SignalPlus宏观分析(20240308)：市场当前预测6月开始降息的可能性超75%

昨天欧洲央行会议维持利率不变，不过同时大幅下调增长和通胀预测，预期 2025 年物价趋势将回落至政策目标。 尽管行长 Lagarde 几乎没有评论关于降息的步伐，但在问答环节中仍是透露了一些较为鸽派的信息：

记者会上的鸽派评论包括：

• “劳动力需求正在放缓”

• “有迹象表明工资增长开始放缓”

• “预计未来几个月通胀将继续呈下降趋势”

• “长期通胀预期大致稳定在 2% 左右”

• “经济增长的风险仍较倾向下行”

• “我们在对抗通胀的过程中取得了进展”

• “我们对实现目标更有信心，但仍然不够”，“我们不会等到 2% 的时候才做出决定”

欧洲央行似乎已经为 3 月会议按兵不动做好铺垫，而市场当前预测 6 月开始降息的可能性超过 75% 。欧洲央行很少先于美联储降息，两个央行是否会在初夏同步宽松、作为送给市场的礼物？看起来非常有机会！

全球债券收益率因鸽派的欧洲央行会议而走跌，风险资产毫不犹豫再次上涨，同时美联储 Powell 和 Mester 也都表示，只要通胀继续保持当前的下滑趋势，今年降息将会是“合适的”。

股市方面，得益于欧洲央行和芯片设备制造商 ASML 股价的推动，欧洲 Stoxx 600 指数创下历史新高。美国方面，Nasdaq 指数和 SPX 指数也各自上涨了 1.5% 和 1% ，将于本月 18 至 21 日举行的 Nvidia GTC 大会可能是影响 AI 和科技股的下一个事件，不过这家芯片巨头在市值上赶上 Apple 似乎只是时间问题。

就选股“alpha”而言，SPX 领头羊的隐含相关性已降至接近历史低点，反映出该指数的上涨取决于极少数（或仅一只？）股票，也就是与 AI 共存亡？市场并没有留给我们太多选择。

随著风险情绪高涨，华尔街再次将过往产品搬上台面，让散户得以在一个非常合规的赌场内输钱。SVYX ETF 在过去是最受欢迎的“收益 ETF”之一，它让投资者能够通过 ETF 产品做空波动率（VIX 期货）来获利，该“策略”在 2017 年实现了 250% 的回报（且几乎没有任何回撤），但随著波动率在 2018 年初突然飙升（“volmageddon”），该策略在 48 小时内遭遇 -95% 的损失。

市场无所畏惧，经过几年的休息后，华尔街再次推出类似的 ETF 结构，不过这次是以 0 DTE 备兑看涨期权（即当天到期期权）作为收益策略，很有机会延伸到直接做空 0 DTE 波动率或杠杆形式。

说到期权，美国 SEC（不出所料）推迟了对 Nasdaq 和 CBOE 等公司提交的 BTC 现货 ETF 期权的批准，该机构批准或拒绝这些加密货币 ETF 期权的最终截止日期为 4 月 24 日。我们相信，期权加入加密货币市场只是时间问题，SignalPlus 平台已准备就绪，随时满足您所有加密货币期权需求，助您在市场中抢占先机！