Solana 將迎 SIMD-0123、0228 兩大升級，驗證者收益恐縮水 95%？

Solana 升級有助於降低通膨並強化網路，但可能壓縮驗證者收益，進一步考驗其去中心化程度。
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公 鏈 Solana 即將進行的兩項重大升級，目的在提升網路穩定性並調整通膨機制，但同時可能大幅壓縮驗證者收益，尤其對於規模較小的節點營運商影響更為明顯，在社群引發討論。

VanEck：降低通膨有助長遠發展，但小型驗證者恐受衝擊

根據發行多個加密貨幣 ETF 的資產管理巨頭 VanEck 分析，這些改動雖有助於 Solana 的長期永續發展，但驗證者的收益可能面臨高達 95% 的縮減。

VanEck 數位資產研究主管 Matthew Sigel 於 3 月 4 日在 X 發文 表示：

一些估計表明，驗證者的收入可能減少多達 95％，從而使較小驗證者無法使用的營運不可持續。

運行SOLANA驗證器需要支付固定成本，包括每天約 1.1 SOL 的投票費和每年約 6,000 美元的硬體費用。目前，Solana 擁有 1,323 個驗證器，但只有 458 個擁有足夠的股份，可以超過基本的獲利能力門檻。

如果關閉較小的驗證者，網路可能會圍繞大型機構實體（例如 Coinbase and Binance）而變得更加集中。一些社區成員提議將投票成本降低到有助於驗證者的潛在解決方案，在財務上仍然可行。但是，確定維持分散網路的最佳驗證者數量是複雜的，而這些決定最終將留給市場動態。

儘管這些變化可能會降低放鬆獎勵，但我們認為降低通貨膨脹是一個值得加強 Solana 長期可持續性的值得的目標。維持可預測的低通膨率可以透過減少稀釋和銷售壓力來支持 SOL 的價值。

我們支持團隊願意嘗試不同的經濟模型，並在必要時調整課程，以平衡激勵措施和網路健康。

Solana has several upcoming protocol upgrades, known as SIMDs, aimed at enhancing its technical capabilities and economic framework. These changes could help stabilize and strengthen Solana's position in the crypto ecosystem moving forward.

Solana recently implemented SIMD 096…

— matthew sigel, recovering CFA (@matthew_sigel) March 4, 2025

本次升級的兩大核心提案 SIMD-0123 與 SIMD-0228 將於 3 月 6 日 進行投票，並可能對 Solana 網路的經濟模型帶來深遠影響。

優先費用分配調整：質押者將獲得更多獎勵

第一項提案 SIMD-0123，將改變 Solana 交易優先費用（priority fees）的分配方式，將這部分收入分配給質押者。

目前，交易者可以支付額外費用，讓驗證者優先處理交易，但驗證者無須與質押者共享這些優先費用。根據 Sigel 的說法，這些費用占 Solana 40% 的網路收入，但質押者卻無法參與分潤。

SIMD-0123 的目標，是確保這些費用能回饋給 SOL 質押者，進一步提升質押報酬率，並減少交易者與驗證者透過鏈下協議進行私下交易，讓網路內的價值分配更為公平透明。

調整通膨率：減少代幣稀釋，但影響質押收益

第二項提案 SIMD-0228，可能是本次升級影響最重大的變更。它的核心目標是根據 SOL 質押比例，動態調整通膨率，讓通膨與代幣的質押程度呈反向關係。

根據 Coin Metrics 的 數據 ，Solana 當前的通膨率為 4%，雖然已經比最初的 8% 下降，但仍高於最終目標 1.5%。目前，Solana 的通膨率是以每年 15% 的固定速率下降。

動態調整通膨率

提案認為，目前 Solana 網路當中，MEV 收入已經成為驗證者們的主要收入來源，降低質押收益率並不會產生太大的收益影響。「簡單來說，它是愚蠢的發行。鑑於 Solana 蓬勃的經濟活動，發展網路的貨幣政策以實現智慧發行是有意義的。」

在提案中，提出一條分界線，最早假設為 50%，即當質押率超過 50% 時，通膨率下降，減少網路的質押收益。當質押率低於 50% 時，則提高通膨率，擴大獎勵以激勵更多資金進行質押。

隨後，論壇使用者質疑 50% 閾值缺乏嚴謹計算依據，認為設定過於草率。隨後，提案者提供了新的算法曲線，將質押率 33% 是定為一個分界線，當質押率高於 33% 時，每年的通膨率就會低於目前的通膨率。

如果 SIMD-0228 獲得通過，SOL 的通膨率將根據質押比例進行動態調整，這可能降低質押獎勵，進而減少市場上的拋售壓力。這項提案的主要起草者是 Multicoin Capital 的 Vishal Kankani，其所屬的 Multicoin Capital 也是 Solana 最大的質押池 Jito 的主要持有者。

反對聲音

該提案由 Multicoin Capital 的投資人 Vishal Kankani 發起，Multicoin Capital 是 Solana 的早期投資人，2019 年曾領投 2,000 萬美元的 A 輪融資。並且持有大量的 SOL 代幣。總體來看，這個提案代表的是 SOL 持幣大戶的利益需求，他們更希望降低通膨來實現價值穩定。

同時提案認為，質押收益率下降，才會刺激這些驗證者將手中的代幣投入更多 DeFi 生態當中，能夠進一步提升 Solana DeFi 的生態繁榮。

若 DeFi 能借此吸納數十億美元的閒置流動性，Solana 或可迎來如 Uniswap 和 Aave 般的爆發式創新；但若市場因收益率下滑而拋售，25% 質押率下的天量增發，恐將把網路拖入 「通膨 – 拋壓 – 更通膨」 的死亡螺旋。

更多細節歡迎閱讀》 Solana 逆轉通膨新提案：年增發削減80%，社群憂恐藏死亡螺旋風險

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