Pantera Capital： 2025 年投资复盘

来源： Pantera Capital

编译：谷昱， ChainCatcher

2026 年伊始，我们期待加密货币领域在未来一年比过去一年更加精彩。但在翻开新的一页之前，我们想花点时间回顾一下 2025 年取得的成就。

2025 年再次提醒我们，加密货币的发展并非一帆风顺。在历史性的利好因素和美国监管政策走向明朗的推动下，市场飙升至历史新高，各种观点也随之演变，市场动能也周期性地重置。尽管最终收盘价低于历史高点，但这一年标志着加密货币行业完成了必要的调整，为实现真正的飞跃式增长奠定了基础。

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这笔价值 16 万亿美元的解锁，并非对“加密货币”的投机性押注，而是架构层面的必然。

没有银行体系，稳定币是无法运作的。

OpenRouter，我以为自己挺了解它了，稍微研究下发现真有故事，不知道是不是 Web3 转型 AI 最成功的。