。

而全球形势也不会变好。欧元区即将经历数十年来最重大的变化，英国将某种程度上脱离欧盟（脱欧）。目前尚不清楚这将如何发生，这本身就在欧洲大陆上制造了很多不确定性。我认为在2019年，欧洲的大多数企业除了进行防守之外，什么都没法做。

全球经济最大的未知数，可能是中美之间持续的贸易紧张关系的解决。为了解决这些贸易紧张局势，中国似乎不可避免地会向美国做出一些让步。当然，华盛顿即将发生的事情可能会产生重大影响。与此同时，贸易和出口的不确定性笼罩着中国经济。中国的国内生产总值近年来一直在放缓，因为它实现了与美国和欧元区的相对平等：

因此，以上这些都是对2019年更广泛的宏观环境的悲观看法。那它们将如何影响创业公司和科技经济？

创业公司/科技经济在一定程度上不受宏观趋势的影响。在2008年和2009年的上一次金融危机中，很多创业公司和大型科技公司都能够发展并壮大它们的业务。甚至一些非常重要的科技公司，便是在那个时候起步的。

技术/创业经济首先由技术和创新（即商业模式）创新驱动，它们不受宏观环境的影响。

因此我预计，在2019年，我们将继续看到重量级的技术投资和业务增长。我们将看到Uber/Lyft/Slack等大公司的IPO，尽管我也预计这些交易的定价将远远低于他们目前的预期值。其中一些原因将是美国股市疲软，但也确实，2018年大多数IPO的定价也低于创始人、管理者、董事会及其银行家的预期。长期以来，公共市场对估值的乐观程度远高于后期私人市场。

不过，我认为，美国宏观经济和政治环境的艰难，将导致投资者在2019年采取更加谨慎的立场。如果看到2019年的风险投资总额较2018年出现了下降，我不会感到意外。我认为我们将看到融资会花费更长的时间，对新投资的尽职调查将会发生。

但所有这些都将在边缘发生。我预计2019年将是科技/初创企业行业的又一个坚实的一年，因为我们正处于从工业经济到信息经济的可能长达一个世纪的转变期间，科技/初创公司与其他经济体的顺风仍然存在，且很强劲。

对于2019年的预测，如果不提及对密码货币市场的一些想法，那么就不是完整的。以下，就是我在这个问题上的观点：

我们正处于寻找大型、流动和持久密码token资产的底部的进程，但这一进程可能需花费2019年的大部分时间才能完成。我预计我们将看到一些看涨走势，然后抛售压力让我们重新测试低点。 我认为这个触底过程将在2019年某个时候结束，我们将慢慢进入密码资产的新看涨阶段。

我认为，下一个看涨阶段的催化剂，将是我们在2017年许下的很多承诺，它们将在2019年开花结果。具体来说，我认为我们将看到一些大牌项目，如我们的投资组合公司Protocol Labs的FileCoin项目，以及Algorand项目。我认为，我们将看到很多“下一代”智能合约平台在这个市场占据极其重要的位置，并向以太坊提出挑战。我还希望以太坊开源社区在2019年对其系统进行一些重要的改进，并捍卫其在智能合约领域的领导地位。

在加密货币领域，我认为在2019年会出现有意义进展和消费者采用的，包括稳定币、NFT/密码资产/密码游戏，以及收入/支出机会，特别是在发展中国家。

2019年，加密货币行业也将面临压力。我最关心的领域是被误导的监管者所采取的行动，他们将针对高质量的项目，并对其造成伤害。我们将继续看到各种各样的失败，从骗局、黑客、失败的项目，到损失的投资，它们都是这个行业的拖累。但是，一种新的新兴技术总是会如此，它允许任何人建立店铺并开始工作。无许可的创新随着时间的推移会产生最大的收益，但也会伴随不可避免的不良行为。

以上就是我在2019年初的一些想法。听起来很悲观吗？我怀疑的确是，但我并不悲观，我非常乐观，就像我的合伙人Albert一样，我迫不及待地想在新的一年里走上正轨。这会是非常重要的一年。