LBank Research：数据分析Cardano快速增长背后的驱动力

前言

自 2017 年启动以来，Cardano（ADA）已成长为一个旨在推动区块链技术极限的 PoS 网络。作为一个致力于安全性、可扩展性和功能性的平台，Cardano 不仅仅是一个加密货币，而是为开发者和用户提供了一个构建去中心化应用和系统的强大环境。通过与 Input Output Global（IOG）、Cardano 基金会和 EMURGO 等组织的紧密合作，Cardano 已在其路线图上迈出了重要的一步，进入了智能合约、defi 和 NFT 等领域的竞争。

本文将带领您深入了解 Cardano 的最新发展、关键数据及网络特性，探讨 ADA 的用例及其在整个加密经济中的角色。无论您是开发者、投资者还是区块链技术的爱好者，本文都将为您提供关于 Cardano 生态系统的全面洞见，从治理革新到财务健康，再到 DeFi 的动态增长，展望 Cardano 走向其最终目标——伏尔泰时代的未来。

Cardano 简介

Cardano 是一个于 2017 年启动的 PoS 的一层网络。它的目标是为构建于其网络之上的去中心化应用和系统提供安全性、可扩展性和功能性。除了开发者、节点运营者和项目的社区支持外，Cardano 还得到 Input Output Global（IOG）、Cardano 基金会、EMURGO 等机构的支持。这些机构共同推动网络的发展、普及和资金筹集，引领 Cardano 走向其路线图的最终阶段——伏尔泰时代。

与其他智能合约网络相比，Cardano 在开发上采用了独特的方法。Ouroboros 共识机制允许权益委托，而扩展 eUTXO 会计模型则促进了原生代币的转移、可扩展性和去中心化。

凭借着一群忠实的用户和开发者，Cardano 证明了它的持久力。通过 2021 年的 Alonzo 硬分叉，Cardano 开始支持智能合约后，它开始在更传统的加密市场如 DeFi 和 NFT 中竞争。

关键数据

盈利数据

ADA 是 cardano 的原生资产，充当网络交易的主要交换媒介。它有四个主要的网络级用例：

(i) 结算网络交易费用：ADA 被用来支付在 cardano 网络上进行交易的费用。

(ii) 注册股权池：用户可以使用 ADA 来注册一个股权池，参与网络共识，成为股权池运营者（SPO）。

(iii) 质押：无论是作为股权池运营者还是委托人，质押 ADA 可以帮助保护网络安全，并获得代币奖励。

(iv) 奖励投票者和资助项目：在 Project Catalyst 中，ADA 用于奖励投票者并资助项目。

ADA 的最大供应量为 450 亿枚，其流通供应量在达到此最大值之前会经历通胀。每五天的 epoch 结束后， 0.3% 的 ADA 储备（未流通的 ADA）会被分配给 SPO 作为奖励。这种“通胀”随着储备的消耗和流通供应接近 450 亿而趋于零。

年化实际质押收益率考虑了由于通胀导致的价值稀释。在第三季度，年化实际质押收益率为 0.6% ，但这可能因不同的股权池而有所不同。

在第三季度，ADA 的价格下降了 4.8% ，达到$ 0.37 。相应地，ADA 的市场总市值环比下降了 6.9% ，达到 130 亿美元，市场总市值的微小差异是由于流通供应量减少了 2.2% 所致。由于价格下跌，ADA 的流通市场总市值排名在第三季度从第 10 位下降到第 11 位。

在 cardano 上，每笔交易都需要支付网络交易费用，用于处理交易和支付存储成本。费用的计算包括一个最低费用加上基于交易规模的可变费用。收入（以美元计）环比下降了 31.2% ，达到了 51 万美元，而收入（以 ADA 计）则环比减少了 14.2% ，为 140 万 ADA。这一差异是由于 ADA 在整个季度内的价格下跌导致的。

目前，cardano 的交易费用中有 20% 进入了国库。cardano 的国库余额（以 ADA 计）环比下降了 1.2% ，达到 15.5 亿 ADA，但国库的美元价值却增加了 3% ，达到了 6.2292 亿美元。

日活数据

在第三季度，cardano 的平均每日交易量环比下降了 15.9% ，达到了 43, 200 次，而平均每日活跃地址数（DAAs）也下降了 14.5% ，降至 27, 200 个。cardano 的平均交易费用保持不变，为$ 0.13 。然而，平均交易费用（以 ADA 计）则环比下降了 17.9% ，降至 0.54 。

交易与活跃地址的比率（txs/DAAs）环比下降了 1.7% ，达到了 1.59 。这一比率的增加通常意味着活动在用户间分布得更加均匀；相反，比率的下降表明了“重度用户”的增加。

总质押量（ADA）以及 ADA 的质押率分别环比减少了 0.3% 和 4.1% 。由于 ADA 价格的下降，总质押量（以美元计）环比下降了 5.1% ，降至 85 亿美元。总质押量（以美元计）代表了网络的经济安全性。

治理、分叉

2024 年 4 月，cardano 公布了 Chang 硬分叉，这是一次分两阶段进行的网络升级，旨在实现链上治理，并完成 cardano 最终路线图阶段的核心目标。伏尔泰通过链上投票以及如成员基础组织 Intersect 等链下机制和机构，迈向 cardano 自持久性的最后一步。

• 第一阶段：自 2024 年 9 月 1 日 Chang 硬分叉启动后开始。这一阶段开启了一个技术引导期，为去中心化的投票和治理行动设定了舞台。

• 临时卡尔达诺宪法：用以填补空白，直到通过卡尔达诺宪法工作坊迭代出真正的宪法，并在 2024 年 12 月于阿根廷布宜诺斯艾利斯举行的卡尔达诺宪法大会上获得批准。

• 临时宪法委员会（ICC）：由七名成员组成，其中三名由投票选出。在第一阶段，ICC 对某些链上治理行动拥有否决权。

• 第二阶段：将看到 cardano 的链上治理完全在线，因为卡尔达诺宪法完成并获得批准。这一阶段将使 ADA 代币持有者有权指导技术变更和国库提款，部分通过引入新的用户角色，委托代表来实现。ADA 代币持有者将能够将治理权力委托给 DReps 和 SPO，这些代表可以代表他们对治理提案进行投票。

• 注册成为 DRep：已开放，需要一次性存入 500 ADA。

第二阶段完成后，DReps、SPO 和宪法委员会将通过基于 CIP-1694 的链上投票和国库系统管理网络的所有领域。这将从 IOG、卡尔达诺基金会和 EMURGO 手中转移责任，这三个机构在历史上共同持有所有的七个治理（创世）密钥。可以治理的行动包括与宪法委员会、参数更改、宪法更新、硬分叉启动、协议参数更改及国库提款相关的事项。

Intersect & SanchoNet

与 CIP-1694 相关的测试持续在 SanchoNet 上进行，SanchoNet 是一个于 2023 年第三季度推出的测试网络，旨在作为一个沙箱来测试和构建 cardano 链上治理的流程和工具。开发者们利用这个测试网来推出新基础设施（如钱包和投票浏览器），SPO 可以测试投票和提案，关于 DReps 的细节也可以在这里讨论。

SanchoNet 和更广泛的伏尔泰推广行动是由 Intersect 牵头进行的，Intersect 是一个为 cardano 生态系统服务的成员基础组织，结合了社区成员、SPO 和项目团队的力量。Intersect 成立的目的是将 ADA 代币持有者聚集在共同的愿景下，以实现更透明、协作和创新的 cardano 生态系统。

Intersect 维护着超过 60 个代码库，包括完整的 cardano Haskell 代码，并通过各种常设委员会和工作组推动 cardano 的开源方法。此外，Intersect 正致力于创建一个开放的产品路线图、年度预算流程，并一直在运营一个资助计划，这些项目被奖励用于开发与治理相关的领域，如教育和 DRep 平台。

DeFi

在第三季度，cardano 的 DeFi 总锁定价值（TVL，美元计）环比增长了 13.3% ，达到 2.316 亿美元，同时 DeFi 多样性分数增加了 12.5% ，达到 9 。第三季度各个协议的 TVL 也发生了很多变化。

• Minswap 的 TVL 环比小幅增长了 4.4% ，达到 5860 万美元。

• Liqwid 的 TVL 急剧增加了 77.2% ，达到 4710 万美元，超过了 Indigo，后者的 TVL 环比下降了 19.7% ，降至 3840 万美元。

• 较小的协议如 Splash Protocol 和 SundaeSwap 分别增长了 76% 和 26% ，达到 1690 万美元和 1600 万美元。

Indigo 是一个合成资产发行者，提供 iUSD、iBTC 和 iETH。第三季度结束后的一周，Indigo 完成了升级至V2.1 。这次升级引入了算法利率，将利息分成在国库和 INDY 质押者之间分享，以及其他一些改进。

Splash 是一个在 7 月推出的去中心化交易所（DEX），此前 5 月通过 SPLASH 代币销售筹集了 1720 万 ADA。Splash 还致力于开发 snek.fun，这是一个类似于 Solana 上的 pump.fun 的协议，允许用户轻松启动和交易代币。该应用在 9 月推出，首日就见证了超过 2230 个代币的创建和 450 万（ADA）的交易量。

SundaeSwap 继续延续了第二季度的势头，推出了V3升级，引入了动态费用模型并增加了交易负载能力。推出时包括了 90 天的交易费用减免，这项优惠在 8 月到期， 9 月通过了一项增加费用的提案。SundaeSwap 的收入分配给 SUNDAE 代币持有者、SundaeSwap 的国库、Sundae Labs 等。

Ada 代币解锁

近期，Cardano（ADA）将于本周进行代币解锁。预计将解锁约 1684 万枚 ADA 代币，这些代币占现有流通量的 0.05% 。

未来展望

Cardano 在 2017 年作为一个 PoS 的一层网络启动，旨在提供一个安全、可扩展和功能丰富的平台来支持去中心化应用和系统。通过其独特的 Ouroboros 共识机制和扩展的 eUTXO 模型，Cardano 在智能合约、DeFi 和 NFT 领域中展现了竞争力。

随着 2021 年 Alonzo 硬分叉的实现，Cardano 支持智能合约后，其发展进入了一个新的阶段。未来，Cardano 将通过 Chang 硬分叉实现完全的链上治理和自持久性，开启伏尔泰时代。通过引入新的治理机制、提高 DeFi 生态的多样性和 TVL 增长，Cardano 有望继续巩固其在区块链行业的地位，并通过持续的技术创新和社区治理推动其生态系统的进一步发展。