EOS REX 和 SEOS背后：CPU为何暴涨？

目前REX和SEOS的文章大部分都是对BM原文的翻译，觉得有必要深入分析一下。原文翻译点击 BM发文：EOS资源租赁及租金分配提案

SEOS和REX是在CPU抵押价格暴涨的情景下提出的，要深入理解这些概念和机制，就必须先分析当前CPU资源暴涨的原因。

CPU暴涨原因再分析

CPU暴涨的主要原因是CPU价格和全网EOS抵押量的负反馈失效（CPU价格形成机制失效）。

一个健康的自由市场，物品价格高，需求量应该会降低，然后会达成一个平衡。但是EOS的CPU市场，这个负反馈失效了，CPU价高，全网的抵押量也跟着涨，然后EOS变的更贵，形成了一个恶性循环。这个问题的核心可归纳为CPU抵押的EOS量不是CPU实际使用量对应的EOS。具体原因如下：

EOS持有收益低

目前EOS的唯一持有收益是某些超级节点主动给的少的可怜的投票奖励

CPU的EOS抵押赎回免费

抵押EOS免费，赎回EOS也免费，同时由于EOS持有收益低，所以大量用户即使暂时不使用CPU，也会为CPU抵押EOS。也就是说用户为CPU抵押EOS的行为跟目前CPU的价格无关，也跟用户实际需要的CPU量没有直接关系。

CPU使用免费

消耗的CPU一天后会清空，从而导致CPU被大量无效操作比如广告浪费。哪怕CPU价格再贵，还是会有很多用户浪费CPU去做没有意义的事，因为CPU是免费的，不用白不用，进而降低了CPU价格增长对需求量的调节效果。

CPU资源分配机制复杂

目前，1EOS可支配的CPU使用量是动态变化的，不可预测且复杂。因此，哪怕用户只需要1个EOS的CPU使用量，但是计算公式复杂且为了避免未来账号失活，所以一般会多抵押一些EOS，间接增加了EOS的全网抵押量。

REX和SEOS要解决什么

分析出了原因，BM的REX和SEOS就很好理解了。核心是去掉EOS随意抵押和不理性抵押行为，只保留那些真正需要使用CPU的EOS抵押行为，这样全网CPU的EOS抵押量就可以真实反映当前CPU的需求量，这样反映出的CPU价格才是真实的合理的。那怎么做呢？就是一奖一罚

奖励EOS兑换REX行为(REX币持有分红)进而降低为CPU抵押EOS的行为

买卖SEOS收手续费减少投机，使用CPU收取租赁费减少CPU浪费。

但是SEOS肯定不能凭空发行，它也必须有一个量，这个量就是兑换成REX币的EOS抵押量， 也即是可租用的EOS量。通过SEOS Bachor交易市场和SEOS量的绑定，租赁市场就建立了。

同时，真正抵押为CPU的EOS量只是那些转化为30天租赁期的SEOS量(租赁化了的SEOS我简称为Rented EOS，REOS)而不再是全网的EOS抵押量，且REOS 30天到期后自动转化为SEOS并投放市场而不是给它的租赁者，租赁者损失的这一部分SEOS就是30天CPU的租金。

有了收费，用户就不会再那么随意的为CPU抵押EOS了(即获取REOS)，REOS的量基本就是CPU的实际需求量。

REDX, SEOS机制生效后，全网抵押EOS迁移图

SEOS价格分析

考虑到RAM在交易费0.5%的情况下出现过暴涨的情况，BM也提出了增加SEOS通胀的预期，这样可以减少一些投机者。当然，光有这个通胀预期是否能真正阻止SEOS短期投机是不确定。SEOS的价格由3个方面决定。

1.总供应量

REX兑换的EOS总量也即SEOS总量（这里暂不考虑通胀的量）。和RAM的总量由BP控制不同，SEOS的总量由所有EOS的持有者的抵押行为决定，所以更市场化。当SEOS涨价厉害的时候，REX的收益会增加，这样抵押的EOS量增加，SEOS自然增加。

2.需求量

即REOS量, 将SEOS转化为REOS后，SEOS市场的SEOS可用总量就减少了，SEOS价格就会提高，但是这个减少只能维持一个租赁周期30天。

3. Bachor机制

早入局者自然价格低不一定那么有效了，因为SEOS的总量是实时动态变化的，不像RAM一样增加供应前会先告知大家。

总的来说，SEOS市场不像RAM，SEOS市场的可用SEOS量的影响因子很多，所以更市场化。

新机制下CPU使用成本分析

REX,SEOS出来前，用户的显性CPU成本为0，因为CPU是免费的。但是隐性成本很高，因为1EOS可实际使用的CPU的量是动态变化的，这个不确定的EOS抵押量是一个很大的成本，开发人员可能得实时关注CPU价格，可能需要实时加大抵押量，也就是需要购买EOS，并且这些抵押的EOS是锁仓的，这样EOS价格大跌就是致命的。

新机制后，用户在获取REOS时，它的成本已经确定，也就是30天的REOS成本。但是1个REOS可以使用多少CPU还是动态的，还是由全网的REOS总量决定，因而还是存在不确定性，但是由于REOS是经过收费筛选过的，全网的REOS的总量的波动不会像现在的EOS抵押量波动那么大。

还有，REOS是按月租赁，一个月后的租赁价格有波动，因而没有一个很长期的稳定的可确定成本，后续应该会出来一个更长周期的CPU价格固化机制（比如期货）。

本文只是作者根据BM已发表的言论总结的个人看法，且REX和SEOS还没实行，具体方案也没有公布，因此本文很可能存在错误理解，请读者独立思考，不可作为任何投资建议及参考，风险自负。