较低的 PPI 数字后加密货币激增，但经济衰退仍有可能

根据美国劳工统计局发布的一份报告，美国生产者价格指数 (PPI) 在 2022 年 9 月至 10 月期间上涨了 0.2%，超出了分析师预期的 0.4%。

根据该报告，不包括食品、能源和贸易服务的 PPI 上涨是由最终需求品价格上涨 0.6% 推动的。 

加密货币从波动中得到短暂的喘息

2022 年 8 月至 9 月，最终需求 PPI 上涨 0.2%，2022 年 7 月至 8 月保持不变。与截至 2022 年 10 月的年度相比上涨 8%。

低于预期的 PPI 表明通胀可能正在降温。消息公布后不久，股市反应积极，道琼斯期货上涨 412 点，纳斯达克期货上涨 3%，标准普尔 500 指数期货上涨 2%。

加密货币市场也出现上涨，比特币上涨约 3% 至 16,949.45 美元，ETH 上涨 2.2% 至 1,262.05 美元。 

自从巴哈马交易所 FTX 于 2022 年 11 月 6 日星期日在其姊妹公司 Alameda Research发布了一份糟糕的财务报告后面临流动性紧缩以来，加密货币行业一直承受着压力。

比特币价格在 2022 年 11 月 10 日短暂跌破 16,000 美元大关，而在 2022 年 11 月 14 日，活跃的 ETH 地址数量急剧下降，表明消费者在面对不确定性时退缩。 

彼得希夫：没那么快

较低的月环比 PPI反映了生产商为制造商品支付的费用减少。如果投入成本下降，生产商就会赚更多的钱，并且可以通过降低价格将一些成本节省转嫁给消费者。因此较低的 PPI 意味着消费者口袋里有更多的钱。

加密货币和传统投资者希望消费者口袋里有更多钱意味着美联储将放慢其激进加息的幅度和速度，以对抗美国创纪录的通货膨胀

但比特币评论家彼得希夫警告说，现在寄希望于加息的喘息还为时过早。他认为，消费者和生产者价格将很快上涨，因为美元指数在过去八周内下跌了 8%。这些增加将抵消美联储正在取得的“可感知的进步”，从而促使持续紧缩。

Fidelity Investments 全球宏观主管 Jurrien Turner 在 PPI 数据公布后在彭博电视上发出了类似的警告。

“当股市上涨、债券上涨、美元下跌时，金融状况就会放松，这与美联储在竞选期间希望看到的情况相反，因为它希望金融状况收紧。[有]美联储将开始给这次反弹泼冷水的风险，”他说，指的是近期卡特彼勒和 PPG 工业等周期性股票的反弹。这些股票对经济增长的变化反应敏锐。 

负收益率利差指向2023年经济衰退

今年早些时候，美国中央银行美联储开始紧缩政策以对抗通货膨胀，许多人担心通货膨胀会使美国经济陷入衰退。央行在 2022 年 3 月和 2022 年 5 月分别加息 0.25% 和 0.5%，随后在 2022 年 6 月、7 月、9 月和 11 月四次加息 0.75%。 

在最近的联邦公开市场委员会会议上，美联储主席杰罗姆·H·鲍威尔表示，经济“软着陆”的窗口正在缩小，软着陆是避免经济衰退的委婉说法。 

从长远来看，这对加密货币投资者来说不是好消息，因为其他先前可靠的预测指标表明 2023 年经济衰退即将来临。

10 年期 (10Y) 和三个月 (3M) 美国政府国库券的收益率之间的差距正在加深。 

当需要借钱时，美国政府向其公民发行短期和长期国债。在一定的成熟期过去后，它会向他们支付回报。

Treasury notes的到期期限大于一年但小于十年，而Treasury bills则在一年内到期。

当长期工具和短期工具之间的收益率差异变为负值时，例如 10Y – 3M 利差小于零，这表明投资者预期长期工具的回报率会越来越低。寻求低风险投资的投资者通过需求压低 10 年期国债收益率。

截至发稿时，10 年期和 3M 国债的收益率差约为 -0.46%，而 10 年和 2 年期国债的收益率差约为 -0.5%。

不幸的是，对于加密货币投资者而言，历史表明越来越负的国债收益率利差预示着经济衰退。经济衰退的威胁可能会加深加密冬天。

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