关于美联储加息，正面冲击加密市场，引发BTC带动整体币圈动荡

昨晚美联储加息75个点到3.25%，这是美联储今年连续第三次加息75个基点，市场反应是先涨后跌然后再涨再跌，接下来的市场预期：

核心观点

　　1、美联储如期加息75个基点，美股在临近收市时大跌，尽管市场已经提前充分计入75基点加息的预期，但令市场意外的是鲍威尔更为鹰派的讲话和更高的利率终点指引。

　　2、美联储对通胀的预期管理初见成效，但不宜低估通胀的粘性，资本市场对于通胀回落的预期过于乐观。利率水平达到4%以上在所难免，但终点能否达到4.5%以上，还有待商榷，明年降息的期待大概率落空。

　　3、四季度可能要面对一个更为波动的市场，美国和全球经济在明年出现衰退的概率正在增加。即便如此，市场的底部并非要等到最糟糕的情况才出现，15倍以下市盈率估值的美股，3.5%以上收益率的美债，都是具备配置性价比的资产。

　　4、美元强势会在年内继续维持，但上涨空间有限，人民币暂时处于温和贬值态势，但并不具备长期贬值压力。

　　美联储一如预期的在今日凌晨宣布再次加息75个基点，联邦基准利率达到3-3.25%。美联储仅仅用了半年的时间，将利率水平提高到了2009年以来、过往十多年未曾出现的最高水平。

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　　正如我们预期，美联储这次并未像市场一度担忧的加息100基点，毕竟通胀回落迹象乍现，更多劳动力返回市场令就业市场紧张度有所降温，美联储没有理由在这个时候加大加息力度，当然也没有必要以低于市场预期的力度加息，避免破坏已经实现的预期管理。

　　美元指数再次上涨到20年高位110上方，美债收益率倒挂程度加深，2年期国债收益率突破了4%，触及2007年以来最高，10年期收益率高至3.5%，利差再次超过50个基点。

　　美股在临近收市时大跌，尽管会议之前市场已经充分计入75基点加息的预期，但令市场意外的是鲍威尔更为鹰派的讲话和更高的利率终点指引。

　　美联储最新预测显示，到今年年底，政策利率目标区间预计升至4.25%-4.50%，明年继续达到4.50%-4.75%的峰值。这一预测是要远远高于目前市场预期的，也就是说，美联储不仅会在今年接下来维持激进的、前置的加息节奏，在明年也不会降息。

　　此外，美联储还大幅下调了美国2022年GDP增长，从1.7%下调至0.2%，同时将今年PCE通胀预期小幅上调至5.4%。

　　不仅预测数据如此，鲍威尔的讲话也延续鹰派，誓言要与通胀作斗争，直到价格上涨的步伐明显放缓，即使以失业率的上升，经济增长大幅放缓，房地产市场的修正为代价。

　　1，关于通胀，是马斯克对，还是萨默斯？

　　在6月议息会议快评《鲍威尔会成为第二个“沃尔克”吗？》中我们提到，向市场清晰的传达控制通胀才是美联储当下的绝对首要目标。这也是为什么鲍威尔在这次会后的讲话一如如期的延续了在Jackson Hole年会的鹰派。

　　从这个角度来说，美联储压低通胀预期的成果，似乎不差。目前1年期、2年期和5年期的盈亏平衡通胀率都大幅回落，1年期甚至已经回落到2.25%的低水平，也就是说，市场交易出来的预期显示通胀在未来一年，就能回到接近美联储长期目标的水平，但这几乎是不可能发生的事情。

　　显然，市场对于通胀的下行过于乐观了。

　　乐观的当然不仅仅只是一部分投资者，“民间首席经济学家”Elon Musk，还有女股神之称的木头姐Cathie Wood相继在推特上喊话，警告美联储大幅加息，提醒即将到来的是通缩风险，而非通胀。

　　另一边，美国前财长萨默斯（Lawrence Summers），也是最大力批评美联储此前通胀“暂时轮”的一批经济学家，则继续提醒通胀水平前所未见，美联储要坚定加息和稳定预期，不然会像生病吃抗生素不吃满疗程一样，让病毒没被消灭还产生耐药性。

　　而美国的消费者，似乎介于中间。密西根大学9月消费者一年通胀预期，已经降至一年来最低，至4.6%，但仍在较高水平，五年通胀预期降至14个月最低的2.8%。

　　在8月意外上涨的CPI构成中，天然气与电价的强劲对冲了油价下跌的影响；运输服务、医疗服务同比上涨，这与美国居民的消费从商品转向服务有密切关系；外加食品价格居高不下，新车价格意外上涨，房租成最大贡献项，都是CPI数据超出市场预期的关键原因。

　　当前令CPI更加粘性的分项，毫无疑问是占到CPI三分之一且“滞后”的房租通胀。统计数据上，房租的变化相对房价变化滞后约5个季度，预计要到明年年中房租价格才能够有所回落。

　　参考达拉斯联储对租金和业主等价租金（OER）分项的测算，美国房租通胀继续上行到2023年5月见顶达到7.8%，明年底也仅回落至6.6%，远高于今年初的4.5%。

　　在此基础上我们做一个粗略的推算，假定商品、服务、能源等消费价格都能够维持在当前水平，那么年末CPI也要在6%到7%附近。

　　我们倾向于认为四季度通胀回落的趋势大概率没有悬念（除非再发生俄乌冲突这种级别的意外事件），但大幅回落的空间有限，目前市场预期过于乐观。

　　2，美联储加息加到多少？

　　在鲍威尔更为鹰派的讲话和更高的利率指引之后，利率市场对于11月再度加息75个基点的预期快速上升至超过70%，12月加息预期为50基点。也就说，市场大致可以消化美联储今年预计的加息幅度，但对明年利率的走势则出现明显分歧。

　　我们认为，留给美联储未来的加息空间可能还有100到125个基点，利率水平达到4%以上在所难免，但考虑到当前的公共债务水平，利率终点能否达到美联储预计的4.5%以上，是有待商榷的。此轮加息周期的终点仍然可能在今年底或者明年初。

　　但是，市场对于过早减息的乐观预期，我们也不同意。即使出现确切的经济放缓甚至衰退的证据，例如失业率上升，新增就业大幅逆转，但在通胀出现大幅回落的确定性之前，美联储更可能的是停止加息，放慢缩表节奏，而非转为降息。目前来看，明年出现降息的预期基本落空。

　　3，美联储加息对比特币在内的个币的影响，

a/大饼，等待减半行情到来，这个基本上就是明牌，减半一定会有行情，但是你不知道会在哪个点启动，现在又处于哪个阶段；假如在2024年减半前给大饼一个预估区间的话，我个人倾向会是在1.2万-3万之间（就瞎猜），也就是现在的位置有可能是在中间位置，全面牛还需要大环境的配合，减半完成+美元再度量化宽松；

b/ETH，暂时就这样吧，跟美股科技股走；

c/BNB+cake，FTX正在洽谈以320亿美元估值融资10亿美元，相对来说BNB目前市值440亿美元显得良心很多；CZ刚说了，熊市有利于行业发展，行业还处于早期，价格修正不是坏事；

cake昨晚的cIFO太拉胯了，hoop的流通市值就只有100万美金了，市场真的有凉透的感觉啊，每次稍微有点期待就萎了；

d/猴子+ape，今天会公布详细的质押规则，大概的规则其实之前已经透露过，所以ape最近也是比较强势，ape单质押收益预估是40%左右，猴子+ape质押收益应该还不错（可以看成是二池），算上猴子的价值，apr应该也能到40%，

 

风险提醒，staking应该是ape近期最大的利好了，利好落地，投机资金一定会带上利润走，加上项目方解锁筹码的增加，预期ape未来的走势会弱于大盘，我自己会找机会去做同等数量的空单对冲，裸多去质押风险很大，可能你的利息来自于你的本金；

e/stepn创世鞋，马上就要开挖gmt了，前期收益应该还可以，我自己没算，别人预估的回本周期在1-2个月，看一下能不能带动一波鞋子销售；

f/世界杯，感觉世界杯概念整体逻辑还没走完，但是football的走势又一直提醒我，已经比赛完了，别看了；

目前市场热点真的少的可怜，这种为数不多的机会，希望庄家别放过吧，除非庄不想走了或者已经走了；

g/DID，did的3d4d其实火了有一段时间了，因为偏见，看着别人炒数字，真的觉得好无聊，所以也错过了暴富的机会，主要还是自己的存量思维还没刷新，觉悟不够，我现在依然还是没上车，应该还有机会吧，哪天我上车可能就真的崩了；

 

did的项目方跟stepn项目方一样啊，旱涝保收，贼爽，注册收一道，续费再收一道，源源不断，错过did的或许可以从关注ens开始，毕竟这个圈子里有真实收益的项目真的不多，ens算一个；

h/羊了个羊，最近出来好几个圈内版本，热度还行，比大部分gamefi要好玩一些，逻辑也简单一些，可适度娱乐；

 

　　4，美元的顶在哪里？

　　在美联储连续大幅加息和“鹰派”态度下，美元指数持续走强，另一个重要原因是，目前美国经济仍好于非美经济体，尤其是市场对于欧洲能源危机和滞胀风险的担忧上升，加上中国经济的弱复苏，资金回流美国，带动美元走强。

　　我们认为，美元强势会在年内继续维持，目前美元仍然是“脏衣服里面相对最干净的那件”，但上涨空间有限，美元指数已经明显偏离了美国经济的基本面，只不过相比之下其他国家的经济也不好。未来美元回落需要几个重要条件，美联储转向鸽派，中国经济强劲复苏，欧洲能源危机缓和，乐观预计下，拐点也要到今年底或明年初才会出现。

　　5，美联储主席杰罗姆鲍威尔的评论对加密市场意味着什么？

美联储主席杰罗姆鲍威尔表示，加息步伐将取决于即将公布的数据。“我们处于限制性最低的水平。” 他说，职位空缺的数量是失业人数的两倍。鲍威尔补充说，这些数字显示了当前周期与其他周期的不同之处。他谈到了联邦公开市场委员会会议决定将利率进一步提高 75 个基点后的整体宏观经济情景。与此同时，分析师正在权衡新的加息和杰罗姆鲍威尔的评论如何影响未来的加密货币价格。

 

美联储加息后加密货币价格基本持平

比特币（BTC）和其他加密货币对新的加息没有表现出任何重大反应。不过，由于价格急剧下跌，最初的反应对投资者不利。直到杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）发表评论时，加密货币价格才恢复到正常水平。考虑到通胀上升，理想情况下，投资可以进一步流入加密市场。但这也取决于经济是否足够快地控制通胀。鲍威尔在回答有关全球衰退担忧的问题时表示，美联储非常了解其他经济体正在发生的事情。

“我们的预测考虑了所有这些因素——政策决定和其他国家的经济形势。在一个情况非常不同的世界里，很难谈论合作。有很多关于其他经济体正在做什么的信息共享。”

经济衰退有可能吗？

当被问及数据是否表明经济衰退的可能性时，鲍威尔说增长可能会放缓。他补充说，很可能会出现一段非常缓慢的增长水平。“我们从人们那里听到的是，他们正遭受通货膨胀之苦。” 他补充说，有必要提高利率以使经济长期平稳。他补充说，我们现在的重点是在短期内提高利率。他强调需要软化劳动力市场以使经济状况正常。

同时，加密资产对美联储加息决定的反应正常。在过去一小时内，比特币（BTC）和以太坊（ETC）分别上涨了 2.65% 和 2.78%。根据价格跟踪平台CoinMarketCap的数据，截至发稿时，BTC 价格为 19,451.18 美元，在过去 24 小时内上涨 2.23% 。

总结

熊市就是一个市场存量资金博弈的过程，市场不停的被套利，被挤泡沫，直到水分越来越少，熊市也是存量资金和存量思维的相互博弈，守好手上的存量资金，时刻刷新自己的存量思维，要不断的去更新自己的知识库，学会从更高的纬度上去看待这个行业。

盘面

8月中旬以来，盘面可以说是风云变化，BTC先是2.5万到1.85万，再上2.2万，再到1.81万，本质上没有脱离6月19日1.76~2.5万的区间，震荡为主，尤其是今天凌晨，上1.99，下1.8，一来一回，对于合约的，稍有不慎，就轻易给爆仓了，这就是我说的，不建议去做杠杆玩期货的原因。熊市行情，慢慢屯币并选择长期才是正道，最后你的利润会跑赢大部分玩杠杆的。

再来说下这段时间市场的几个特点：1.价格，这个价格如果按照6月份的汇率算其实并没有跌，举例子，我当初给我小弟6月20日买了个饼，1.92万美元，R12.8万左右，现在饼1.86万，R13.2万，反而还赚钱了，也就是亏刀不亏R，其他主流也都是这样的，所以还是继续拿着

2.利好，1.老币，一方面是横的时间足够长，6~8月也没表现，另一方面确实有利好，比如XRP与SEC和解，近两年案件尘埃落地，XRP突破连续上涨，比如XLM，ALGO都表现还可以，那这些老币在第四季度，还有没涨的老币都会出现上涨，可以去适当关注；2.还有就是之前说过多次未上线的BUSD交易对板块的某安山寨，涨了有一段时间了，还会反复炒，短线还行，中线算了，还有世界杯板马上也要开了。

3.二次筑底，阴跌这一个月，有的跌了一倍多了，很多山寨都跌到了今年512，619暴跌以来的最低点，仔细去看是不是形成了W的二次筑底情况，现在一些山寨已经不跟跌了，再往下最多就是一击，因为该下车的都下车了，否则也没办法跌了，还是老话，选择几个币拿着做中长线也是不错的选择，毕竟长期来看，现在很多币的价格都是很诱人的。

 

在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。
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