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4%持有率,3.37亿用户:比特币主流化还差30个Snapchat的距离?

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“我们已不再处于早期阶段。”这句话在Crypto推特圈中广为流传。上周,有3.5万人参加了2025年BTC大会,参会者包括BTC爱好者、美国参议员、白宫工作人员、贝莱德分析师,甚至还有曾被监禁的丝绸之路创始人罗斯·乌布利希特。BTC的现货价格已远超10万美元,BTC支持者们正在庆祝其“走向主流”。

然而,在阵阵掌声和ETF推动的价格图表背后,却隐藏着一个更为冷静的事实: BTC距离真正的主流应用仍相去甚远

尽管BTC价格创下历史新高,且华尔街对其接纳度日益提升,但全球仅有4%的人口持有BTC。从绝对数量来看,大约有3.37亿人持有BTC,这一数字仅为Snapchat用户数量的一半。即便将所有另类资产的持有者都计算在内,总人数也仅为6.59亿,仍比主流应用的用户数量少数亿。

尽管蕴含着万亿美元的潜力,BTC在仍处于发展期的生态系统中,依旧是边缘工具。

BTC仍处在上世纪90年代末的互联网阶段

将BTC的采用曲线与早期互联网对比:

2025年的BTC,就如同电子邮件尚未完全普及之前的互联网。它是一个充满创新的领域,但远未达到无处不在的程度。使用BTC钱包和阅读此类文章,就如同拥有一个AOL账户,或是从随计算机杂志附赠的光盘上安装最新版本的Netscape浏览器。

当BTC的普及率达到4%时,相当于2000年新年前夜的互联网状态。那时,全世界都害怕在午夜钟声敲响时让电脑开着,生怕千年虫病毒摧毁人类文明。

当时,诺基亚3210手机充斥着大街小巷和教室,基本图像只能逐行加载,下载一张专辑需要一整天的时间,搜索工作则由一个名为Jeeves的在线管家来完成。自那以后,互联网发生了翻天覆地的变化,同理, BTC若想沿着同样的道路继续发展,其生态集成仍需诸多变革

拉斯维加斯会议上的部分参会者可能会觉得自己是后来者。但从统计数据来看,他们仍然是早期采用者。

互联网普及率(数据来源:Our World in Data)

华尔街买入,大众却不使用

Crypto资产领域的叙事日益依赖机构参与。自2024年初SEC批准ETF以来,已有超过440亿美元的资金涌入美国现货BTC ETF。养老基金、资产管理公司和家族办公室都将BTC作为投资组合的对冲工具。

然而,BTC的日常实用性却并未得到提升。日活跃地址数量已从2021年的峰值110万下降至近70万。尽管传统金融(TradFi)的资金将BTC legitimized为资产类别,却未转化为更广泛的交易应用。罗斯·乌布利希特作为BTC叛逆根源的象征出席了会议, 这凸显了BTC作为政治工具与作为机构商品之间的矛盾

BTC活跃地址数量(数据来源:Glassnode)

尽管BTC的知名度不断提高,但在走向大规模普及的道路上仍面临着诸多障碍:

  • 用户体验不佳 :设置钱包或管理助记词仍然不够直观。一旦出错可能导致资产永久丢失。
  • 进入门槛高 :对于服务不足的用户来说,小额入金渠道听起来很理想,但交易所费用、监管检查和缓慢的交易时间都削弱了用户体验。
  • 监管不明确 :ETF为BTC带来了合法性,但全球范围内针对钱包、Mining和商业活动的监管政策碎片化,引入了混乱和风险。
  • 文化认知度低 :即使在数字化程度较高的社会中,BTC也更被视为一种投机性资产,而非支付或储蓄工具。

基础工作与现实议程

多项计划正在为BTC的更广泛应用奠定基础:

“BTC不再小众。”WisdomTree分析师Dovile Silenskyte在今年1月表示。这或许在资本市场领域是事实,但在人们如何使用货币方面,这一说法尚未得到体现。如今,一枚BTC的价格已超过10万美元,远超美国家庭的平均净资产(不包括房屋净值)。 随着BTC变得越来越具有收藏价值,其可用性可能下降 ,除非Layer2解决方案和更广泛的接入能逆转这一趋势。

若想将炒作转化为实际的金融包容性,BTC支持者应围绕以下几点进行重新定位:

  • 优先落地场景 :突出阿根廷自由职业者收入或东非闪电网络汇款等真实案例,而不仅仅是ETF资金流入或名人背书。
  • 采用有意义的指标 :普及程度不应以市值来衡量,应跟踪活跃钱包使用量、闪电网络流动性以及商家集成等指标。
  • 为边缘用户设计 :最关键的用户群体生活在经济不稳定、银行服务匮乏的地区。BTC的承诺正是在这些地区得到检验,而非在拉斯维加斯的盛会上。
  • 政策清晰 :监管一致性比政治作秀更为重要。欧洲的《Crypto资产市场法规》(MiCA)或有针对性的Mining激励措施等框架可以推动BTC的普及。

庆功之后才是真正的开始

BTC或许已在新闻头条和对冲基金领域取得了突破,但真正的考验尚未开始。正如互联网在20世纪90年代的承诺直到21世纪初才随着手机、宽带和用户友好型应用程序的出现而得以实现一样,BTC的全球影响力也将取决于炒作之后的创新。

BTC钱包总数仍在持续增长,但闪电网络使用量、活跃钱包数量和每日链上交易者数量均未能重回历史高点。 BTC价格飙升,但链上使用率却并未同步提升 。我们不能在战斗远未结束时就沾沾自喜并宣告胜利。

因此,尽管可以像庆祝1999年互联网泡沫那样庆祝BTC价格突破10万美元大关,但互联网的普及得益于智能手机(尤其是iPhone)的推动。那么,BTC领域又出现了哪些类似的创新呢?

拉斯维加斯峰会是一场庆典。但BTC在支付、储蓄、汇款和金融主权方面的革命,并不会在电视上播出。它将在默默无闻中悄然展开,一步一个脚印地向前推进。

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