Blur 是 NFT 的流动性陷阱吗？

今年 2 月，Reddit 与 NFL 合作推出了 Super Bowl LVII 可收藏化身项目。 在几周内，用户们就创建了超过 100 万个超级碗 NFT 头像。 这使得 Reddit 头像总数超过了 1000 万，独立持有者数量达到了 600 万。

现在，大多数领取这些化身的人，可能还不知道它们是 NFT，所以这是一个有点误导性的统计数据。 但这仍然是值得庆祝的胜利。 重要的是 Reddit 如何在未来几个月内利用区块链为其 Avatar 持有者创造独特的体验。 我可以想到很多很酷的方法：例如用额外的好处奖励忠诚的用户，解锁对某些 subreddits 的访问，等等。

Blur 是流动性陷阱吗？

最后是 2 月份的重头戏——BLUR 代币的推出，这加剧了 Blur 和 OpenSea 之间的斗争。有超过 11 万名参与者收到了 BLUR 代币空投，总价值超过 2.4 亿美元。凭空创造的巨大价值引发了人们的 BLUR 竞价挖矿狂热。今天，Blur 竞价池中拥有价值 1.4 亿美元的 ETH：

对于像 Rektguys 或 Moonbirds 这样的 NFT 收藏品，你能以接近地板价的价格出售 NFT 总供应量的 30-40%，而几乎不会移动地板价。 我不认为你今天可以用任何同质化代币来做到这一点。

但让我们退后一步，更深入地思考一个问题：目前 NFT 的流动性条件非常特殊，这是一个反常现象。所以不要指望这种情况会永远持续下去，如今 NFT 的实际需求水平仍然有限。

伟大的经济学家米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）曾说过：

“天下没有免费的午餐。”

我相信 Blur 的大量流动性可能会从这里开始逐渐减少。

有些人可能没有意识到，这些特殊的流动性条件是有代价的。从概念上讲，每天都要支付 BLUR 代币来维持这些流动性水平（即使分配是有时间间隔的）。

假设 Blur 第二季激励活动持续 6 个月，并分发 3 亿代币：

3 亿/180 天 = 每天 166 万个代币 = 按今天的价格计算为 130 万美元。

从本质上讲，市场已经表明了它提供 NFT 流动性的价格，这是每个人对 Blur 竞标挖矿风险回报预期的总和。市场说，你需要每天支付 130 万美元才能维持约 1.3 亿美元的流动性。这大约是每天 1 %，APR 高达 365%，以任何标准衡量，这都是一笔巨额费用。

（请注意，以上只是近似计算，因为 Blur 尚未透露第 2 季激励活动的时间长度，它可能会更长或更短）

现在，这到底是好消息，还是坏消息，取决于你自己的看法：

Blur 正在用其代币“支付”所有这些流动性，这是一种巫术，他们没有从口袋里掏一分钱，但他们已经能够使用他们的代币作为一种杠杆，使其平台交易量超过了 OpenSea。所有这些流动性都由在二级市场上购买 BLUR 代币的人补贴。

然而，如果 Blur 认为其代币的未来价值将大量增加，并且 BLUR 将在未来变得更有价值，那么轻易将其交给唯利是图的资本一定会非常痛苦。 放弃所有权是昂贵的，这是一个难题。

其他一些想法：

1. 我认为 Blur 团队在不透露太多信息的情况下对下一次空投分发保密是明智的。这与 APR 透明的许多 DeFi 协议不同，它将额外的风险转移给流动性提供者，流动性提供者不得不忍受不确定性。

2. 第一次重大的流动性下降，可能是在 4 月 1 日的 bid/listing 积分奖励加倍结束时。Blur 挖矿存在真正的风险，对于没有先进工具的参与者来说，风险回报将不再值得。

3. 如果 BLUR 代币价格下跌（随着我们接近投资者解锁、注意力减弱或市场情绪波动），回报与风险比率将进一步下降，更多的流动性将离开。或者一些鲸鱼会因为获利足够而取消他们的出价。

4. 如果你是拥有特定收藏品 100 + NFT 的鲸鱼，那么这可能是一个在不破坏市场的情况下卸载的难得机会。我不是说你应该这样做，但如果你想这样做，那么这就是一个很难得的机会窗口。

5. 旁注：很明显，Gem 将成为 OpenSea 面向专业交易观众的重头戏。Gem 正在为战争做好准备，其创始人 Vasa 在低调一段时间后在推特上非常活跃。Gem 可能会推出代币（纯属猜测）。这使得 OpenSea 能够继续专注于休闲收藏家/散户和创作者发布工具。

IMO 的关键要点是，Blur 向我们展示了 NFT 市场的竞争护城河比我们想象的要浅得多。 转换成本低。 留住用户很难：他们会去有激励的地方。

那 Blur 是否实现了“产品-市场契合度”？可能吧，但让我们明确“市场”是什么，它不是整个 NFT 市场，它是专业交易员和 NFT 鲸鱼的特定受众。NFT 用户的长尾依然留在 OpenSea 上。

未来有很多的不确定性，但有一件事是肯定的。Blur 必须不断推动市场对其代币的需求，以保持这些流动性水平。代币会成为另一个他们要去管理的产品， 期待看到他们从帽子里拿出的下一个把戏。

在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。想抱团取暖，或者有疑惑的