JZL Capital区块链行业周报第39期

 

一、 上周行业动态：

本周数字货币市场在周三乘上了美股的“过山车”，在FOMC会议的过程中急涨急跌，会议开始后的15分钟内比特币先是下跌5.12%，之后又连续上涨近4%，但最终还是没有抵住市场的压力在周四下探到了18200左右的位置。但之后的几个交易日加密市场罕见地走出了与美股不同的走势，在美股连续下跌的情况下，加密市场基本处于横盘，表现出了较强的韧性，截至撰稿BTC收于18990.2，周内跌幅4.16%；以太坊则受利好出尽的影响，受到了较强的抛压，周内收于1311，跌幅7.49%，当前的市场对以太坊来说比较尴尬，如果市场持续萎靡不振，可能会影响以太坊上海升级的进度，对于在以太坊 PoS 中质押的12%的 ETH 流通量来说，粗略估计他们的成本会在2500美元附近，从对BeaconChain的质押动作也能看出，今年三月份之后每日质押量有明显的上升，这部分人当中不乏有想在上海升级后割肉的存在，因此也有以太坊核心开发人员声称，上海升级可能会在合并后6-12个月后执行，这与V神在今年ECC5大会中暗示的几个月差别较大。

本周除了宏观的大事件外，头部加密做市商Wintermute也是蒙受了黑客攻击的损失，黑客通过破解私钥的方式，从Wintermute的Defi账户中盗走了1.6亿美元，无独有偶，Wintermute在三个月前为 Optimism 服务时也曾因为提供的 钱包 有误的低级错误，导致2000万OP被盗。本次被盗方式相比于之前的黑客事件都有所不同，本次黑客或是通过暴力破解的方式破解了Wintermute的私钥，而Wintermute的私钥容易被破解的原因是使用了Profanity这款“靓号”生产工具。

Profanity可以给链上用户生成包括自定义字符组合成的钱包地址，而Wintermute被盗的地址便是由Profanity生成的0x0000000开头的地址。Profanity的前开发人员，包括1inchCEO Anton早在1月21日便曾提到过，Profanity生成的地址可以通过1000台GPU遍历50天就可以被破解，最主要的是，破解的成本是可估计的。显然此类风险并没有被Wintermute所认知。好在Wintermute此次被盗的钱包中一共有近20个项目方代币价值4778万美元，另外还有1.14亿美元的 稳定币 ，对市场难以造成太大抛压。而本次事件对市场敲醒的另一个警钟是以太坊PoS升级可能带来的另一个蝴蝶效应，便是过多GPU算力的释放，当前约有上百亿美元的GPU算力因以太坊升级而停滞，他们是否会被黑客以低成本利用尚不为知，但尽量少地使用规律性强的地址，并且分地址管理可能是更为稳妥的办法。

美股这边，本周大盘周一小幅回调甚至都没碰下五日线，便从周二开启下跌，尤其在周三鲍威尔讲话后市场反应强烈，直到周五尾盘拉回一部分，留下一条较长的下影线，最低几乎击穿了年内低点10565点。本周美联储继续加息75个基点，加息幅度符合预期，会议纪要这边，联储官员对于终端利率的预期比较值得注意。今年6月，官员对于年底的利率预期为3.4%，而现在的预计为4.4%并预计明年利率会有一定上升空间至4.6%，直到2024年才会开始降息，并在2025年降至2.5%的范围，总的来看，所有的注意力都集中在对于2022年和2023年的利率预测上。美联储的点阵图是鹰派的，比预期的高出25个基点，市场也很快对这一预期进行了定价，重要的是，美联储还暗示今年将再次加息125个基点，11月75个基点，12月50个基点，或者说2022年至少还会出现一次75个基点的加息。虽然鲍威尔的言论整体偏鸽，他表示通胀预期似乎得到了很好的控制，并且提出点阵图预期不代表计划或承诺，可能在某个时段放慢加息速度，但这样的言论对市场没有起到很强的舒缓作用，原因也在于经济衰退的预期也在逐渐扩大，首先鲍威尔自己便表示不确定加息是否会造成经济衰退，其次联储预计2023年失业率将达到4.4%，届时将新增123.5万人失业，感觉美联储对于通胀的控制不得不通过失业率上升，经济增长放缓的代价来完成。这对于 投资 者来说可能会造成进一步的流动性缩减，毕竟持有现金才是经济危机下更理智的做法。

二、宏观与技术分析：

资本市场在加息之后担忧后续走向衰退，整体向下，数字货币市场也受此影响，走出了往下的趋势，一度跌破19000，目前横盘在19000USDT。

BTC预计在十月份会有一波反弹，但是目前仍然是弱势。

ETH 同 BTC 走势，但是大概率弱于 BTC 。

两年期美债依旧高位横盘，暗示本年度仍需加息 125bp 。

纳斯达克如期下跌，破位重要支撑位， 10000 点以下指日可待。

Arh999 ： 0.33 ，性价比已经位于较优位置，可以进行定投 。

MVRV ： 0.8868 ，性价比也相对较高。

BTC 地址数：持币 100 以下的地址数进场，持币 100 以上的地址数开始下跌。

ETH 持币地址数：整体地址数均稳步上升，持币 100 以上地址区域进场变慢。

三、投融资情况总结：

投融资回顾

• 报告期内，融资数量及项目较为低迷，披露投融资事件 21 笔（环比上涨 67% ），融资 金融 约 3.45 亿美元（环比上涨 44.35% ） ；

• 具体赛道方面， Web3.0 & NFTs 依旧在数量上占优，但 Infrastructure 以 1.26 亿美元的融资金额大幅跑赢其他赛道 ；

• 报告期内，没有笔融资过亿的项目。由 Brevan Howard Digital 领投， FTXVentures 、 SamsungNext 、 CoinbaseVentures 等新老投资人参投的加密数据分析平台“ Bloombergof Crypto ” Messari 3,500 万美元 B 轮融资成为焦点。本次融资除用于团队扩充外，主要用于 Messari 旗下 ProtocolMetrics 和 DataApps 的开发与上线运行。其中 ProtocolMetrics 允许用户通过数据比较跨多个网络的资产，分析协议的运行状况、增长和使用情况； DataApps 则更偏向企业用户（ Enterpriseusers ），为企业客户搜索定制数据提供便利。未来， Messari 将不仅是一个强大的数据提供商，它也是一个分析研究提供商 ；

• 对比彭博，彭博为全球各地的公司、新闻机构、金融和法律专业人士提供实时行情、金融市场历史数据、价格、交易信息、新闻和通讯工具，更提出了 一定要比任何竞争对手提前 15 分钟为合作者提供服务的经营理念 。

机构近况

四、 加密生态跟踪 ：

1. NFTs

1）市场概况

• 本周 NFT 蓝筹指数在周中迎来了反弹，截止 9 月 25 日 14 点，蓝筹指数重回一个月以来的最高点。

• 本周 NFT 市场总市值同比上升 1.93% ，总交易额同比上升 26.13% 。但对比前三个月， NFT 交易额依旧偏低，市场仍处于偏冷状态。

• 本周 NFT 市场的持有者 / 交易者有所回升，但整体数量仍为近半年以来的最低点。

• 本周市场交易量排名前三的 NFT 分别为 ENS 、 BAYC 、 MAYC 。

2 ） 动态聚焦

• 本周 Opensea 已正式推出了 NFT 稀有度开放标准 OpenRarity ，该标准是由 Opensea 联合 Curio 、 icy.tools 、 Proof 合作开发的，可通过合理的开源数学方法进行稀有度计算，以此提升 NFT 稀有度排名的透明度。目前，用户可以在 NFT 项目 CoolCats 、 PudgyPenguins 、 Moonbirds 系列中进行查看。但如果之后人们购买 NFT 首先关注的是稀有度， NFT 本身作为艺术品的特性是否就被消解了呢？

• 本周陆续披露 / 上线了几个与体育有关的 NFT 项目，世界杯临近，与足球相关的 NFT 项目可持续关注。

如国际足联推出的 FIFA+Collect 已正式上线，该项目在 Algorand 上通过 NFT 的方式收录了国际足球锦标赛历史经典片段集合。基于官网披露数据，截至北京时间 9 月 25 日，目前被申领的 NFT 的数量不到 1/10 。 AC 米兰与 Solana 生态中的电竞公司MonkeyLeague计划合作推出一款新的NFT ，该NFT将会作为官方新开发的足球游戏的Pass卡，并且有机会获得官方推出的可穿戴设备。AC米兰在NFT市场上一向较为活跃，22年初AC米兰和OneFootball合作，推出官方的精彩时刻NFT，并开发足球相关的游戏；21年1月便与Socios合作推出了NFT，并推出了粉丝代币。

PGATOUR与Autograph合作创建了一个高尔夫主题的NFT平台，其中NFT包括最顶尖的高尔夫球员和他们的巅峰比赛记录。未来该NFT可能带来的权益包括独家视频、现场体验机会等。

3 ） 重点项目

• 本周 TwitterScan 完成 456 万美元种子轮融资，项目方披露将基于本次融资推动其 DID 生态和轻量级社交平台的发展以及发展 NFTDID 生态。本轮融资由 RedpointVentures 领投， Sky9Capital 、 UpHonest Capital 、 KuCoin Ventures 、 Huobi Ventures 、 GateLabs 、 Mirana Ventures 、 Element 、 NGC 、 Antalpha Ventures 、 7upDAO 、 RedlineDao 、 Cobo Ventures 、 LingFeng Capital 、 Fenbushi US 、 CyberConnect 、 SNZ 、 Viabtc Capital 、 SFCapital 、 MetaStone Capital 、 OneBoat Capital 、 BitCoke Ventures 、 MEXCVentures 、 AlchemyPay 、 Nstone 和 YMCapital 等 25 家机构跟投”。

• 项目近况：最近一周项目宣传攻势猛烈，能看出背后有着较强的媒体流量联盟支持。社区活跃度提升较快， Discord 中同时在线用户超过 6000+ ，且每日新增用户数超过 10000 ，本周六晚创始团队在 AMA 中披露目前 Twitterscan 应用的日活为 10000+

• 功能说明： TwitterScan 是一个由 MetaScan 推出的 NFT 数据类网站，之前 Twitterscan 主要是通过将分布在 Twitter 上的 KOL 发布的观点进行整合，并且可统计出 KOL 们在社交媒体的数据表现，用数字来具象化每个 KOL 的影响力，最终按固定结构整理后向用户输出，为用户的投资决策提供支持。除此之外， TwitterScan 也推出了免费的 NFT 白名单抽奖工具，可以赋能项目方完成基于某些增长指标的（如推特的赞、转、关注 / 持有 NFT/ 加入 Discord 等）抽奖动作。

• 未来规划：在这一轮融资消息爆出后， TwitterScan 发起了一轮声势浩大的 PASSNFT 的白名单宣传。持有该 PASS 的用户可享受优先注册其 .NFT 的三位数 / 四位数域名、优先获得在 TwitterScan 平台进行抽奖的白名单等权益。未来 TwitterScan 将会基于 PASSNFT ，聚合 PASSNFT 持有者在链上的声誉信息，打造链上声誉系统。头部资本加持 + 工具带来的可持续天然流量入口 + 大量媒体 /KOL 资源， MetaScan 未来能打造出怎样一个链上身份生态，这值得期待。

2. GameFi 链游

整体回顾

• 本周 Gaming 板块主流代币跟随市场下跌，但跌幅相对较小，整体市值排名不变。

本周项目 – Kapital DAO

• Web3 游戏资产管理技术提供者KapitalDAO宣布完成新一轮融资，金额未披露（根据官网，累计融资700万美元），投资人和战略合作伙伴包括PolygonVentures、Algorand基金会、HBAR 基金会、Solana基金会、 NEAR 、YGG、SamsungNEXT、GSR、Wintermute、Keyrock等。顾问包括YGG、Illuvium、LagunaGames等项目的联创。融资将用于技术开发、扩展运营和 安全 性。

• KapitalDAO 是企业级的游戏资产管理平台和游戏社区，一方面为 web3 游戏社区提供服务，另一方面自己也是 web3 游戏社区。随着 web3 游戏社区的成长为复杂经济体，管理和运营工具的需求成为痛点， KapitalDAO 为游戏社区（主要是游戏公会）提供一整套管理工具，包括数据分析和支付等功能，使游戏社区管理运营更加高效。此外， KapitalDAO 还具有一键部署 DAO 组织的功能。通过降低公会管理的成本， KapitalDAO 的愿景为让 10 亿人进入 web3 游戏世界。

• KapitalDAO 创始人 为 Sam Peurifoy ，毕业于 Universityof Miami ，拥有哥伦比亚大学化学博士学位，曾任职于 ColumbiaTechnology Ventures 和高盛等机构。

• KapitalDAO 预计将于近期发行代币 KAP ，上限 10 亿枚，分配比例为：生态 60% （包括社区金库、质押奖励等），私募投资人 20% （锁定期 12 个月，随后 12 个月内线性解锁），项目团队 20% （锁定期 12 个月，随后 12 个月内线性解锁）。根据官方文档， KAP 的代币价值捕获较高，除治理效用外，其平台所有的费用将使用 KAP 收取，金库获得的外部代币也将被交易为 KAP 。

• 整体来看， KapitalDAO 项目较好，其功能解决了当前游戏社区（公会）存在的管理痛点；从投资人背景来看， 公链 、游戏公会、游戏开发和做市商的协同效应较好，预计 KapitalDAO 有一定的发展潜力。 KAP 代币的早期参与（ PublicSale ）价值较高，长期投资价值还需观察实际用例和项目收入。

3.Infrastructure 基础建设

1 ）市场概况

截止 9 月 25 日，各公链整体锁仓量（包含 Staking ）为 627 亿美元，相比上周末下跌不到 1% ，链上变化整体无大变化，前五的公链排名是 Ethereum 、 BSC 、 Tron 、 Avalanche 、 Polygon ， Solana 跌出前五。

2 ） 重点生态

从最近一个月 TVL 变化可以看到， Polygon 的 TVL 下降了 35% 以上，币价仅从 0.79 下降到 0.76 （不到 4% ），可见更多的 TVL 减少是由链上活动外流导致，很有可能是近期 Ethereum 升级和其他 Layer2 项目（如 Optimism 和 Arbitrum ： Curve 将支持 Arbitrum 、 Optimism ； OpenSea 宣布将支持 Arbitrum ）相对活跃导致。

• Algorand

ALGO最近一个月币价和TVL都上升了26%，可见是市场对Algorand发展前景的认同，虽然现阶段市值和市场关注度距离蓝筹公链还有距离，但也是市值排名前30内一位有力的竞争者。

Algorand 是由图灵奖得主、 MIT 教授、密码学家 Silvio Micali 于 2017 年所创立，致力于构建未来金融（ FutureFi ），融合传统金融与去中心化模式，主打是金融公链。共识机制是 Pure-POS （纯权益证明），就是用户可以通过自己持有的资产来获得参与共识的权限而不需要抵押自己的代币，使其丧失流动性来获得参与共识的权限。

从投资者矩阵和合作机构来看， Algorand 属于偏技术和传统型的公链，这也是之前有基本面但是缺乏市场关注度的原因。不过也是因为持续的开发与合作，让 Algorand 有一次次新叙事的基础。 2021 年 8 月 31 日，拉丁美洲区块链资产代币化和金融基础设施公司 Koibanx 发布公告称， Koibanx 已与萨尔瓦多政府 —— 一个使用美元的主权国家签订了合作协议，将基于 Algorand 技术开发区块链基础设施。

2022 年 9 月， Algorand 网络进行了升级， PoS 机制的升级提高了主网上的交易能力到每秒 6,000 笔交易。 Algorand 的区块链在最近的协议升级中增加了 跨链 通信和交易速度提高的功能。

同样， Algorand 近期聘请了 FidelityInvestments 和 Visa 的前通信主管 Michele Quintaglie 作为其 CMO 首席营销官，正在寻求建立自己的品牌并通过战略增长计划来扩大影响力， Michele 将帮助公司进行叙述发展和影响营销，并将寻找赞助机会。

从 2005 年到 2014 年，她一直在富达投资担任通讯主管，并在 Visa 担任了 3 年的全球沟通主管，并曾在联合国世界粮食计划署 WFP 和联合国儿童基金会 UNICEF 担任新闻干事和危机发言人。

今年 5 月， Algorand 与世界顶级足球联合会国际足联达成了合作关系。在国际足联宣布 Algorand 将成为该组织的官方区块链平台后， ALGO 代币获得了看涨的提振，帮助其获得更广泛的曝光。自从与国际足联合作以来， Algorand 受到了投资者和球迷越来越多的关注。

最近突出的是 FIFA 和 Algorand 的合作伙伴关系，使加密网络能够进入 FIFA+Collect 。该平台是用户购买多种类型 NFT 物品的地方。根据 FIFA+Connect 的详细信息，该平台将像 NBATop Shot 一样运行。它的用户可以从著名的足球比赛中购买艺术品、精彩片段、图像等。该平台将在定于 11 月举行的世界杯之前推出。

ALGO 在过往并没有成功通过 JZL 一级半投资的标准，最近的各种布局和市场反馈给与了它成为投资标的更好的机会，但同时我们将进一步关注链上数据的情况，判断这个“冬天”是否适合底部建仓 ALGO 。

TerraClassic

TerraClassic 此前曾通过提案启用 1.2% 的交易税燃烧机制，以销毁 LUNC 的供应量（从 6.9 万亿降低至 100 亿枚），该提案一度导致 LUNC 暴涨（详见第 36 期周报）。然而该升级仅能针对链上交易生效，对于中心化 交易所 的链下交易则无能为力。因此若中心化交易所不配合该提案， 1.2% 的交易税将毫无效用。

此前 Binance 、 Kucoin 等多家交易所均宣布用户在提取 / 存入 LUNC 时将会被扣除 1.2% 的税款，但对平台内交易，并未启用交易扣税。因此 LUNC 社区内一直有声音希望中心化交易所可以支持其提案。 Binance 拥有超过 50% 的 LUNC 交易量，其决定将是 LUNC 销毁的决定性因素。

然而上周 CZ 在 AMA 和后续的 Twitter 中则表示，强制交易税是中心化决定， LUNC 社区决议无权影响私人实体，因此 Binance 将让用户选择是否参与交易税。此消息一出， LUNC 价格瞬间暴跌 20% ，随后略有回升，但仍处在下跌趋势中。

根据 LUNCBurner Online 数据，按照当前的销毁数据， LUNC 还需 59 年可达成销毁目标。

对于中心化交易所和交易者而言， LUNC 的交易税类似囚徒困境，任何一家交易所若实施交易税，那么交易者显然会选择提款至其他未实施交易税的交易所进行交易；而对于交易者，选择不支付交易税，持币“搭便车”显然是成本最低的选项。

除此之外， LUNC 社区期待的“ win-win” 也并不现实。社区似乎认为减少代币流通，其价值就会增加，但是该结论需要建立在代币效用（需求）不变的情况下才能成立，然而 LUNC 目前并无实际效用。而在竞争激烈的公链赛道，向用户收取高达 1.2% 的交易税，将进一步减少用户使用，减少代币需求。

此前 LUNC 的暴涨除了 meme 属性外，交易税燃烧的预期是其根本逻辑，目前该逻辑已不复存在， LUNC 依然前途未卜。

4. DAO 去中心化自治组织

Vitalik 上周在个人专栏发布文章 《DAO 不是公司：自治组织的去中心化很重要 》 （ DAOsare not corporations: where decentralization in autonomous organizationsmatters ）。

当下一些观点认为去中心化会导致治理效率低下，而传统公司治理结构更能做出正确决定和创造价值。 V 神在这篇文章中对该观点进行了反驳，并提出： 1 ）去中心化可以在凹形环境（ concaveenvironments ）做出更优决策； 2 ）为抵抗审查而去中心化； 3 ）去中心化作为可信公平。

去中心化可以在凹形环境做出更优决策

凸形环境下中心化决策更好，如新冠 政策 、军事决策和技术路线，这种情况下选择A或B均有效用，但是妥协折中的选择反而会减少效用；凹形环境去中心化决策效果更好，如司法判决、公共物品融资和税率，依靠群众的智慧可以给出更好的答案。

去中心化和抗审查

V神提出一个DAO或协议需要能够在外部攻击（包括来自大型企业甚至国家行为体的攻击）的情况下运行和保护自己。以BitTorrent高度分散的网络为例，DAO的行为要类似BitTorrent，提供的服务不仅要避免永久审查，还要规避单纯的不稳定和中断。

去中心化作为可信公平

V 神提出 DAO 需要承担一些国家职能，而由于政府监管 DAO 的能力较弱，因此 DAO 需要更强的自我监管能力，这一点需要去中心化来实现（高于效率）。这里有以下三个例子：

算法稳定币 需要多 预言机 ，投票喂价，以防止被劫持攻击。

去中心化仲裁系统Kleros的决策是否公平和中心化引发争议，需要通过更去中心化的结构使公众系统没有受到集中化操纵。

Optimism追溯融资机制可能需要引入更多投票者，以防范内幕交易和贿赂等。

 

总结： V 神认为某些情况下 DAO 用公司的形式来完成任务是合适的，但是某些特殊形式的 DAO （包括上述案例），需要从政治学入手，以非公司的去中心化形式来保持整个系统的稳定。

五、JZL团队新闻

上周团队就 JZLGarden 项目完善了 DAO 架构设计，提出 NFT 设计的初稿。同时团队完成了第一版宣传 Teaser ，并完成二版 Demo 的制作。此外，团队还确定了项目网站的设计思路和关于 TheSandbox 内“蒲公英”活动体验脚本的书写。

关于我们

JZL Capital 是一家注册于海外，专注区块链生态研究与投资的专业机构。创始人从业经验丰富，曾经担任过多家海外上市公司CEO和执行董事，并主导参与过 eToro 的全球投资。

团队成员分别来自芝加哥大学、哥伦比亚大学、华盛顿大学、卡耐基梅隆大学、伊利诺伊大学香槟分校和南洋理工大学等顶尖院校，并曾服务于摩根士丹利、巴克莱银行、安永、毕马威、海航集团、美国银行等国际知名企业。

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