两面性CPI让科技股坐过山车 BTC较为稳定

文章来源：Web3团子

重点讲了高盛对于CPI公布后标普500的走势，并且更多的链上数据来分析接下来BTC可能的走势，起码目前从数据层面来看BTC还是较为稳定的，而对于即将公布的CPI来说，就像最近一直在讲述的，广义CPI和核心CPI对比可能会让市场更加纠结。

而除去市场因素，对于CPI本身来说影响更多的是美联储的加息决策，但五月的加息25个基点在非农数据后基本就没有悬念了，所以除了短时间可能会影响市场的情绪外，并不会造成太大影响。从目前的情况来看，市场的博弈已经转为六个月开始暂停加息，所以下个月的数据可能会对市场的影响更大一些。

在CPI前美股期货的回调很有可能是为了避险CPI，而对于BTC和ETH来说，虽然最近越来越低的价格波动表示出币市的价格和美股出现了偏离，但大方向是依然是一致的，最好的可能就是传统风险市场跌幅大一些的时候，币市因为体量较小和清算靠后的原因跌幅会更小一些。即便是逆势也很难维持太久的时间。

不过目前来看市场的共识确实是在六月份开始暂停加息，而且现在银行业表面上已经风平浪静，房地产业的暴雷暂时还没有迹象，所以六月的暂停加息并不代表美国的经济出现较大的问题，反而是因为限制性的利率已经差不多了，暂时先停止加息再观察数据，不仅仅是市场的呼声，美联储内部也出现了这样的声音。

所以从当前来看，CPI的数据如果不如预期确实有可能会带来下跌，但这种下跌在没有出现非农这种重要数据，或者是美联储非常笃定的加息公告前，必然会随着时间而修复，这不仅仅是主流风险市场，对于币市来说也是同样，从上午的视频中就可以清楚的看到当前高净值用户是BTC的购买主力。

代表美元资金的USDC和BUSD确实在不断的离场，但USDT可能所代表的欧洲资金也在以每天仅亿美元的增加幅度进入到的市场中，所以未必能抵消美国资金的流失，但现在市场中缺的并不是钱，当前的资金存量足够把BTC和 ETH推到历史高点了，而之所以连一半价格都没有到，欠缺的就是让资金下场的情绪和动力。

CPI的数据出台后，虽然美股还没有开盘，但明显股指期货都出现了大幅度的上涨，纳指期货直接上涨超过1%，标普期货上涨超过0.8%，道琼斯期货也上涨了超过0.6%。其中尤其是纳指期货因为昨天下跌幅度较大，所以今天反弹也非常强力，不但抹除昨天的下跌，反而借助CPI的利好上冲，做空科技股的华尔街要心疼了。

而对于大家更加关心的BTC和ETH来说，整体风险市场的上涨必然会带动币市的反弹，所以在CPI的数据出现后都出现了上涨的趋势，虽然没有股指期货上涨的幅度那么大，但毕竟最近BTC和ETH的价格下跌并没有主流风险市场那么大，所以上涨的幅度较低也是可以理解。但从成交量上来看CPI的贡献还是较大的。

这次CPI的细节分析本来不太想做了，但是想想还是有几个关键数据需要确认一下，首先能源确实是这次CPI降低的重点，而且广义CPI是年度对比，去年的三月正好是加息刚刚开始的时候，当时包括能源在内的整体通胀确实较高了，所以整体通胀相比去年是较大下跌是正常的，但是从如果按照目前的走势。

下个月开始通胀很有可能出现反复，尤其是现在大家主要在看的广义CPI，因为大家都知道的石油的价格因为减产而不断上升，在今天公布CPI后因为预期购买力的提升，所以石油，尤其是美油的价格幅度上涨了超过了1%。现在已经是四月快要过半了，当前的油价必然会造成下个月能源指数的上升，无非就是幅度多少。

讲人话就是今天觉得通胀下降是利好，但下个月的通胀就未必好看，前边我们就已经说过，CPI的数据并不像非农那么复杂，更多的还是影响到美联储的加息决策，所以如果通胀是持续下降的，那么市场很有可能会越来越好，但如果通胀预期是广义CPI确实是反复的，那么下个月才该头疼，美联储五月加息25基本定调了。

最后需要注意的是，这次虽然市场更加关注的是广义CPI，但核心CPI的上涨是不争的事实，虽然市场未必会认为美联储是对的，或者是认真的，但从当前的走势来看，在2023年美联储减息的概率，除非是美国的经济出现更大的暴雷，否则仍然是较低的。而暂停加息对于整体风险市场，甚至BTC和ETH都有利好作用。

CPI公布一个小时后，虽然BTC和ETH没有太大的变化，但是纳指期货为主的美股期货又开始下跌了，抹平了所有上涨的幅度，想来大家都知道原因了，开始是交易CPI的降低，市场一片欣欣向荣。然后开始交易核心CPI上涨，市场蛙声一片。那么问题又回来了，现在BTC并没有明显的跟跌，那么凌晨两点以后呢？而且明天上海升级落地。

截止到今天凌晨一点的BTC持仓价格分布，从昨天凌晨一点到现在历时24小时的BTC链上地址变化。在经历了CPI的预期和落地后，虽然BTC的价格并没有大幅的波动，但在链上的移动数据仍然保持将近19万枚的高位，说明当前的换手情绪仍然比较高涨，也代表了BTC的购买欲望强盛，对价格的走势有较好帮助。

虽然目前纳指期货震荡的幅度较大，但BTC却没有明显的跟涨或者跟跌，始终维持在30,000美金左右，反而是ETH在美股开盘前后就出现了较大规模的放量拉升，很有可能是美国资金希望在凌晨六点的上海升级前抄底现货，也导致了资金暂时以ETH为主，目前和BTC的汇率已经上升到将近0.064，并暂时保持平稳。

回到BTC的转移的细节数据来看，持仓在成本在15,000美金下方的获利筹码和50,000美金上方的亏损筹码所组成的长期持有BTC并没有再出现较大幅度的减持，反而是31,000美金上方的整体亏损筹码，在持仓成本47,000美金的位置出现了出现了超过12,500枚BTC的地址变化，从时间上来看应该还是Bitfinex的内部划转。

所以当前的抛压仍然是以短期持有的BTC为主，而长期持有者几乎没有参与到换手中，这也符合我们一直分析的长期持有者对于短期价格走势和宏观形势完全没有兴趣。另外从流通量来看仍然是获利筹码的离场会更多一些，这也是低价筹码换高价筹码，抬高了购买门槛的同时，降低了短期可能会遇到的抛压。

从交易所净流量来看，北京时间上午11点50分在Bitfinex出现单独一笔超过11,000枚BTC转移到交易所的数据，虽然不能判断这是否是交易所内部的划转，但转移进入的筹码直到现在都没有出现离场的迹象，如果是抛压应该也分散离场，所以仍有较大的概率是没有被统计到的内部地址，除此之外仍保持净流出的状态。

而对于ETH来说，虽然也能看到有较大的转入交易所的抛压，但转出仍然非常的客观，尤其是在CPI的数据公布后可以看到有较强的转出数据，这也代表了ETH的购买力和购买情绪起码从目前来看并不逊色于BTC。

而从最近48小时持仓BTC小于10枚的散户走势来看，和昨天保持较强的一致性，在BTC的价格突破30,000美金后散户处于持续减仓的状态，甚至可以发现随着价格震荡而减仓，即便是CPI展现出利好的情况时，散户不但没有继续增持的迹象，反而趁价格拉升而迅速出货，这也代表散户并不看好BTC继续的走势。

而从中端用户的走势来看，最近48小时也是维持着和昨天类似的走势，除了出现三次较大的和巨鲸换手以外，基本没有太大的持仓变动。但仍然可以看到在CPI的数据出现后，中端用户也是偏向于减持。

那么既然散户和中端用户在这48小时中是都是出现了减持的迹象，那么巨鲸必然就是增持的主力了。从数据中也可以看到，除了了中端用户的三次换手外，整体的持仓仍然是处于上涨的状态，即便是CPI的数据出现后巨鲸（可能包括交易所）是处于吸筹的迹象，如果是真实用户的话，将对会BTC短期走稳有很大帮助。

相对于BTC来说，同一时间的ETH走势就更加的细腻，不同于BTC在CPI数据后散户和中端用户都处于减持的趋势，而ETH则完全相反，散户和中端用户反而是处于增持的状态，而巨鲸则成为了减持的主力，这点来看因为交易所更多的还是巨鲸为主，反而能体现出用户购买情绪旺盛。

最后如果我们以持仓BTC超过100枚，或持仓ETH超过1,000枚算为高净值用户的话，可以清楚的看到BTC的高净值用户确实在突破30,000美金后显示出了主力购买的状态，但虽然即便是CPI的变化也并没有明显的增持或者减持，高净值用户和低净值用户基本达成了平衡。

而相对来说ETH则更加复杂一些，不论是高净值用户还是低净值用户都在BTC突破30,000美金后开始出现减持，而不同点在于CPI公布前后高净值用户反而是抛压的主力，而低净值用户则成为了购买主力。