BTM深度解读：为什么说最可能是下一个百倍币？

知乎上有个经典的问题和更为经典的回答，这个问题是在2011年提出，一个大三学生问6000元做什么理财比较好。回答者长铗建议去买比特币，保存好钱包文件，忘掉有过6000元这回事，五年后再看看。2011年比特币的价格仅为几十元，如今已经涨到将近6万人民币。如果当时提问的学生听从了长铗的建议，现在已经实现财富自由了。

这位大神长铗就是我们今天要深度测评项目比原链创始人，可以说，长铗是一位非常有眼光和远见的牛人。那么由他所主导的区块链项目比原链是否和比特币一样具备投资价值呢？希望大家看了本文之后能有个基本的判断。

BTM基本情况

Bytom Blockchain Protocol（简称比原链：Bytom）是一种多元比特资产的交互协议，运行在比原链区块链上的不同形态的、异构的比特资产（原生的数字货币、数字资产）和原子资产（有传统物理世界对应物的权证、权益、股息、债券、情报资讯、预测信息等）可以通过该协议进行登记、交换、对赌、和基于合约的更具复杂性的交互操作。连通原子世界与比特世界，促进资产在两个世界间的交互和流转。

上面这段话节选自比原链白皮书，充满了科幻主义，符合创始人长铗的风格，因为他是一个知名的科幻作家。

我们来理解下什么是比特世界和原子世界，比特世界是指新的计算技术与通讯技术构筑起来的信息世界，常被称为虚拟世界；而原子世界是现实的物理世界。

用通俗的语言来讲，比原链最终的目的就是让现实世界的金融资产在区块链上流通交易。 与目前支持丰富的应用场景的其他公链项目不同，比原链专注于区块链在资产登记流通领域的创新，来解决传统资产登记流通领域的痛点。

BTM的创新与优势

1.比原链采用人工智能ASIC友好型的POW共识算法

为了确保网络的安全性，比特币采用了POW共识机制，然而这一机制要耗费大量的电力资源。尽管POS共识算法解决了资源浪费的问题，但是基于代币的数量来确定谁有记账权会带来富者越富的问题，也就是区块链网络将变得中心化，从而给网络的安全性带来威胁。因此，在去中心化的网络世界里，基于POW算法的共识机制是最为安全的，这也是为什么比特币网络能够在长达九年的时间里稳定运行。

比原链创始人长铗是比特币的拥趸，他曾多次在公开场合表示比特币基于POW的共识机制是区块链领域最为安全的共识机制，所以他在设计比原链时，也引入POW共识机制。在POW共识机制的基础上加以改进，引入了人工智能和深度学习中大量使用的算法。在挖矿的计算机中，如果使用了人工智能专用ASIC加速芯片，将大大提高挖矿效率，并且比单纯用CPU或GPU挖矿更具有明显的优势。

人工智能ASIC友好型的POW共识算法有两大优势，一方面，矿机市场会刺激人工智能市场，扩大对深度学习 ASIC 芯片的需求，正如目前显卡友好型 PoW 区块链，对显卡市场的促进作用；另一方面，被淘汰或闲置的矿机可应用于 AI 硬件加速服务，节省挖矿成本，形成双赢局面。

2.比原链避开现有底层公链激烈竞争，专注于资产登记流通领域

与支持各式各样的应用场景的其他底层公链不同，比原链专注于资产登记流通领域，避开了底层公链白热化的竞争。2018年可以说是底层公链赛道最为拥挤的一年，各种公链项目蜂拥而至，市值前二十的有EOS、ADA、TRX、NEO和AE等等。底层公链开发难度之所以大，就是要兼顾应用领域的方方面面，有的行业追求效率，有的行业追求公平，因此对于技术的要求格外高。而比原链避开了和他们的正面竞争，选择了一个垂直领域进行深耕，有利于项目的落地。

3.比原链创新的BUTXO模型，增强交易灵活性和安全性

UTXO是未花费的交易输出，举个例子， UTXO就相当于是你的加密支付宝红包口令，是比特币的容器。而私钥是解密这个口令红包的关键。有私钥者有UTXO中的币的控制权。一个币地址可以有一个或多个UTXO，看分几次收币。想要像别人发比特币，就要用你的私钥签名来“解冻”一个或多个UTXO。发给别人，也是成为别人地址的UTXO。

比特币的UTXO可以防止双花、且非常安全，但缺点是单一资产；而以太坊的账户模型，全局状态树记录，尺寸小，同样具有缺点：交易是单一资产间进行，无法并行，而且基于ERC-20的智能合约出现漏洞就很容易被黑客攻击。此前，微博研发副总经理TimYang发微博表示重要的token资产不适合构建在erc20基础之上，它没有任何货币安全设计的考虑。

比原链上扩展的BUTXO，它对比特币公链上传统的 UTXO结构进行了扩展，可以兼容多种类型的比特和原子资产。这也延续了比特币网络的安全性。通过引入扩展的、支持多种资产类型的、一个交易的未花费交易输出BUTXO，防止了双花，并增加交易的并发性和处理效率。安全性是金融资产在区块链上流通交易要考虑的最重要的因素之一，因此，比原链比以太坊更适合金融资产的上链。

4.比原链设计了一种多种资产可以交互的分布式账本协议

用该协议的多条链可以独立的存在，并且可以跨链交易， 这样不同的运营商可以相同的形式交互。链协议允许任何网络参与者通过编写自定义“发布程序”来定义和发行资产。一旦发行，资产单元由“控制程序”控制。控制程序是用图灵完备的编程语言实现，该语言可用于编写复杂的智能合约。简单的说，一个侧链可以就一种资产，比如股票、权益、房产。也可以是一家公司。理论上讲，侧链数量没有上限，也就是说所有的公司和所有的资产都可以上链。

5.通用地址格式创新

用户只需要保存一个主私钥，就能控制所有币种、 所有账户的资产钱包。这点大大提高了使用便捷性，也就是常说的用户体验。很难想象，让一个时三个银行密码都能搞错的60后、70后的大叔大妈，去搞数目众多的公私钥验证，所以这点如果成功对使用推广意义重大。

BTM团队分析

BTM团队目前共有30余人，其核心开发团队都是区块链领域多年的行业专家。 旺老师认为比原链团队非常的靠谱与实干。

比原链的团队负责人长铗，长期致力于区块链技术的推广和理论研究，同样也是巴比特资讯社区的创始人。巴比特是国内最早的比特币资讯平台，汇集大量的比特币爱好者和比特币的资料和信息。可以说在币圈内享有很高的声誉，也为比原链的创造提供了坚实的基础。

长铗对于比特币的见解和认识非常深刻，著有《比特币：一个虚幻而真实的金融世界》和《区块链：从数字货币到信用社会》等区块链领域的经典作，是中国早期的区块链布道者。

联合创始人段新星，巴比特执行总裁，曾经是朗讯贝尔实验室的资深工程师，OKCoin的副总裁。据他所说，他加入巴比特也是理念和时机的双重契合。由于个人原因，段新星想回到南方发展，用他的话说，“刚好遇到长铗，理念比较投合，也很看好公司的未来发展，所以踏上这条“海盗船”。

可见，两位创始人理念是非常一致的，这有助于项目的长期发展。

CTO朗豫，西安电子科技大学，电子科技与技术专业、计算机专业硕士。曾任阿里巴巴支付宝资深系统工程师，负责开发比特币系统数据。

COO屈兆翔，四川大学，通信工程学士；香港理工大学，电气工程硕士，负责公司市场与运营，主导区块链硬件产品测试实验项目。

CFO李宗乘，前科地集团高管，拥有丰富的投融资经验，对区块链技术在金融领域的应用有深刻的理解。

比原链有着丰富经验的明星团队，汇集了腾讯区块链核心开发者，阿里支付宝的资深工程师，以太坊Parity的代码贡献者。 不过团队成员都比较低调务实，踏踏实实在搞技术，没有像其他项目一样造势营销。因此，有的网友说比原链团队的低调导致价格被低估了。旺老师认为项目团队会营销绝对是加分项，毕竟比原链将来是要和众多金融机构合作，如果别人连听都没听过的话，怎么会信任你并和你合作呢。

BTM项目进展

1.项目当前进度

比原链官网给的项目进展图如下，项目按照进度稳扎稳打地进行。2018年4月24日，比原链主网1.0.0版“智”如期上线。主网1.0.0版发布的内容将包括以下几个方面：创世区块、AI友好型共识算法、挖矿奖励、钱包、赏金计划、测试网、主网BTM兑换方案以及区块链浏览器。

至于未来的发展，比原链CTO则表示比原基金会主要关注三点，包括：

核心生态建设，就是关于区块链底层协议的更新。 包括未来实现的跨链、闪电网络以及企业版比原的开发。

链上Dapp拓展 。比原的初衷就是做一些资产上链的工作，会重点关注链上Dapp应用的扩展。

全球社区知名度 。全球如何让比原被更多用户接受，能在全球吸引更多开发者来参与到比原。最终的目标是更多用户，更多算例，多样生态。

2. 代码提交进度

比原团队代码提交总次数为1231次，共有18位贡献者且全都是国内程序员，代码被Fork226次。与我们上期分析的小蚁相比，提交次数比小蚁要多，频率也比小蚁高。但小蚁提交代码的程序员人数更多，国际化程度较高，代码被Fork的次数也更高。

总体而言，比原技术团队还是非常尽职尽责，踏踏实实地在写代码。但是作为立志于走向全球的区块链项目，项目应该扩大影响力，吸引更多优秀的技术人员来贡献代码。

BTM代币价值分析

1.代币分配方式

比原链的原生代币：比原币（英文简称BTM），总量21亿个，分配如下：

比原币私募分发份额为7%，私募对象为天使投资人、机构，主要为比原链的早期发展提供资源和技术上的支持。

比原币ICO分发份额为30%，本次公开售卖所获得的 BTC/ETH 将用于比原链基金会的运营，包括开发、代码安全审计、市场、法务、财务、第三方审计，以及初始算力部署等方面。

比原币项目基金会预留份额为20%，本预留部分将用于项目开发激励，且 ICO 成功结束后一年内全部冻结。之后分为四年解冻，每年解冻总量的5%。同时比原链基金会部署的算力也将为比原链项目的开发运营提供持续的比原币激励支持。

比原币商业拓展预留份额为10%，商业拓展主要用于比原币交易所挂牌费用，商业应用的技术标准制定、比原链生态维护等。

比原币挖矿预留份额为33%，比原链共识采用POW机制，挖矿分发每四年产量减半，直至不再有新块奖励产生，比原链上市第一年至第四年每年挖矿生产8662.5万个比原币，第五年至第八年每年挖矿生产4331.25万个比原币，依次类推。

比原链矿工挖矿收益的1‰将捐赠给从事人工智能伦理研究的基金会等公益组织。

以上来看，比原链代币分配机制较为合理，有利于项目后续的发展和生态体系的建设。

2.代币价值分析

BTM发行时间是2017年8月9日，截至2018年5月9日，BTM价格为4.93元，众筹价格是0.25元，较众筹价格上涨20倍，上架的交易所有OKEX和火币等国内21家交易所。流通市值为40多亿人民币，排名36，流通率为47%，换手率为6.96%，说明最近BTM交易活跃程度没那么高。

从2017年8月BTM上线至今，价格有三次大起大落，第一次是刚上线不久被拉涨至0.3美元，受到94政策的影响，一度破发，一直横盘到2017年11月；第二次是2017年底的大牛市，BTM跟着大盘一路上涨至0.7美元，之后又下跌至0.26美元；第三次则是主网的上线前夕，价格上涨至1.1美元，之后又回落至0.7美元。从BTM的历史走势图可以看出，BTM价格尽管出现几起几落，但是依然较为稳健，在熊市中也是适度下跌之后保持在一定的价格水平。

BTM投资价值分析

1.项目团队低调务实，比原链价值处于被低估状态。

创始人长铗是个非常低调的人，从未刻意制造舆论热点来拉升BTM价格。目前比原链市值40多亿人民币，与市值排名前十的项目相比，还有很大的上升空间。如果项目能够顺利落地，大规模商用，增长至千亿市值的水平也是有可能的。

对比中国第一原创区块链项目小蚁来看，小蚁主网上线是在2016年10月份，价格从2017年1月的0.147美元上涨至12月的67美元，上涨400倍，也是2017年唯一一个百倍币。同样以太坊价格也是在主网上线后出现爆发式的增长。因此，主网上线是个价格变化非常重要的一个节点。

BTM价格伴随着牛市在主网上线之前（2018年4月24日之前）上升了一波，在主网上先后价格反而有所回落，和预期并不一致。一方面是受到市场短期调整的影响，另外一方面则是BTM自身负面消息的影响。网上谣传新出矿机大幅下降，是因为算法被破解，可以用显卡挖矿。不过联合创始人段新星出来辟谣了，BTM本来就支持GPU显卡、ASIC机挖矿，只是效率不同。而矿机的降价补贴只是比特大陆自己搞的市场运作。这些谣言的传播对于BTM价格短期内产生了一定的影响。

BTM、NEO与量子链并称中国区块链三剑客，说明BTM团队有实力和NEO站在同一高度。而且，从代码提交的频率、进度和次数来看，BTM团队也确实是在踏踏实实做事情，因此，短期的价格波动不应该影响长期持有。从长远来看，随着BTM逐步在商业领域发挥发挥价值，BTM的价格也会像NEO一样出现爆发式增长。

2.BTM专注于资产流通登记领域，与其他底层公链形成差异化竞争，项目实现的可能性更大。

主链之所以开发难度大，是因为要兼顾应用领域的方方面面，比如有的行业要求效率，有的行业又追求公平，这就让主链往往难以兼顾，对技术水平形成极大挑战。BTM旨在解决资产登记流通领域信息不对称和效率低下的痛点，对功能的需求相对聚焦很多，这也让开发变得更加容易，对技术的要求没有一般主链那么高。而且该方向上的独立主链几乎没有，也就是说比原链面临的竞争会很小。比起一般主链来，比原链更具有可行性。

无论是小蚁、以太坊还是EOS他们面对的应用场景都是非常丰富的，这有利于DAPP生态的建设，但从另外一个角度来看，为了支持更多的应用场景，对于技术的要求更高。以太坊问世以来不断出现智能合约漏洞被攻击的问题，EOS创始人BM也指出智能合约的漏洞是程序员写代码的问题，不是平台的问题。事情并非这么简单，如果平台能够设计一套好的机制来约束智能合约的漏洞，也不至于出现那么多的黑客攻击事件了。比原链采用的BUTXO则有可能从机制上来约束智能合约的漏洞问题，使得金融资产在区块链上更加安全的交易流通。

BTM投资风险分析

1.项目理想宏达，是否能顺利落地还有待考证。 比原链面向的对象是已经非常成熟的金融领域，如果要改造这一领域，势必会触及某些利益集团的利益。如果不能协调好各方之间的利益关系，最后也难以让现实中的金融资产上链。例如BTM在资产证券化管理的应用直接取代了券商的地位，损害了券商的利益，这势必会遭到券商的抵制。因此，主网上线只是个开始，BTM未来生态体系建设还有很长的路要走。

尽管如此旺老师认为这一风险不大，因为趋势是无法阻挡的。当初滴滴打车刚出来的时候，政策上也是不允许的，被认定为黑车。但是滴滴打车确实解决了人们打车难的问题，这使得滴滴打车被越来越多的人使用，也逐步被合法化。同样支付宝出来的时候并没有金融牌照，受到各大银行的排挤，但移动支付的趋势不可阻挡，所以，最后支付宝也拿到了金融牌照。旺老师以为，区块链的可追溯性、去中心化和难以篡改等特点用于解决金融资产流通领域的信息不对称和效率低下的问题也是未来的趋势。尽管会受到相关利益集团的阻碍，但是趋势并不可阻挡，最终相关利益集团会妥协。

2.团队偏重技术，忽视了营销。 比原链是一个技术导向型的团队，专注踏实，聚焦项目开发，远离炒作及口水。这当然是一件好事，在当前行业浮躁风气下尤为难得。但从另一个方面来看，这种行事风格，也会对市场推广形成一定影响。所谓酒香还怕巷子深，比原链项目再好，必要的营销推广也是不可少的。而且当前行业风气就是如此，比原链若是不适当加以迎合，只怕会显得过于清高。

从前文BTM未来的规划来看，BTM会逐步扩大在全球的影响力，将更多的用户，更多的算力，多样的生态作为最终的目标，因此，这一风险也会逐步降低。

总体而言，BTM团队低调务实，技术实力不可小觑。得益于创始人长铗的名声，BTM后面有一群忠实的拥护者。作为比肩NEO的中国区块链项目之一，BTM价值被低估的可能性极大。BTM目标行业是个利润空间巨大的行业，受到既得利益者的阻力也大。但我们相信随着区块链技术的不断发展和基础设施的完善，比原链团队会逐步克服前进中的困难，真正实现让金融资产上链流通交易。

最近有关BTM的质疑和谣言挺多，这也是一个项目在发展过程中所必须经历的。EOS三块钱的时候一群人组织维权退钱的事也只过去了半年光景，当时被人好多人质疑是空气币，现在价格已经涨到100多元，说起来真的是打脸。 但是作为一名合格的投资者，我们要有自己的判断。旺老师认为，BTM低调踏实的作风并不适合做波段的投机者，但是长期持有2-3年，BTM还是会给你满意的回报。