EOS的CPU提案：是不是一次新的上车机会？

随着扩容方案落地，RAM价格逐渐回归理性，BM也将自己的目光落在了CPU和网络带宽上。BM在Medium发文，提出了针对“降低EOSIO上CPU和网络资源的使用成本”的解决方案。BM称此项提案是为了建立有效的租赁市场，既可以是资源留到更加有效的地方去，也有助于维持一个相对合理的价格。

链茶馆曾在之前的文章中指出RAM的供求关系在较长时间内都不会发生过大改变，RAM暴涨的根本原因是EOSDawn4.0中规定RAM的定价由Bancor算法决定，这一制度使得只需要很少量资金就可以实现控盘，一旦扩容将很容易崩盘。相比新提案能不能使资源有效流动，大多数投资者恐怕更加关心这一次还能不能上车？链茶馆认为新提案下资源不具备稀缺性，投机机会非常有限。

1、CPU与带宽

EOS中，有四种资源: CPU, 带宽，RAM, 存储。其中CPU和带宽属于可转让资源，在使用的过程当中采取比例制的方式确定份额。比如现在总共有100万EOS被抵押用于获取CPU，那么抵押1万EOS的用户就可以获得全网1%的CPU资源，用完以后直接赎回EOS就可以，三天之后到账。

在这样的机制下，哪怕一个大户抵押了1000万EOS，获得了绝大多数的资源，但只要散户和开发者们齐心合力再抵押进来1000万，瞬间就能把大户的比例稀释到50%，这也就解释了为什么所有资源中只有RAM被爆炒。

但现行方案也存在一些问题。首先，大多数普通用户并不会用到这些CPU和带宽资源，也就是说他们的权利被浪费了。其次，有些开发者会在短期内需要使用大量的CPU和带宽资源，如果直接去购买EOS抵押，无论是直接成本还是EOS价格波动给他们带来的风险都是难以承受的。而在白皮书中也说明CPU和带宽资源可以出租给其他用户，BM此次提案正是完善这一规则。

BM此次提出的新方案最核心的内容就是引入REX和SEOS两种新Token，REX作为抵押凭证享受收益，并行使投票等权利；而SEOS作为使用CPU和带宽资源的凭证流通。按照BM的设想，用户抵押自己的EOS，按照账面价值收到对应的REX，到期后可可以用REX连本带利换回EOS，与此同时按照1:1的比例生产SEOS，SEOS的持有者可以用SEOS换CPU和网络资源，也可以出售SEOS获得EOS。

2、REX与SEOS

持有REX实际上类似持有无风险资产，因为用户只能与系统进行REX交易，而其价格由账面价值决定。除了CPU和网络资源的租费收入外，BM建议将RAM交易、账户拍卖、以及EOSIO上的其他资源带来的收入也同步反应到REX代币的账面价值增加中。换句话说，用户抵押到期之后不仅能把自己的EOS拿回来，还能分到一部分其他收入，拿回来的EOS始终比投进去的多。

用户抵押EOS的同时会按照1:1的比例在系统中生产SEOS，这些SEOS将会转化为可换取CPU或其他网络资源的委托EOS。在30天的租赁期结束时，这些SEOS将自动重返市场通过Bancor Relay（三天延迟）计算价格转售给其他需要租用的用户。

关于Bancor算法，链茶馆之前的文章中也有提到。买卖双方都是各自与系统进行交易，交易价格会随着占用率的提高而提高，且提高速度越来越快。但与RAM不同的是，SEOS有着天然的扩容机制。

一方面，用户新抵押的EOS会增加EOS的数量。另一方面，SEOS会以一定的比率进行通胀，通胀率相当于以当前EOS/SEOS的价格为期30天的租赁费比率。也就是说，SEOS的价格越高，通胀速率就会越快以平衡SEOS的上涨。

这两项增发属性使囤积EOS变得毫无意义，一旦有人囤积SEOS，就会有其他用户抵押EOS来稀释前一部分人的SEOS。哪怕没有新EOS进场，只要SEOS价格上涨，系统会疯狂增发SEOS来稀释之前的份额。这样的规则可以帮助开发者以较低价格获得CPU和带宽资源。

3、投资者应对

EOS持有者

对于EOS持有者来说只有一个问题，要不要把EOS换成REX？如果是一名铁杆粉，下定决心要长期持币，要做一个上涨出货下跌不割肉的信徒，那自然是要好不犹豫的换成REX，能赚一点是一点；对于有很强变现需求的用户来说30天的租赁期是无法接受的。

而对于其他用户来说最重要的还是收益率了，无论是租赁收入，还是RAM交易、账户拍卖、以及EOSIO上的其他资源带来的收入大体上都是保持稳定的，也就是说蛋糕总共就那么大，收益率高低要看有多少人来分。一旦收益率高了，自然会有更多人抵押EOS从而稀释收益率，而收益率低了会是部分人离场从而提高收益率，最终收益率趋于稳定。而现在已有一些数字资产无风险基金，年化收益大多在为8%-12%的范围以内，因而我们估计最终稳定之后的REX年化收益约5%-20%。

投机客

对于投机者来说，是否真正具备价值并不重要，热度和持续有人接盘才是最重要的。投机者若要获利，要么能够对未来需求进行有效预测，要么就利用SEOS上线之初的热度再和SEOS增发的略微滞后搞一点事。

正如BM本人所说，创建一个高效的租赁市场需要价格发现机制和高流动性。高效的租赁市场将确保资源的持续供给，同时将市场价格维持在更合理的水平。目前看来SEOS的价格发现机制还是比较完善的，并没有给投机者留太多机会，快进快出、坚决止损或能博得一丝生机。

开发者

新提案最大的受益者就是开发者，在所有制度稳定下来之后，开发者可以以更低的成本获取资源并免受Token价格波动带来的影响。无论是之前的RAM扩容还是这一次的CPU租赁都透露出一个信号：“韭菜割了还能再长，但开发者才是EOS生态不可缺少的部分。”

作为一条底层公链，技术好坏、信仰者多寡当然很重要，但最终决定这一赛道上鹿死谁手的只有生态。生态的发展离不开众多开发者，所以任何试图与生态作对、与开发者作对的人都只有死路一条，正如RAM市场上被套牢的众多大户一般。

4、总结

BM这一次给出的提案从理论上来说还算比较成熟。从之前的RAM事件来看，多头就是在与官方对赌政策，只要一天不扩容他们就能炒一天。而RAM扩容与否最终是由节点投票决定，是否投票、投票时间点事实上都由节点决定不禁让人担心其中的公平问题，而此次在租赁市场出台前就对SEOS的增发进行了清晰的说明，这种确定性对投资者是至关重要的。

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