对话 Solana 创始人 Anatoly：市场对稳定币过度追捧却低估其真正潜力

主持人：Sam，Rosa

嘉宾：Anatoly Yakovenko，Solana创始人

来源： Crypto Isn’t for Everyone (And That’s a Good Thing) with Anatoly Yakovenko

播客日期：2025年7月12日

整理&编译：Lenaxin，ChainCatcher

本文整理自 More or Less 播客栏目与 Solana 创始人 Anatoly Yakovenko 的深度对话，他解析了“朋克、连帽衫、西装”的行业周期律，指出 AI 只是产品而加密是一场运动，并揭示稳定币如何悄然推动美元全球化。同时，阐释了 Solana 手机挑战应用商店垄断的使命，并提出加密行业的未来不在于大众普及，而应聚焦服务高净值小众群体。

Rosa ： 能否请您 简要介绍一下背景和 Solana 的创立过程 ？

Anatoly ： 我出生于苏联。父母在柏林墙倒塌，确切地说是苏联解体后立即移民。我在芝加哥长大， 11 岁来到美国，恰逢迈克尔·乔丹效力芝加哥公牛队的巅峰时期，完全沉浸在那股热潮中。整个 90 年代都在那里度过，后来进入伊利诺伊州立大学攻读计算机专业。

当时正值手机革命浪潮， 2004 至 2015 年间在高通工作，参与了你能想到的所有手机研发项目，接触过当时所有移动操作系统。

至于创立 Solana 的契机是某天在旧金山 Soleil 咖啡馆喝下两杯咖啡和一瓶啤酒后，凌晨四点辗转难眠时突然灵光闪现。六个月后就在 Slow 酒吧向 Sam Russo 推销了这个构想。

Rosa ： 当前正值关键时期 ： 监管显著放宽，创新项目密集涌现。在你看来，现阶段市场形势究竟如何？与一年前相比存在哪些本质差异？

Anatoly ： 我观察到加密运动与其他技术浪潮存在诸多共性，例如开源运动。客观而言， AI 更接近具体产品而非社会运动 。这种发展模式始终遵循固定轨迹：最初由朋克叛逆极客开拓，随后连帽衫创业者推动商业化，最终西装资本全面接管。

当前我们正处于 微妙转型期 ，创业者连帽衫团队日趋成熟，而西装资本刚刚开始探索如何收编这个行业，试图将其改造成与传统产业无异的形态。

Rosa ： 说到资本进场 ， 现在对冲基金和传统资管公司都在发行各种加密产品。你 是指 它们会直接收编底层区块链技术吗？

Anatoly ： 稳定币就是现成的成功案例。这种可编程货币简直完美，尤其当它们 背后有国债等真实资产支撑时 ，等于直接颠覆了二战以来建立在传真机技术上的传统金融体系。

Rosa ： 稳定币对美国本土的实际价值是什么？ ​

Anatoly ： 当全球渴求美元时，若 Tether 或 Circle 成为可编程美元的标准载体，美国只能顺势而为 。 毕竟当前全球经济规模已使美元体系必然转型。普通消费者固然不会放弃信用卡，但 Visa 与银行的合作模式必将革新，因其可直接基于稳定币重构整个清算系统。

Sam ： 传统金融机构对加密技术的接纳将采取公开转型还是隐性渗透模式？ ​

Anatoly ： 关键在于功能实现，如果银行仅允许持有比特币却不支持实际使用，情况将变得微妙。当这种模式形成规模，比特币可能演变为数字黄金。尽管从《证券分析》的角度看，无论是比特币还是黄金都无法用现金流折现模型估值。

人们持有它们的 本质动机是恐惧 ，正如我父母当年带着黄金逃离解体的苏联时那样。如今比特币扮演着相同角色，这或许是唯一合理的解释。若 比特币有朝一日成为与黄金同等地位的主流对冲工具 ，那么无论你如何定义成功，整个加密市场都算取得了成功。

Sam ： 当传统估值模型普遍失效时，加密资产与股票 / 黄金的本质区别何在？ ​ 黄金何尝不是千年 meme ？

Anatoly ： 区别在于规模。当 黄金 这个 meme 达到万亿美元级别、形成全球性共识时，它反映的是人类文明的某种本质 ， 我们始终在用抽象概念存储和转移价值。

Sam ： 能否对比下加密领域不同的价值体系？

Anatoly ： 比特币的抽象性使其难以用工程思维估值，但 Solana 的定位十分明确：它本质上是一个高效的信息传输通道。当用户进行代币交易时，实际上是在广播有价值的信息。由于系统仅执行最先撮合的交易，自然形成了支付优先费用的激励机制。该通道处理的交易量越大，产生的收益就越高。传输的是比特币还是 USDC 并不重要，系统处理的只是数据流。

我们很幸运生活在一个日益富裕的世界，当人们拥有更多可支配资金时，自然会投资于各种有趣的事物。比如 meme 币，有人觉得发行恶搞拜登的 "Bowdoin" 币是件有趣的事。

Rosa ： meme 币都是基于 Solana 的吗？

Anatoly ： 目前绝大多数是。虽然以太坊上有几个市值最高的，但 Solana 每天能诞生 2-5 万个新 meme 币，高峰期甚至超过 10 万。

Sam ： meme 币生态的基础设施建设为何严重滞后？ ​

Anatoly ： 这其实是个系统工程难题 ， 只要涉及价值分配，就会有人钻空子。就像卖手机优惠时会冒出无数虚拟号薅羊毛。

Rosa ： Solana 为何选择进军手机硬件领域？ ​

Anatoly ： 这源于我的专业背景：在手机行业深耕十余年，我能够组建核心团队。当下的互联网本应开放自由，却被苹果等企业的 “沙盒”模式圈养用户变现。尽管创造了价值，但这种封闭生态令人窒息。

苹果、谷歌、 Meta 都在通过沙盒机制榨取用户价值。虽然它们的产品确实出色（例如我正在使用谷歌的免费邮件 AI ），但加密技术能够打破这种垄断。因为 NFT 、 meme 币等数字资产具有稀缺性，平台难以像对游戏道具那样征收 30% 的抽成。毕竟这些不是可无限复制的虚拟商品。

加密资产的稀缺性彻底改变了规则。 以加密朋克 NFT 为例：全球仅此一件，无法像游戏道具般无限复制。当用户花费 1 万美元购买时，苹果商店不可能征收 20% 手续费。用户不会接受，发行方也难以承担。

这种根本性冲突揭示了机遇： 为加密用户开发专属设备和应用商店，收取远低于传统平台的手续费（例如 0.5% 而非 30% ），就能在巨头垄断中开辟新路径。

Rosa ： 商业模式就是赚交易手续费？

Anatoly ： 就像币安或 Metamask 那样，对海量加密交易收取微量费用。虽然费率不到传统平台的 1/30 ，但加密用户人均交易额是普通互联网用户的数十倍。

Rosa ： 要吸引人才来建设加密基础设施，是否需要调整现有的激励体系？

Anatoly ：核心在于目标用户定位，我无法确定普通大众是否需要加密产品。 但现有加密用户群体虽仅占全球人口的 1% （约 1 亿人），其用户平均收益（ ARPU ）却是普通互联网用户的数十倍。

正如 Pump.fun 在获得初步成功后，其创始人仍执意挑战 TikTok 一样，创业者始终在追逐他们心中的终极目标。

Rosa ： Circle 等稳定币上市将如何影响加密金融生态？ ​

Anatoly ： 当前市场对稳定币的认知存在明显矛盾： 既过度聚焦又严重低估其潜力 。试想全球稳定币流通量达到 5 万亿美元的景象，这意味着美元完成全面数字化转型，成为欧洲、东南亚乃至非洲地区的日常流通货币。

在 缺乏美国政府官方支持且面临严格监管压力的环境下，稳定币市场规模已突破 2500 亿美元 ，且这一发展趋势将持续加速。

Rosa ：当前全球监管机构对稳定币的政策立场是否出现转变？

Anatoly ： 今年监管态度确实出现转向，但立法程序仍需 2-4 年完成。比特币已形成独特的价值信仰体系，而其他加密应用的发展轨迹，恰如电子邮件技术初普及时期，其最终形态仍无法准确预判。

Sam ：稳定币将如何影响全球货币格局？​

Anatoly ： 数据清晰地揭示了当前格局：欧元稳定币发展受阻，人民币稳定币主要依赖政策驱动。

而 真实市场需求仍高度集中于美元稳定币 ，即便是阿根廷的街头商贩，也已普遍采用 USDT 来对冲本币通胀风险。这种由民间自发推动的美元化进程，反而可能进一步巩固美元的全球主导地位。

Rosa ： 这是否意味着 “ 本土稳定币 ” 只是 VC 的一厢情愿？

Anatoly ： 在当前金融基础设施框架下，美元稳定币确实有效解决了实际支付痛点。正如跨境电商普遍采用美元结算的既有模式，链上经济正在自发形成类似的美元主导结算区。除非遭遇强制性政策干预，否则这种基于网络效应的货币格局将保持稳定。

Sam ：美元稳定币的全球渗透是否正在重塑美元霸权的新范式？​

Anatoly ： 从实际效果来看，微观层面的自发选择更具影响力 。 当阿根廷商贩自主采用 USDT 进行贸易结算时，这种民间自发的美元化进程比任何政策干预都更为有效。 倘若两年后稳定币市场规模突破 1 万亿美元，则意味着全球美元供应量的 5% 已完成向链上形态的转型。

Rosa ： Linda 拥有媒体、客户、行业人士组成的强大关系网。我认为她前途依然光明。这事紧跟着 Grok 的争议， Grok 发表反犹言论，马斯克却轻描淡写。你怎么看这个风波？

Anatoly ： 这就是 互联网的常态 ， 总有人散播恶意 。有趣的是，人们试图用加密货币来解决这类问题，比如开发防伪币。但 AI 系统一旦开放公众输入，就注定会有人故意突破底线。说实话 Grok 的言论还算克制的。

Rosa ： 在信息信任危机中，加密技术能否重构可信验证机制？ ​

Anatoly ： 更可能回归预测市场（ Polymarket ），虽然也存在操纵空间，但规模效应下会形成制衡。

Rosa ：如何看待 红杉资本合伙人 Shawn Maguire 最近因评论 Mandani 项目被贴上 “ 伊斯兰主义者 ” 标签？

Anatoly ： 虽然不总认同 Shawn 的观点，有时他甚至显得咄咄逼人，但我支持言论自由原则。互联网应该容得下不同声音，人们可以反对他的观点，但不该因此剥夺他发声的权利。

Rosa ： Shawn Maguire 为何选择争议性言论而非专业途径获取关注？

Anatoly ： 这一现象与互联网信息质量困境本质同源：高认知人群往往追求信息吸收最大化并对万事万物形成判断，而算法为维持用户黏性会持续推送强化既有偏见的内容。

例如若用户认定库里投篮低效，系统将循环播放其投失片段。 当个体长期沉浸此类信息茧房，认知与现实脱节便不可避免。

Rosa ：加密朋克对当前行业生态持何种态度？他们是怒不可遏，还是赚得太嗨无暇他顾？

Anatoly ： 这个问题很有意思。那些真正愤怒的朋克已经离开了 。 就像没人记得 Facebook 之前的开放互联网一样， 当坚守理想的人退出，他们的声音也就 随之消失。

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