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50倍做多ETH巨鯨「爆倉卻爽賺」200萬美元！一人扳倒 Hyperliquid 留巨額爛帳，發生了什麼？

Editor Jr.2025-03-12 16:00:00

昨（12）日，在去中心化交易所 Hyperliquid 上以高槓桿操作聞名的一名巨鯨交易員，在進行了「主動爆倉」的騷操作後，賺取了近 200 萬美元利潤留下高額爛帳，發生了什麼事？
（前情提要：巨鯨開始做多BTC、ETH，一地址50倍高槓桿大賺220萬美元）
（背景補充： Hyperliquid的魔力：為何巨鯨選擇在DEX做合約？）

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近期在去中心化交易所 Hyperliquid 上，一名巨鯨交易員（錢包地址以 0xf3 開頭）引起了社群的廣泛關注。由於他的操作往往伴隨著高槓桿，每次開單的清算價格都非常極限，但他又已經多次獲得巨額利潤，因此該巨鯨也被社群戲稱為「內幕哥」。

就在昨（12）日，該交易員的一系列操作再次博得社群眼球，他在 Hyperliquid 上以 50 倍槓桿做多 ETH，在進行了「主動爆倉」的操作後，卻還賺取了近 200 萬美元的利潤。到底發生了什麼事？

巨鯨主動爆倉

據鏈上數據分析師 Ai 姨監測，這位巨鯨在昨（12）日首先開啟了一筆 50 倍槓桿的 ETH 多單，最初開倉均價為 1,863.62 美元，清算價為 1,677.1 美元，持倉總額為 17,130 枚 ETH，價值約為 3,120 萬美元，同時還充值了 348.5 萬美元的 USDC 作為保證金。

在隨後的幾個小時內持續操作，他中間分別以加倉和將 BTC 倉位換倉的方式不斷增加保證金，將自己的 ETH 多單倉位擴大至最高約 14 萬枚，總價值高達 2.7 億美元，開倉均價約為 1,900 美元，清算價達到 1,877 美元，由此將自己的 ETH 多單倉位，膨脹到佔據 Hyperliquid 上 ETH 合約總倉位的 24.65%。

而就在社群以為他不會再增加自己的多頭倉位時，該巨鯨又進行了最後一筆加倉，讓其 ETH 多單倉位突破 17 萬枚 ETH，持倉價值突破 3.43 億美元。

不過在這項操作啟動不久後，這位巨鯨突然進行一項驚人操作，他將自己的本金和大部分持倉利潤提走，從而短時間壓縮了其清算價格，最終導致其約 16 萬枚剩餘的 ETH 被清算，選擇主動爆倉的同時，也賺得了約 185 萬美元的利潤悄然離場。（通常一般中心化交易所無法這樣操作，且要是他選擇直接平倉的話，原本合約利潤也會受到大量擠壓）

Hyperliquid 損失 400 萬美元

值得注意的是，該巨鯨以一通騷操作賺取了近 200 萬利潤後，卻留給市場一個爛攤子。

在其最後提走大量本金和利潤後，其倉位的清算價格被迅速抬高，剩餘這些十多萬枚 ETH 最終被 Hyperliquid 財庫（HLP）接管以完成後續清算，但由於這筆單子金額巨大，在清算過程中導致 ETH 不斷下跌，最終導致 Hyperliquid 財庫為這筆費用買單，總計損失達到約 400 萬美元。

對此，Hyperliquid 昨（12）日稍晚在社交平台 X 上回應表示，財庫受損並非像不明真相的用戶猜測的那樣，來自協議漏洞和駭客攻擊，而是來自這位巨鯨的提現操作：

關於對 0xf3f4 用戶 ETH 多頭的評論和問題：

需要澄清的是：沒有發生協議漏洞或駭客攻擊。

該用戶有未實現的盈虧（PNL），並進行了提現，這降低了其保證金，隨後被清算。該用戶最終獲得了約 180 萬美元的利潤。Hyperliquid 在過去 24 小時內損失了約 400 萬美元。

HLP 的歷史總盈虧仍保持在約 6,000 萬美元。提醒一下，HLP 並非無風險策略。

最大槓桿將針對 BTC 和 ETH 分別更新為 40 倍和 25 倍，以增加較大倉位的維持保證金要求。這將為較大倉位的後備清算提供更好的緩衝。

Regarding commentary and questions on the 0xf3f4 user's ETH long:

To be clear: There was no protocol exploit or hack.

This user had unrealized PNL, withdrew, which lowered their margin, and was liquidated. They ended with ~$1.8M in PNL. HLP lost ~$4M over the past 24h. HLP's…

— Hyperliquid (@HyperliquidX) March 12, 2025

社群怎麼看？

對於昨天的這一事件，眾多社群成員都表示，該巨鯨為市場帶來了巨大的負面影響。一方面，由於該巨鯨此前的多次極限操作都獲得成功，這引得不少投資者都開始跟單該巨鯨的操作，而昨日恰逢美國即將公佈最新 CPI 數據，讓跟單投資者更加相信這位「內幕哥」能夠帶領自己走向勝利。

但遺憾的是，在該巨鯨的操作下，市場在短時間出現的巨大波動，導致跟單交易員們紛紛被清算，為該巨鯨買了單。

另外，Hyperliquid 財庫（HLP）這次也損失了近 400 萬美元，而 Hyperliquid 財庫的資金，部分來源於那些希望獲得固定收益的流動性提供者，這些人可以將資金存入 Hyperliquid 財庫，Hyperliquid 財庫則會分配給這些投資者約 20% 的 APY。此次 Hyperliquid 財庫資金受損，無疑也將傷害到這些流動性提供者的利益。

最後動區提醒投資者，從此次爆倉事件來看，無論是跟單巨鯨，還是投資 DeFi 產品，都存在一定風險，投資者還需保持謹慎。