比特币(BTC)减半前，资金变得小心谨慎，分化加剧

此次BTC减半和以往不同。

这次减半面临的情况是BTC产量已经被稀释的“惨不忍睹”；首次减半前出现历史新高；美联储史无前例加息缩表的宏观环境；现货ETF的通过等因素。

由于ETF的强支撑，比特币共识强又有资金不断流入，所以即使经历一波大涨后回调幅度不算大，但是山寨币和meme们大部分已经跌入“技术熊市”，且资金情绪较弱，包括以太坊走势也很弱。

分化的原因也比较简单，美联储没有全面的降息和放水前，除了BTC有etf支撑外，其他山寨币并没有那么多流动性支持，且现在隔三差五的就上线“大项目”吸血，上线就大几百亿市值，市场资金有限，情绪消退后回调也比较厉害。

随着etf体量的增大，ETF能吸引的资金净流入也会减缓（因为它不像上个周期灰度基金只买不卖，ETF不但可以场内交易还能赎回，达到一定规模后就相对饱和了），后续ETF的fomo情绪会减弱，转化为长期的资金驱动。

减半后，估计核心驱动力就看美联储什么时候全面的降息和大放水了。这段时间下跌的导火索是美联储一个议员说2024年可能不需要降息。市场是炒作预期的，大家都预期2024年会降息且次数是3-5次，结果这个预期降低了，所以就变成了利空。

这么高的利率对美国大多数企业都是非常困难的，尤其是在融资上，财务成本高企。美股看着很风光，但基本都是AI在支撑，高利率不降息，就会逐渐的增加市场的危险性，从历史来看，这么高的利率下，美国无一例外都发生了经济衰退，而经济衰退可能诱发金融危机，尤其是现在美国这么高的债务规模，金融危机一旦爆发，那真的是“史无前例”的。

所以市场预期，美联储如果快速的多次降息，有可能在经济衰退前进入到软着陆或者不着陆，但不降息或者“硬挺”大概率会发生经济衰退。这也是美联储议员鹰派发言后，市场虎躯一震的原因，连带美股都出现了较大的跳水。

不过，数据层面还没有支持衰退或者基本面出现问题的情形，所以更多还是情绪面的影响，短期大幅下跌的可能性也不算太大。

接下来的日子，市场大概率接着分化，BTC由于有ETF的支撑，可能也跌不到哪里去，但是其他山寨们在美联储确定性的放水来临前，依然要忍受市场资金不足的困境。如果不是短线策略，接下来几个月耐心等机会抄底，等恐慌盘杀跌，才是比较好的时机点。

比特币(BTC)减半前，资金变得小心谨慎，分化加剧

Bo Hines：Tether今年有望成为美国国债的前十大买家

马斯克：X Money外部测试版将于未来1-2个月内推出

Coinbase推出为自主AI代理设计的钱包基础设施“Agentic Wallets”