AC Capital：GameFi 2.0 将会在哪里发生？

一、过去一年 GameFi 的发展

2020年，DeFi 在以太坊上开枝散叶，Uni、AAVE、Compound 等协议为去中心化世界建立了完备的金融体系。2021年链上基础设施经完成了高度堆栈，GameFi 生当其时。Axie Inifinity 的爆发让去中心化世界再次疯狂，“Play to Earn” 带动了东南亚用户对链游的热情。项目方通过出售 NFT 来获得资金，吸引用户入局，随后通过调节回本周期吸引更多的用户进场。

GameFi 浪潮过去，随之而来的是以叙事为主的NFT 行情。本篇文章会将视角放的更加长远，我们会讨论市场所期待的GameFi 2.0 ，哪些公链具备最好的生态位。我们会总结公链生态环境以及未来发展主线，我们将会讨论的话题有：

GamFi 玩家将会需要什么，以及未来GameFi 2.0 潜在可能？

公链的生态环境以及如何匹配GameFi的需求

哪些公链占据着更好的生态位？

二、GameFi 2.0 将会有何种改变

用户所期盼的GameFi 2.0 将会有哪些改变呢？我们在复盘本次GameFi浪潮后，认为玩家对于 “GameFi 2.0”的潜在需求在于以下几点：

市场流动性：GameFi 2.0 兴起的最重要条件是什么？我的回答是：宽松的资金流动性。链游作为高度堆栈化的协议，需要市场流动性的支持。作为一名从业者，Bittracy所看到的情况是：当前链游代币二级成交萎缩，玩家无法在游戏中获得足够的经济激励，项目方也失去继续运营的动力，投资机构同样无法退出。当市场缺乏流动性支持的时候，GameFi 很难获得用户的支持。

三、主流公链发展

本轮行情之后，投资者意识到了GameFi的价值。可以确定的是，GameFi 会作为市场的重要部分继续创造价值。公链作为承接去中心化应用的核心载体，是把握投资机会的 Beta。本节的重点在于对比各类公链的发展情况，思考令人激动 GameFi 2.0 最有可能在那条公链发生，这也将会是我们以后的关注方向。

ETH：创新者的大都市

作为 GameFi 的发源地，以太坊具备最丰富的生态，最庞大的开发群体，同时聚集着全市场60%的资金以及80%的用户，这些是我将它排在第一的原因。在某种程度上讲，以太坊的去中心化属性在未来难以复制。以太坊最大的问题在于网络性能，高昂网络使用费给用户增长带来了巨大的障碍。不过就目前情况而言，Gas 已经非常便宜，不会对交互带来的严重成本负担。在项目 Pitch 中，开发者认为以太坊的 Gas 价格对于用户非常友好。

站在从业者的角度，以太坊既是生态最为全面的公链，同时又是一个积极的革新者。如果以太坊基金会可一样团结用户与开发者，那么它仍然是最有创新活力的公链。MakerDao、Compound、Uniswap、Punks、ENS。这些以太坊上建立的生态已经足够耀眼，用户与开发者没有理由不继续跟随。GameFi 2.0 会发生在哪里？如果让我现在回答这个问题，那就是以太坊。按照 Vitalik 的展望，以太坊将会以 Rollup 为主要方向，全力支持 Layer 2的发展。

BSC：努力中的开发区

2020年当时诸多交易所都希望复刻以太坊在 DeFi 上的成功，BSC同期的对手有很多，例如 Heco、Okchain等，而Binance 跑在了最前面。回顾本轮牛市，BSC 几乎没有错过任何一次应用创新，优异的网络性能让他足以承接EVM的生态外溢。在 Binance 的努力下，BSC Chain 成功建立独立的 DeFi 生态，在Axie Inifity 之后紧接推出 StarSharks、MOBOX、Tiny World。

展望未来，BSC在资金、生态、用户等方面具备较强的竞争优势。另外BNB 已经完成全部解锁，且大部分被 Binance 持有，这意味着在熊市时期 BNB 不会有严重的抛压。公链的价值中枢稳定，尽管有些中心化，但是开发者社区不用担心激励不足的问题。

Solana : 痼疾缠身的旧城区

Solana 是2021年 Layer 1 浪潮中表现最优的公链。在 GameFi 爆发之前，Solana 已经建立丰富的基础设施来支持游戏生态。从性能上来看，Solana 通过 POH 将时间和状态解耦，从而提升网络的出块速度。

而在过去的一年，Solana 发生过数次非常严重的宕机事件，网络长达几个小时无法出块。由于Solana 采用Tower BFT 结构，共识需要通过 Leader 节点最终达成。当链上发生大规模发送交易时，Leader 节点的算力达到瓶颈，可能导致网络拥堵。

Bittracy 不是看好 Solana 可以延续繁荣，原因有三：首先 Aptos、Sui 的出现将会分割 Solana 的开发者社区。出于安全性考虑，开发者很可能会放弃 Solana 而选择 Aptos，这会削弱 Solana 开发者群体，影响生态的创新能力。

游戏公链：Polygon、Flow、WAX、IMX、Robin

Polygon：我们将 Polygon 摆在这里可能有些不准确，作为以太坊最为成功的 Layer2 or Side Chain，Polygon 在 GameFi 的成绩尤为耀眼。首先，兼容 EVM 让开发者可以很轻松地将以太坊的协议迁移过去，不需要花费太多的力气。Polygon 很好的承接那些以太坊生态外溢，协同头部协议建立起基础设施。

Flow：得益于Dapper Labs 强大的资源能力，Flow 推出的 NBA Top Shot 在2021年爆火，吸引大量用户进入社区。然而在 GameFi 快速发展期，Dapper Labs 并没有跟上节奏，团队没有及时将手中Web2.0资源向 Flow 赋能，导致生态建设陷入停滞。因为不兼容 EVM，Flow 相对于开发者没有那么友好，以高开低走来形容 Flow 过去两年的表现再为恰当不过。

IMX：Immutable X 是基于以太坊的Layer 2，依托于 StarkWare 的 ZK-Rollup，IMX 可以在扩展网络性能的同时保证安全。IMX的一些设计非常亮眼，比如，用户可以零手续费 Mint / Transction NFT 、网络采用 Validium 验证方实现高吞吐量。由于投资阵容强大，网络性能优异，项目一上线就被投资者寄予厚望。

当一个经济体的发展陷入停滞，货币却正在加速膨胀，那结果只可能是资本外逃与汇率暴跌。

四、哪些公链占据更好的生态位

公链的价值在于哪里呢？从盈利模式上看，GAS & MEV 是公链主要收入，即：开发者和用户运行程序需要向公链缴纳的费用。如果这条逻辑成立，那么TPS越高的公链，其获取收益将会变少，它的通证价值将会越低，而这与实际情况背道而驰的。所以我们不能简单通过 GAS & MEV 收入来衡量公链价值。

五、总结

AC Capital 在2021年 GameFi 浪潮中取得了不错的成绩，我们将继续帮助那些优秀开发者将有趣的想法变成现实，为此我们需要找到那些胜率更高投资机会。在文章中没有包含 Aptos 、Sui、以及Cosmos等公链。并不因为他们不好，而是这些公链还不具备成熟的 DeFi 生态系统、社区，以及部分新兴公链的连接性和巨大的技术风险导致它们可能缺少合适的评估体系进行分析，当然也同样不适用于我们对未来的预测。