加密市场情绪研究报告(2024.03.01-03.08)：比特币一度创新高，此后大幅回落，多头巨量爆仓

比特币一度创新高，此后大幅回落，多头巨量爆仓

比特币隐含波动率数据来源： https://t3index.com/indexes/bit-vol/

比特币于 03.05 一度涨穿 6.9 万美元创历史新高，此后大幅回落近 1 万美元，当天多头合约爆仓量达到了 2.448 亿美元，创下近半年的多头爆仓量的新高，随后比特币反弹回 67000 美元附近，与其同时，比特币的隐含波动率也在过去一周创下过去半年的新高，市场处于高波动的上升趋势，交易情绪保持高涨。

这现象说明什么，接下来如何安全投资加密市场？

1. 波动率很大，请谨慎使用杆杠

在当前市场中，波动率非常大，因此在进行交易时需要格外谨慎使用杠杆。隐含波动率创下半年内新高，这意味着市场的波动性增加。许多在之前通过高杠杆获利的交易者可能在币价高位时满仓持有高杠杆的多头合约。然而，当币价在短期内大幅下跌时，这些交易者可能会遇到保证金不足而被爆仓的风险。大量仓位在同一时间爆仓也会导致短期流动性不足，加剧下跌速度和幅度，进而引发更多的爆仓现象。因此，在波动性较大的市场环境中，投资者应当谨慎控制杠杆倍数，以避免爆仓风险的发生。

2. 交易情绪高，多配置量化策略

最近 3 个月以来，由于合约杠杆交易情绪高涨和市场波动率的增加，量化策略如资金费率套利和 CTA 趋势策略表现出色。这些策略在当前市场环境下取得了优异的表现，并且预计接下来的行情仍将对这类量化策略有利。此外，专业的交易策略通常能够在市场环境发生变化后及时平仓停止交易，因此非常适合根据需要随时配置资金。在当前持续高涨的交易情绪和波动率环境下，投资者可以考虑增加对量化策略的配置。这些策略利用数据和算法进行交易决策，能够更好地适应市场变化和波动性，提供更稳定的回报潜力。

3. 平衡风报比，利用好杠铃策略

在牛市阶段，许多投资者选择持有现货币种组合或进行主观交易合约，这种策略在市场上涨时能够获得大幅度的收益。然而，同时也伴随着较大的波动性。随着市场的大幅上涨，投资者可能会面临收益风险比下降的情况。为了平衡收益和风险，投资者可以考虑利用好杠铃策略。在获得大幅本金收益时，及时配置一些稳定型收益策略，例如资金费率套利等。这些策略能够稳定收益并提供一定的风险保护。通过利用杠铃策略，投资者可以在高风险高收益的策略和稳定型收益策略之间取得平衡。这样可以确保投资组合在牛市中的收益稳定性，并降低整体风险。

在当前市场环境中，波动率非常大，投资者在进行交易时应谨慎使用杠杆，以避免爆仓风险的发生。市场情绪高涨，量化策略如资金费率套利和 CTA 趋势策略表现出色，投资者可以考虑增加对这类策略的配置。同时，为了平衡收益和风险，投资者可以利用杠铃策略，在获得大幅本金收益时及时配置稳定型收益策略，如资金费率套利，以确保投资组合的收益稳定性，并降低整体风险。投资者在进行任何投资决策时应进行充分的研究和尽职调查，并根据自身的风险承受能力和投资目标做出适当的配置决策。

比特币减半距离今天（2024.03.08）还有约 39 天

市场技术与情绪环境分析

情绪分析组成

技术指标

价格走势

过去一周 BTC 价格上涨 9.31% ，ETH 价格上涨 15.83% 。

上图是 BTC 过去一周的价格图

上图是 ETH 过去一周的价格图

表格显示过去一个周的价格变化率

价量分布图（支撑阻力）

过去一周 BTC 与 ETH 价格整体上升，在 3.5 号有较大幅度回落，在密集成交区的低位有巨量的成交量。

上图是 BTC 过去一周的密集成交区分布图

上图是 ETH 过去一周的密集成交区分布图

表格显示 BTC 与 ETH 过去一周中每周的密集成交区间

成交量与未平仓量

过去一周 BTC 与 ETH 成交量在 3.5 高位回落时最大；未平仓量 BTC 变化不大，ETH 持续下降。

上图最上方 BTC 的价格走势，中间是成交量、最下方是未平仓量、浅蓝色是 1 天均值，橘色是 7 天均值。其中 K 线的颜色代表当前的状态，绿色是价格上升有成交量支持，红色是在平仓，黄色是在缓慢累积仓位，黑色是拥挤状态。

上图最上方 ETH 的价格走势，中间是成交量、最下方是未平仓量、浅蓝色是 1 天均值，橘色是 7 天均值。其中 K 线的颜色代表当前的状态，绿色是价格上升有成交量支持，红色是在平仓，黄色是在缓慢累积仓位，黑色是拥挤状态。

历史波动率与隐含波动率

过去一周历史波动率 BTC 与 ETH 都在 2024.03.05 时最大；隐含波动率 BTC 与 ETH 都持续上升后小幅回落。

黄色线为历史波动率，蓝色线为隐含波动率，红点是其 7 日平均

事件驱动

本周无事件数据，关注今晚非农数据。

情绪指标

动量情绪

过去一周比特币/黄金/纳指/恒指/沪深 300 中，比特币最强势，而表现最差为 HSI。

上图为不同资产过去一周的走势

放贷利率_借贷情绪

过去一周 USD 放贷年化收益平均为 8.2% ，短期利率下降至 7.3% 左右。

黄色线为 USD 利率的最高价，蓝色线为最高价的 75% ，红色线为最高价的 75% 的 7 天平均值

表格显示 USD 利率过去不同持有天数的平均收益

资金费率_合约杠杆情绪

过去一周 BTC 资费平均年化收益为 56.4% ，合约杠杆情绪持续高涨。

蓝色线为币安上 BTC 的资金费率，红色线为其 7 日平均

表格显示 BTC 的资费过去不同持有天数的平均收益

市场相关性_一致性情绪

过去一周选中的 129 个币中相关性下降至 0.65 左右，不同品种间产生分歧的行情。

上图蓝色先为比特币价格，绿色线为['1000 floki', '1000 lunc', '1000 pepe', '1000 shib', '100 0x ec', '1inch', 'aave', 'ada', 'agix', 'algo', 'ankr', 'ant', 'ape', 'apt', 'arb', 'ar', 'astr', 'atom', 'audio', 'avax', 'axs', 'bal', 'band', 'bat', 'bch', 'bigtime', 'blur', 'bnb', 'btc', 'celo', 'cfx', 'chz', 'ckb', 'comp', 'crv', 'cvx', 'cyber', 'dash', 'dgb', 'doge', 'dot', 'dydx', 'egld', 'enj', 'ens', 'eos','etc', 'eth', 'fet', 'fil', 'flow', 'ftm', 'fxs', 'gala', 'gmt', 'gmx', 'grt', 'hbar', 'hot', 'icp', 'icx', 'imx', 'inj', 'iost', 'iotx', 'jasmy', 'kava', 'klay', 'ksm', 'ldo', 'link', 'loom', 'lpt', 'lqty', 'lrc', 'ltc', 'luna 2', 'magic', 'mana', 'matic', 'meme', 'mina', 'mkr', 'near', 'neo', 'ocean', 'one', 'ont', 'op', 'pendle', 'qnt', 'qtum', 'rndr', 'rose', 'rune', 'rvn', 'sand', 'sei', 'sfp', 'skl', 'snx', 'sol', 'ssv', 'stg', 'storj', 'stx', 'sui', 'sushi', 'sxp', 'theta', 'tia', 'trx', 't', 'uma', 'uni', 'vet', 'waves', 'wld', 'woo', 'xem', 'xlm', 'xmr', 'xrp', 'xtz', 'yfi', 'zec', 'zen', 'zil', 'zrx’]整体的相关性

市场宽度_整体情绪

过去一周选中的 129 个币，价格在 30 日均线上方的占比为 95% ，相对 BTC 价格在 30 日均线上方占比为 58% ，距离过去 30 天最低价大于 20% 的占比为 85% ，距离过去 30 天最高价小于 10% 的占比为 90% ，过去一周市场宽度指标显示整体市场持续在强势上升阶段，并且过去一周有超过 50% 的币已经强于比特币，小币的价格处于强势阶段。

上图为['1000 floki', '1000 lunc', '1000 pepe', '1000 shib', '100 0x ec', '1inch', 'aave', 'ada', 'agix', 'algo', 'ankr', 'ant', 'ape', 'apt', 'arb', 'ar', 'astr', 'atom', 'audio', 'avax', 'axs', 'bal', 'band', 'bat', 'bch', 'bigtime', 'blur', 'bnb', 'btc', 'celo', 'cfx', 'chz', 'ckb', 'comp', 'crv', 'cvx', 'cyber', 'dash', 'dgb', 'doge', 'dot', 'dydx', 'egld', 'enj', 'ens', 'eos','etc', 'eth', 'fet', 'fil', 'flow', 'ftm', 'fxs', 'gala', 'gmt', 'gmx', 'grt', 'hbar', 'hot', 'icp', 'icx', 'imx', 'inj', 'iost', 'iotx', 'jasmy', 'kava', 'klay', 'ksm', 'ldo', 'link', 'loom', 'lpt', 'lqty', 'lrc', 'ltc', 'luna 2', 'magic', 'mana', 'matic', 'meme', 'mina', 'mkr', 'near', 'neo', 'ocean', 'one', 'ont', 'op', 'pendle', 'qnt', 'qtum', 'rndr', 'rose', 'rune', 'rvn', 'sand', 'sei', 'sfp', 'skl', 'snx', 'sol', 'ssv', 'stg', 'storj', 'stx', 'sui', 'sushi', 'sxp', 'theta', 'tia', 'trx', 't', 'uma', 'uni', 'vet', 'waves', 'wld', 'woo', 'xem', 'xlm', 'xmr', 'xrp', 'xtz', 'yfi', 'zec', 'zen', 'zil', 'zrx’] 30 日的各宽度指标占比

总结

本周行情中，比特币（BTC）和以太坊（ETH）的价格都涨到高位后出现大幅回落，并引发了大量的爆仓交易，随后又回升至高位。这导致了市场的波动率和成交量在 3 月 5 日接近新高后回落时最大。未平仓量方面，比特币的变化不大，而以太坊的未平仓量持续下降。主流币的隐含波动率皆在持续上升后出现小幅回落，但目前仍创下近半年来的新高，显示市场仍处于高波动的上升趋势中。此外，资金费率持续走高，表明合约交易情绪仍然高涨。币安的市场宽度指标显示整体市场持续处于强势上升阶段，过去一周超过 50% 的币种表现优于比特币，说明小币种的价格进入了强势阶段。在事件方面，过去一周没有重大数据公布，但值得关注的是今晚将发布的非农数据，对市场可能产生影响。投资者应密切关注市场动态，并谨慎调整自己的投资配置。