SignalPlus波动率专栏(20230724)：成交量不佳，市场继续下注八月看涨期权

在上个月美联储“鹰式暂停”之后，市场已经完全消化了本次 FOMC 25 个点的加息预期，政策制定者和金融市场面临的最大问题转变成：接下来会发生什么？本次加息是否是这一轮紧缩的终点？尽管最近通胀趋势有明显放缓，经济“软着陆”的概率也在增加，但核心通胀率仍远未达到美联储 2% 的目标，就业市场也持续吃紧，外界的焦点更多的会放在附带的政策声明上，以寻找利率可能进一步上升的信号。

Source: SignalPlus ，本周 US 热点事件

Source: Deribit （截至 16: 00 UTC+ 8）

数字货币方面， Bitcoin 在周末可见小幅上扬，但今日回吐了所有涨幅，重回 3 W 下方。期权隐含波动率从周末的谷底处出现轻微反弹，整体水平仍处在偏低的位置（过去 3 个月 25 分位数以下）。

BTC 28 JU L 2 3 附近的曲线较为平缓，反映了市场几乎已经 price in 了本周最重要的 FOMC 会议决策（加息 25 Bp）。事实上，Deribit 的用户在该期限上也大量卖出了 ATM 附近的 Call 和 Put，使得它失去了对临近期限的 Vol Premium。同样期限上，由于流动性差异，ETH 的卖压并不如 BTC 强劲，此时 ATM IV 处在 36.79% （+ 2.12% ），略高于 BTC 33.62% （+ 1.35% ）。

Source: SignalPlus

周末流整体动性仍然比较低，交易量仅有平时的 40% 左右。

统计上一个最明显的变化是 BTC 的 P/C Ratio 达到了近期的峰值 0.7 ，具体来看，这主要由用户在八月底上大量买入 ATM 附近的 Put，同时卖出 Wing 上的 Put 做出的 Bear Put Spread 构成。

其次是市场在八月初（4 AUG， 11 AUG）关键的看涨点位上下注，如 BTC 31000 ，ETH 1950 ，均能看到大量的看涨期权买入。

Source: Laevitas

大宗方面成交不如平时活跃，成交量比较小。BTC 上见到了 184.5 组做空短期波动率的 Long 31000-C  Calendar（buy 4 AUG，short 28 JUL）策略，ETH 同时也有 400 组卖出 28 JU L 2 3 1850/1900 Strangle。

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade